モネロは消えません。BinanceやCoinbaseなどの主要取引所からの除外にもかかわらず、プライバシーコインはその地位を保ち続けています。
ブロックチェーン分析企業TRM Labsの新しいレポートによると、XMRのオンチェーン活動は2022年前の水準を2024年、2025年にかけて維持しており、縮小していません。利用は減少していません。むしろ、頑固で献身的なユーザーベースを持つコインの物語を語っています。
主流の取引所インフラへのアクセス喪失は、多くの資産にとって打撃となるでしょう。モネロにとっては、その影響は限定的です。
TRM Labsは、2025年だけで73の取引所がXMRを上場廃止または制限したと指摘しています。Binance、Coinbase、Kraken、OKX、Huobi、Bitstampなどがこれに該当します。それでも、2024年と2025年の取引量は、2020〜2021年前期よりも著しく高い水準を維持しています。
TRM Labsによると、これは特定の需要を示しています。モネロを使い続けるユーザーは、価格変動を追いかけるカジュアルな投資家ではありません。彼らはプライバシーを求め、そのための摩擦を受け入れる人々です。オンランプの数が少なく、流動性が薄く、ボラティリティが高いことも受け入れています。
TRM Labsは、過去30日間のモネロの実現ボラティリティが、ビットコインやイーサリアムの約2.5倍であったと指摘しています。
取引所の上場廃止や規制圧力にもかかわらず、モネロのXMR活動は2022年前の水準を上回っています。
最新の調査結果の主なポイント：
🔺 2025年の新しいダークネット市場の48％はXMRのみをサポート 🔺 ほとんどのランサムウェア支払いは依然としてBTCで行われている — 流動性が重要 🔺 14〜15％の… pic.twitter.com/BYPJMrLaJN
— TRM Labs (@trmlabs) 2026年2月16日
ランサムウェアの関係者はモネロを望んでいます。それは明らかです。TRM Labsは、ランサムウェアグループがXMR支払いを好む傾向を示し、一部は割引を提供して受け取ることもあると確認しています。しかし、実際の行動は異なる物語を語っています。
実際の身代金支払いの大部分は依然としてビットコインで行われています。なぜでしょうか？流動性です。ビットコインは入手しやすく、移動も容易で、大規模に換金しやすいからです。追跡性は高いものの、実用性の面では勝っています。
TRM Labsはこれを、プライバシーの好みと実世界での使いやすさの間の核心的な緊張関係として強調しています。違法な資金洗浄においては、使いやすさが勝つことが多いのです。
ダークネット市場の運営者たちは注目しています。TRM Labsは、2025年に新たに立ち上げられたダークネット市場の48％がモネロのみをサポートしていることを発見しました。これは過去の年と比べて大きな増加です。この変化は、西洋向けの市場で特に顕著です。
運営者たちは、ビットコインやステーブルコインの追跡能力の向上に直接対応しているようです。
TRM Labsは、ステーブルコインは発行者のコントロールやコンプライアンス措置の対象となることが増えていると指摘しています。ビットコインのオンチェーン活動はこれまで以上に追跡可能になっています。
その背景の中で、モネロは明確なギャップを埋めています。そのXMRのみのダークネット市場採用の拡大は、真の金融プライバシーへの需要が消えていないことを示しています。
モネロの暗号技術は堅固なままです。TRM Labsもその点については明確にしています。しかし、同社の研究者たちは、ネットワーク層で注視すべき点を指摘しています。
トラフィック分析の過程で、TRM Labsはモネロのピアツーピアネットワークにおいて、標準的なプロトコル期待と一致しない予期しない挙動を観測しました。
外部の学術研究者と協力し、TRM Labsは、モネロネットワークのピアの14〜15％が非標準的な挙動を示すことを発見しました。これらの偏差はリレーの挙動、メッセージのタイミング、インフラの集中度に関係しています。
これらの発見はarXivのプレプリントとして公開されており、実世界のネットワークダイナミクスがプライバシーの前提に影響を与える可能性を示唆しています。オンチェーンの暗号技術が堅固であっても、ネットワークの運用方法次第でプライバシーに影響を及ぼすことがあるのです。
TRM Labsは、モネロのプロトコルレベルのプライバシーは強固である一方で、日常的なネットワークの運用方法も重要だと結論付けています。
