Gate Research：Analysis of the Tariff Policy and Its Impact on the Bitcoin Mining Industry

抽象

• 2025年4月、トランプ政権は、全ての世界の貿易パートナーに均一な10%の「最低基準関税」を課す「相互関税」政策の実施を発表しました。この政策は、世界中のリスク資産に大きな動揺を引き起こしました。
• ビットコインは、Proof-of-Work（PoW）コンセンサスメカニズムを使用する主要なパブリックブロックチェーンとして、物理的なマイニングハードウェアに大きく依存しています。これらの機器は米国の関税免除リストに含まれていません。そのため、マイニング企業はかなりのコスト圧力にさらされています。

• ここ1か月で、マイニングリグメーカーは、関税政策による供給と需要の両面で打撃を受け、株価が急落しました。
• 自己運営のマイニングファームは主に供給側に影響を受け、採掘されたBitcoinを暗号通貨取引所に売却するプロセスは、関税の影響をほとんど受けませんでした。

• クラウドマイニングファームは、顧客にサービス料を通じて機器取得コストを転嫁するビジネスモデルを持っているため、従来のマイニングモデルと比較してプラットフォームの収益性への影響を大幅に和らげるため、最も影響を受けにくかったです。
• 関税政策が米国のビットコインマイニング業界に与える否定的な影響にもかかわらず、ブラックロックのIBIT（現物ビットコインETF）やマイクロストラテジー（ビットコインを保有する公開企業）などの機関投資家は市場価格に対する支配的な影響力を維持しています。

• ビットコインの価格だけではもはや唯一の指標ではありません。代わりに、政策方向、地政学的安全保障、エネルギー配分、製造安定性などの要因が、マイニング業界の長期的な持続可能性の真の鍵となっています。
  
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Gate Research
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