ビットコインETF、一週間で逃げ出した資金は13億ドル！投資家のパニック売りで7%下落

投資者一周從ビットコインETFの現金化に超過13億ドルを引き出し、BTCは7%下落して89,225ドルとなった。トランプ大統領の関税脅威により債券、株式、暗号資産が同時に売られ、ステーブルコインから法定通貨への移行は機関投資家の撤退を示している。10月のピークから29%下落し、専門家は75,000ドルまで下落する可能性を警告しつつも、長期的には上昇傾向を維持している。

米国ビットコインETF、5日連続純流出記録

過去一週間、米国投資家がビットコインを保有する取引所取引ファンドから13億ドル超を現金化したことにより、ビットコイン価格はほぼ7%下落した。Farside Investorsのデータによると、今週は毎日米国のファンドからビットコインの売却が行われており、ビットコインETFの導入以来稀な連続流出パターンとなっている。2024年1月に米国の現物ビットコインETFが承認されて以降、市場はほとんどの場合純流入を示しており、極端な市場イベント時のみ一時的な流出が見られる。

この一週間続く流出は、投資家の信頼が体系的に揺らいでいることを示し、短期的な技術調整だけではないことを示唆している。ビットコインETFの主要保有者は機関投資家と高純資産個人であり、これらの専門的投資家は日常的な価格変動による頻繁な取引を行わないことが多い。彼らはこのタイミングで集中して撤退を選択しており、マクロ環境や政策リスクに対する深刻な懸念を反映している。

先週末、ビットコイン価格は一時95,419ドルに達したが、その後、米国のドナルド・トランプ大統領が再び関税脅威を示したことで大幅に下落した。米国の指導者は水曜日にグリーンランドの主権主張を再確認し、欧州の同盟国に対して貿易関税を課すと表明、これが市場のパニックを引き起こし、債券、株式、暗号通貨を含む主要資産が即座に売りに出された。

「ETFの資金流出が継続しており、我々は取引プラットフォーム上で、ステーブルコインから法定通貨への動きが増加していることに気付いた。これは、年初からの機関投資家の参加増加のトレンドに逆行する動きだ」と、マーケットメーカーWintermuteのトレーディングストラテジストJasper De MaereはDL Newsに対し述べた。「地政学的な動揺」が主な触媒だ。このステーブルコインから法定通貨への行動パターンは、投資家がビットコインだけでなく、暗号通貨市場全体からも退出していることを示している。

トランプ氏が木曜日に欧州に対する関税脅威を変更したにもかかわらず、金曜日の株式市場は反発したが、ビットコインや他のデジタル通貨・トークンは依然として下落した。この株式市場との乖離現象は注目に値し、暗号市場が自身のネガティブ要因を独立して消化しつつあることを示している。今週初め、専門家はDL Newsに対し、ボラティリティの高まりによりビットコイン価格が75,000ドルまで下落する可能性を示唆した。

ビットコイン、ピークから29%崩壊、10月の清算影響は未だ

（出典：CoinGecko）

ビットコインは10月の記録的高値126,080ドルから29%下落し、その後も月間の売り潮から回復できていない。月間では、190億ドル超のレバレッジポジションが清算され、これはデジタル資産史上最大規模の事例となった。この歴史的な清算は市場心理に長期的なトラウマをもたらし、多くの投資家は今もなお不安を抱き、市場の不安定兆候が出ると早期に撤退を選ぶ。

今年初め、暗号資産市場は好調で、米国投資家は2日間でビットコインとイーサリアムETFに15億ドル超の新規資金を投入した。ビットコインは今週月曜日に97,538ドルに急騰し、2か月ぶりの最高値を記録した。しかし、この一時的な回復も、トランプの関税脅威による売り潮によりすぐに打ち消され、市場の脆弱性と外部ショックの影響を示した。

ビットコインETFの資金流出パターンは、投資家構造の変化も示している。年初の大量流入は主に機関投資家の新年の資産配分調整によるものだったが、これらの資金の粘着性は期待ほど高くなかった。マクロ環境の悪化に伴い、これらの機関資金は迅速に撤退し、ビットコインに対する配置は戦術的であり、戦略的なものではないことを示している。真の戦略的配置は、市場の変動時に安定を保つか、むしろ増加させるべきだが、現状の流出パターンは、多くの機関がビットコインを高リスク資産とみなしていることを示す。

地政学的逆風も、このデジタル資産の支援にはなっていない。ビットコインは長期的に「デジタルゴールド」やヘッジ資産として宣伝されてきたが、実際の市場パフォーマンスは、地政学的危機時においても、ビットコインの行動はテクノロジー株に近く、金とは異なることを示している。投資家がリスク回避を求める際、彼らは依然として金、米ドル、米国債を選び、ビットコインは選択肢から外れている。この認識と現実のギャップが、ビットコインが現環境下で圧力を受け続ける重要な要因だ。

専門家、短期の変動より長期収益に注目を推奨

しかし、専門家は投資家に長期的な視点を持つよう助言している。デジタル資産にとって重要なのは長期的なリターンであり、「時にはビットコインの年率収益に注目すべきだ」とBloombergの高級ETFアナリストはDL Newsに語った。彼はさらに、「政府債務や流動性の増加など、すべての条件が整えば、2026年にはビットコインは良好なパフォーマンスを示すだろう」と付け加えた。

この長期的視点は、現在のパニックムードの中で特に重要だ。ビットコインの歴史を振り返ると、各大きな調整後にはより強い反発が見られる。2018年の熊市、2020年3月の暴落、2022年のFTX崩壊は、いずれもビットコインの終焉と見なされたが、その後、すべて健全な調整に過ぎなかったことが証明された。今回の29%の調整も痛みを伴うが、ビットコインの歴史では珍しいことではない。

政府債務増加の議論も極めて重要だ。世界主要経済国の債務水準はパンデミック後も上昇を続けており、米国の連邦債務は35兆ドルを超え、減少の兆しは見られない。法定通貨の信用システムが過剰な負債により疑問視される中、ビットコインは供給量が固定された非主権通貨としての魅力を高める。このマクロ経済のロジックは短期的には価格に即反映されないかもしれないが、長期的な価値の裏付けとなる。

COVID-19後、ビットコインの取引動向は一時、テクノロジー株と高い相関を示したが、今やその収益と他資産の相関性は次第に低下している。昨年、ビットコインは下落した一方、株式市場は上昇した。「もしあなたがビットコインを代替資産と見なしたいなら、そのパフォーマンスは予想外であってほしい」とアナリストは述べ、また、投資家は短期的なニュースに左右されず、長期投資として位置付け、他資産がリターンを出さないときにこそ価値をもたらす資産とみなすべきだと付け加えた。

この相関性の低下は、ビットコインの長期的なポジショニングにとって非常に有利だ。もしビットコインが株式と高い相関を持つなら、それは単なるリスク資産に過ぎず、投資ポートフォリオの多様化には寄与しない。しかし、株式が上昇時に動かず、下落時に下がらず、場合によっては独立した動きを見せるなら、それは真の「代替資産」となり、投資家に独自のリスク分散機能を提供することになる。