押注テスラとSpaceXの合併？「木头姐」傘下の宇宙ETFが初めてテスラを購入し、今後の動きに注目が集まっています。投資家の間では、両者の統合によるシナジー効果や、宇宙産業への影響について議論が高まっています。詳細については、こちらのレポートをご覧ください。

著者：叶慧雯、ウォール・ストリート・ジャーナル

著名な投資家キャシー・ウッド（木頭姐）率いる宇宙探査テーマのETFが初めてテスラを建て玉し、市場ではマスク率いるビジネス帝国の大規模な再編を示唆する押し bet との憶測が高まっている。

Benzingaの報道によると、Ark Space & Defense Innovation ETF (ARKX) は2月4日水曜日に35,766株のテスラ株を買い入れた。この取引以前、同ファンドはテスラ株を保有していなかった。木曜日時点で、この保有はETF総資産の1.99%を占めている。

木頭姐のArk Investは長期にわたり他の革新的ファンドを通じて大量のテスラ株を保有してきたが、今回のように宇宙と防衛をテーマにした投資ポートフォリオに組み入れるのは初めてである。この資産配分の調整は、敏感なタイミングで行われている：最近の報道ではSpaceXとxAIが合併を完了したとされ、市場ではマスクがこの合併企業とテスラの統合をさらに模索しているとの議論が高まっている。

この稀な買い入れ行動は、投資家にとってSpaceXへの投資ルートが乏しいことに注目させるとともに、潜在的な資本運用への連想も呼び起こしている。もしテスラとSpaceX/xAIが合併すれば、複雑な規制審査や株主承認のプロセスを伴うことになるが、Ark Investのこの動きは事前にポジションを取る狙いかもしれない。

建て玉の論理：合併に賭けるかロボット分野に布石か

ARKXの今回の建て玉の動機について、市場では二つの主要な解釈が存在する。一つは、Ark Investが将来の株主投票に備え、テスラがSpaceX/xAIと合併する可能性に対して株式を蓄積しているという見方だ。この買い入れは、一部の観測者からはマスクのビジネス戦略の統合に対する直接的な賭けとみなされている。

もう一つは、この投資判断がファンダメンタルズに基づく可能性もある。このETFは「適応型ロボット」を主要投資テーマの一つとして位置付けている。テスラが積極的に開発しているOptimusロボットや、「惑星文明の構築を支援するロボット技術の活用」に注力していることは、宇宙探査基金のマクロビジョンと一致している。したがって、電気自動車メーカーとしての側面だけでなく、ロボット分野の潜在力も、テスラが宇宙ETFに進出する合理性を与えている。

保有構成：ARKのマスク系企業への広範なエクスポージャー

今回の買い入れは、Ark Investがマスク系企業の堅実な支持者であることをさらに強固にしている。Ark Investの他のETFでも、テスラはコアポジションを占めている。具体的には、Ark Innovation ETF (ARKK)、Ark Next Generation Internet ETF (ARKW)、およびArk Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ)の第一位の保有銘柄であり、保有比率はそれぞれ約10.99%、10.39%、9.93%である。

また、私企業や上場企業に投資するArk Venture Fundもマスク関連企業の株式を保有している。1月31日時点のデータによると、SpaceXは同ファンドの第一位保有銘柄で占める比率は11.23%、xAIは2位の6.31%、テスラは30位の1.05%となっている。これらのデータは、SpaceXとxAIの合併後の最新の変化を反映していない。

市場の見方：統合期待の高まり

ウォール街のアナリストは、マスクのビジネス帝国の統合の可能性に高い関心を寄せている。投資家のChamath Palihapitiyaはかつて公に、「彼は最終的にSpaceXをテスラに逆合併させる“逆向きの買収”を完了させると信じている」と述べており、これを2026年の「逆予測」と呼んでいる。

WedbushのアナリストDan Ivesも最近、「テスラと新設のSpaceX/xAIの合併の機会は増加している」と指摘した。Ivesは、この拡大するAIエコシステムは「宇宙と地球の両方」に焦点を当てており、マスクには統合の動機があるだけでなく、その論理的な整合性もあると考えている。ただし、こうした合併には、テスラの株主の承認と規制当局の厳格な審査が必要となる。

SpaceXの資本経路と投資の希少性

現状、SpaceXは世界最大級の非上場企業の一つであり、一般投資家が参加できるルートは非常に限られている。Ark Investのファンド以外では、投資家は米銀、Alphabet、EchoStarなどの上場企業の株式を通じて間接的にSpaceXへのエクスポージャーを得ている。

SpaceXの上場の可能性については、マスクは以前IPO計画を示唆したものの、正式な申請は行っていない。市場では、**潜在的なIPOは最も早く2026年6月に行われると推測されている。**この背景の中、Ark Investが宇宙ETFを通じて直接テスラを買い入れることは、ロボット技術への期待や将来の合併の見通しに関わらず、資産エクスポージャーを求める投資家に新たなシグナルを提供している。