Tom Lee: Pasar saham telah mencerna 90% tekanan jual, dan pada awal konflik AS-Iran sudah mencapai titik terendah

Pendiri bersama Fundstrat, Tom Lee, dalam wawancara CNBC pada 1 April mengatakan bahwa pasar telah menyerap sekitar 90% hingga 95% tekanan jual; proses penjualan kemungkinan sudah mendekati akhir, dan saat ini masih berada pada tahap awal pembentukan kembali dasar. Ia mengutip statistik historis tentang semua perang sejak tahun 1900 dan menyatakan bahwa pasar saham kerap menyentuh dasar pada 10% tahap pertama dari jalannya perang.

Aturan Sejarah Satu Abad: Argumen Tom Lee tentang Dasar Saat Perang

Poin inti Tom Lee didasarkan pada statistik sejarah yang mencakup lebih dari satu abad. Dalam wawancara CNBC, ia menjelaskan secara tegas: “Kami meneliti setiap perang sejak tahun 1900, dan pasar saham akan menyentuh dasar pada 10% tahap pertama dari jalannya perang. Jika kali ini juga mengikuti pola tersebut, maka sekarang kita sedang berada pada tahap awal dari proses ini.”

Logika investasi dari argumen ini adalah: ketidakpastian dan kepanikan yang memicu aksi jual pada tahap awal perang biasanya menjadi tekanan penurunan terbesar; seiring pasar secara bertahap beradaptasi dengan realitas geopolitik baru, justru celah valuasi menciptakan peluang asimetris ke atas. Tom Lee berpendapat bahwa ketakutan pasar terhadap konflik AS-Iran sudah mendekati harga yang sepenuhnya tercermin, dan penyerapan tekanan jual sebesar 90% hingga 95% berarti tekanan jual marjinal sedang kian menipis.

Ia juga menyatakan bahwa perekonomian AS mampu menanggung harga minyak 100 dolar AS per barel bahkan 120 dolar AS per barel; meskipun pada akhirnya dasar belum terkonfirmasi, kemampuan menanggung secara makro ini membatasi ruang untuk penurunan yang jauh lebih besar.

Pandangan Long dan Short Beragam: Perbedaan Tiga Analis tentang Jadwal Dasar

Dalam penilaian jadwal dasar untuk bitcoin dan pasar saham, industri menunjukkan perpecahan yang jelas:

Tom Lee (Fundstrat): “Musim dingin kripto” mungkin berakhir pada bulan April (prediksi Februari); pada awal bulan ini ia menyebut bahwa pasar kripto mungkin sudah melewati musim dingin dan berpotensi terus naik

Willy Woo (analis on-chain): secara langsung membantah jadwal Tom Lee, menyebutnya “harapan yang tidak realistis”, dan memprediksi bahwa dasar siklus yang sesungguhnya baru akan terjadi pada April 2027

Benjamin Cowen (analis kripto): memprediksi bitcoin dalam waktu dekat bisa menembus di bawah 60,000 dolar AS; ia membandingkannya dengan 6,000 dolar AS yang menjadi support sementara terakhir yang akhirnya ditembus pada bear market 2018-2019; ia menilai bahwa siklus empat tahun tampak baik-baik saja, tetapi pengumuman berakhirnya bear market pada 2026 terlalu cepat

Perlu dicatat bahwa Tom Lee juga menjabat sebagai ketua BitMine Immersion Technologies Inc., dan BitMine adalah perusahaan publik yang saat ini masih mengalami kerugian pembukuan namun terus melakukan pembelian bitcoin dalam skala besar; pembaca sebaiknya mempertimbangkan latar hubungan kepentingan tersebut saat mengevaluasi prediksinya.

Mekanisme Posisi: Bagaimana Over-Netralkan Diri Memicu Reli V-Type

Tom Lee juga menyoroti dinamika struktural kunci: berita negatif apa pun saat ini akan memicu tindakan de-risking, yang menunjukkan bahwa posisi investor telah berkurang secara signifikan dan posisi keseluruhan cenderung netral bahkan konservatif. Justru de-risking yang berlebihan seperti inilah yang menciptakan kondisi teknis bagi reli berbentuk V.

Ia berkata: “Pada suatu titik, ketika orang menjadi terlalu netral, bahkan jika situasinya tidak benar-benar seburuk itu, pasar bisa mengalami reli berbentuk V.” Pengamatan ini sangat konsisten dengan data sentimen pasar—ketakutan dan keserakahan untuk mata uang kripto saat ini bertahan di area ketakutan ekstrem (9)—yang merupakan salah satu logika pemicu utama bagi kubu bull.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Seberapa andalkah aturan historis ‘tersentuh dasar 10% sebelum perang’ yang dikutip Tom Lee?

Kesimpulan ini berasal dari statistik data pasar saham sejarah yang dikumpulkan oleh Fundstrat untuk periode lebih dari satu abad sejak tahun 1900, yang mencakup banyak konflik bersenjata besar; contoh seperti Perang Dunia II, Perang Vietnam, hingga Perang Teluk mendukung pola ini. Namun, latar belakang, skala, dan durasi setiap konflik berbeda-beda; ditambah lagi dengan lingkungan gabungan di mana guncangan harga minyak saat ini bertumpuk dengan tekanan kebijakan dari Federal Reserve (the Fed), membuat analogi historis semata memiliki batasan tertentu dan tidak dapat langsung disamakan dengan prediksi kepastian untuk pergerakan masa depan.

Apa dasar spesifik yang digunakan Willy Woo dan Benjamin Cowen untuk memprediksi dasar?

Willy Woo, berdasarkan model analisis on-chain miliknya, berpendapat bahwa struktur siklus bitcoin saat ini belum menyelesaikan pencucian bear market yang sepenuhnya, sehingga menetapkan waktu dasar yang sesungguhnya pada April 2027. Benjamin Cowen, dari sudut pandang analisis teknikal, menilai bahwa 60,000 dolar AS adalah support sementara yang serupa dengan 2018-2019, sehingga ada risiko ditembus secara efektif; sementara itu, kelengkapan siklus empat tahun berarti butuh lebih banyak waktu bagi dimulainya kembali bull market.

Apakah fakta bahwa Tom Lee juga menjabat sebagai ketua BitMine memengaruhi objektivitas prediksi pasarnya?

Tom Lee merangkap sebagai pendiri Fundstrat dan ketua BitMine (perusahaan publik yang memegang sejumlah besar bitcoin), sehingga posisi bullish-nya terhadap pasar kripto memiliki latar hubungan kepentingan tertentu. Ini tidak berarti analisanya pasti tidak akurat, tetapi pembaca saat menilai prediksinya sebaiknya menggabungkan sudut pandang analis lain yang memegang kepentingan berbeda, untuk membuat penilaian long dan short yang lebih komprehensif.