暗号資産はFTXのような崩壊を伴わずに大きな価格下落を乗り越え、より成熟したリスク管理を証明した。
サーゲイ・ナザロフは、現在の暗号サイクルには何か異なるものが明らかになっていると考えている。
チェーンリンクの共同創設者は、市場の動きが業界の進展について何を示しているのかについて意見を述べた。過去のサイクルとは異なり、今回は予期しない分野での回復力と成長を見せている。
ナザロフは二つの重要な進展を指摘している。第一に、価格の変動にもかかわらず、業界は大きな機関の失敗を回避したこと。第二に、ビットコイン価格に関係なく、実物資産の移行が継続していることだ。
暗号業界は大きな価格下落を経験しながらも、広範な崩壊を免れた。ナザロフは、FTXのような災害や主要な貸し手の失敗がなかったことを指摘した。過去のサイクルでは、リスク管理の失敗による壊滅的な損失が見られた。
しかし今回のサイクルは異なる物語を語っている。機関投資家と個人投資家の資本はより安全な場所を見つけた。業界は流動性の問題や価格の下落に対応できることを証明した。プラットフォームやプロトコル全体でより良い管理手法が確立された。
取引システムは圧力下でも耐えた。大規模なシステムリスクは顕在化しなかった。これらの改善は、暗号資産がボラティリティを扱う成熟度を示している。
RWA（実物資産）のトークン化は、市場の混乱の中でも加速した。
ナザロフは、オンチェーンの資産移行は暗号通貨の評価額に結びついていないと強調した。このトレンドは、投機的取引を超えた独自の価値を提供している。
従来のコモディティに対するオンチェーンの永久市場が勢いを増している。シルバーのパーペチュアル市場は、特定の期間において伝統的な金融取引量に匹敵した。トレーダーは、従来の取引所がリスクを伴うと感じたときに、許可不要の市場へと移行した。
RWAの発行は引き続き増加している。さまざまな資産タイプをサポートするために、より多くのデータがオンチェーンに流入している。インフラは、トークン価格の動きとは別に勢いを増している。
サイクルは暗号業界の通常の一部であり、重要なのはそれらのサイクルが業界の進展について何を明らかにしているか、次の段階や採用・価値創造のトレンドが業界をどのように定義していくかである。
今回のサイクルは私にとって二つの重要なことを明らかにしている：…
— サーゲイ・ナザロフ (@SergeyNazarov) 2026年2月9日
ナザロフは、主流採用を促進する主要な要因を概説した。オンチェーンのパーペチュアルとトークン化は、常に利用可能なことで持続的な価値を提供する。さらに、市場は24時間365日、透明な担保管理のもとで運営されている。
機関投資の採用は、根本的な技術価値に追随するだろう。許可不要のDeFi市場は、従来の金融が提供できないアクセスを可能にする。この組み合わせが、投機的関心を超えた成長を促進している。
インフラの需要は、RWAの増加とともに拡大している。複雑な資産には高度なオンチェーンシステムが必要だ。より多くのインターフェースが、従来の金融とブロックチェーンネットワークをつなぐ。
チェーンリンクの共同創設者は、自身のプラットフォームが重要なニーズに応えると見ている。データフィードは、多くのRWAがオンチェーンで機能するために不可欠だ。市場データはパーペチュアルの運用を支え、担保の証明はステーブルコインを支える。
チェーンリンクはDeFiデータサービスの市場シェア70％を保持している。S&PやICEとの提携により、機関のRWA市場へのリーチを拡大している。プラットフォームはブロックチェーンと従来のバックエンドシステムをつなぐ。
クロスチェーンの接続性と支払い統合は流動性の道筋を作り出す。さらに、workflowkのランタイム環境は複数のシステムを一つのワークフローに調整する。プライバシー機能もオーケストレーション能力の中で拡大している。
ナザロフは、オンチェーンのRWAが暗号資産の総価値を超えると予測している。さらに、この変化は業界の根本的な意味合いを変える。変革は暗号資産に利益をもたらし、RWAは主流採用を促進する。
チェーンリンクの幹部は、より良い金融システムの構築に対して強い楽観的な見解を示している。
