SECのガイダンスにより、USDステーブルコインが取引可能な現金同等物に変わる

• SECは、適格な米ドルステーブルコインを即時取引可能な資産として扱い、2％のヘアカットを適用できると認めています。
• SECスタッフのガイダンスは、特定の米ドルステーブルコインを純資本計算において現金同等物として分類しています。
• ブローカー・ディーラーは、純資本規則を満たす際に米ドル連動ステーブルコインに対して2％のヘアカットを適用できます。

米国証券取引委員会（SEC）の取引・市場部門からの新たな明確化を受けて、SECのガイダンスにより米ドルステーブルコインが取引可能な現金同等物に変わりました。

スタッフは、適格な米ドル連動支払いステーブルコインを「即時取引可能な市場」として扱うことを認める更新されたガイダンスを発表しました。このアプローチにより、企業は純資本の計算時に2％のヘアカットを適用できるようになります。

SECスタッフによるステーブルコインの資本扱いの定義

この明確化は、委員会の暗号資産ガイダンスに新たに追加されたFAQに記載されています。これは、ブローカー・ディーラーが支払いステーブルコインに関する自己保有ポジションの純資本をどのように計算すべきかについてのものです。回答は2026年2月19日付です。

スタッフによると、ブローカー・ディーラーが支払いステーブルコインの自己保有ポジションをルール15c3-1の下で「即時取引可能な市場」として扱うことに異議はありません。この指定により、その資産は一部の流動性の高い金融商品と同様に扱われます。ブローカー・ディーラーは、長期または短期のいずれかのポジションの市場価値に対して2％のヘアカットを適用できます。

🚨新情報：SECスタッフは、適格な米ドル連動ステーブルコインを純資本規則の下で現金同等物として扱い、2％のヘアカットを適用できるガイダンスを発表しました。

この明確化により、以前の不確実性が解消され、ステーブルコインの担保としての受け入れが促進される可能性があります… pic.twitter.com/oro5Fwd44N

— SolanaFloor (@SolanaFloor) 2026年2月23日

このガイダンスは、適格な米ドル連動支払いステーブルコインに適用されます。ヘアカットは、最低純資本要件の遵守を判断する際に使用されます。スタッフの声明は、暗号資産活動に関するより広範なFAQの一部です。

純資本規則の適用方法

ルール15c3-1は、通称「純資本規則」と呼ばれ、ブローカー・ディーラーの財務責任基準を定めています。企業は流動資産を維持し、自己保有ポジションから所定のヘアカットを差し引く必要があります。これらの差し引きは、市場リスクの潜在的な影響を考慮したものです。

即時取引可能とみなされる資産には、一般的に低いヘアカットが適用されます。スタッフの明確化は、特定の支払いステーブルコインをこの枠組みに位置付けています。この扱いにより、資本計算の目的で他の流動性の高い金融商品と同様に扱われます。

この文書は、ガイダンスが取引・市場部門の見解を反映していることを示しています。これは委員会の規則や規制ではありません。委員会は、スタッフの回答を承認も否定もしていません。

暗号資産に関する規制の全体的な枠組み

このFAQの更新は、ブローカー・ディーラーの保管義務や暗号資産の証券性に関する他の回答とともに行われました。以前のガイダンスは、ルール15c3-3に基づく管理要件に焦点を当てていました。これらの回答は、顧客資産の保護や所持・管理の維持に関するものでした。

スタッフは、その声明には法的拘束力がないことを繰り返しています。既存の規則を変更したり、新たな義務を課したりするものではありません。ブローカー・ディーラーは、引き続き連邦証券法の遵守責任を負います。

支払いステーブルコインを純資本規則のガイダンスに含めることは、デジタル資産に対する規制当局の継続的な関与を反映しています。ブローカー・ディーラーは、適格な米ドル連動ステーブルコインを自己保有ポジションとして保有する際に、2％のヘアカット枠組みを参照できるようになりました。