Lanskap regulasi kripto berubah pada hari Selasa setelah FDIC memilih untuk merilis aturan yang diusulkan sepanjang 191 halaman yang mengimplementasikan Undang-Undang GENIUS, menetapkan standar cadangan, penebusan, permodalan, dan kustodian untuk penerbit stablecoin — tetapi detail yang paling berdampak bagi para pemegang harian adalah apa yang tidak disediakan oleh proposal tersebut: asuransi simpanan deposito federal atas token mereka.
Ringkasan

• Aturan usulan 191 halaman dari FDIC mengharuskan penerbit payment stablecoin yang diizinkan untuk memegang cadangan berbasis 1:1 terhadap semua token yang beredar, melakukan penebusan dalam dua hari kerja, serta memenuhi standar permodalan dan likuiditas — meniru kerangka kerja yang OCC usulkan untuk anak perusahaan bank nasional pada Februari
• Pemegang token stablecoin sendiri tidak akan tercakup dalam asuransi simpanan deposito federal berdasarkan proposal ini; FDIC menjelaskan bahwa setoran cadangan yang disimpan di dalam bank yang diasuransikan dapat memenuhi syarat untuk perlindungan, tetapi perlindungan tersebut berlaku untuk cadangan penerbit, bukan untuk pemegang individu dari token tersebut
• Proposal membuka periode komentar publik selama 60 hari yang mencakup 144 pertanyaan spesifik, termasuk bantalan cadangan, jenis aset yang memenuhi syarat, batas konsentrasi, dan struktur yang berbasis kebangkrutan-terpisah; Undang-Undang GENIUS mengharuskan aturan final paling lambat pada 18 Juli 2026

Paket regulasi kripto yang mengatur stablecoin AS melangkah maju secara signifikan pada hari Selasa ketika FDIC memilih untuk mengajukan aturannya yang terdiri dari 191 halaman berdasarkan Undang-Undang GENIUS — regulator perbankan federal kedua yang melakukannya, menyusul proposal OCC pada Februari. Seperti yang dilaporkan Bloomberg, aturan ini secara spesifik berlaku untuk “penerbit payment stablecoin yang diizinkan” — sebuah kategori yang didefinisikan oleh Undang-Undang GENIUS sebagai penerbit stablecoin yang merupakan anak perusahaan dari institusi penyimpanan yang diasuransikan secara federal atau entitas yang diotorisasi oleh regulator federal atau negara bagian.

Ketua FDIC Travis Hill menyebut “kemajuan luar biasa di bidang ini” selama dua tahun terakhir, dengan menunjuk pada pengesahan Undang-Undang GENIUS dan percepatan pengembangan aset digital oleh bank dan perusahaan nonbank sebagai pendorong di balik proses penyusunan aturan secara resmi.

Apa yang Sebenarnya Diwajibkan oleh Proposal 191 Halaman

Persyaratan intinya jelas. Penerbit stablecoin yang tercakup oleh aturan harus memegang cadangan berbasis 1:1 yang ketat setiap saat terhadap semua token yang beredar. Aset cadangan yang memenuhi syarat dibatasi pada dolar AS atau padanan yang sangat likuid seperti sekuritas Treasury AS jangka pendek. Penebusan harus dihormati dalam dua hari kerja. Bantalan permodalan dan likuiditas diperlukan. Pengaturan kustodi harus memenuhi standar spesifik, dan audit independen tahunan wajib bagi penerbit dengan kapitalisasi pasar di atas $50 miliar.

Penerbit dengan token beredar di bawah $10 miliar dapat beroperasi di bawah pengawasan tingkat negara bagian, dengan syarat kerangka negara bagian tersebut memenuhi standar federal “secara substansial serupa”. Kementerian Keuangan secara bersamaan mengembangkan prinsip untuk menilai kerangka rezim negara bagian mana yang memenuhi syarat, dengan periode komentarnya berjalan hingga 2 Juni 2026.

Detail Kritis yang Perlu Diketahui Pemegang Token

FDIC membuat klarifikasi paling berdampak secara eksplisit: pemegang token stablecoin tidak akan menerima perlindungan asuransi simpanan deposito federal. Setoran cadangan yang disimpan di dalam bank yang diasuransikan mungkin memenuhi syarat untuk perlindungan FDIC — melindungi cadangan penerbit jika bank gagal — tetapi perlindungan itu tidak diperluas kepada individu yang memegang token tersebut.

Perbedaan ini penting. Artinya, jika penerbit stablecoin yang diizinkan gagal, pemegang token tidak berada dalam posisi yang sama seperti penyetor bank tradisional yang tercakup hingga $250,000. FDIC berargumen bahwa memperlakukan stablecoin sebagai produk yang diasuransikan FDIC “tampaknya tidak konsisten” dengan bahasa tegas Undang-Undang GENIUS, yang menyatakan bahwa payment stablecoin tidak tunduk pada asuransi simpanan deposito federal. Persyaratan cadangan 1:1 dirancang sebagai pengaman struktural yang menggantikan asuransi tersebut — tetapi ini adalah bentuk perlindungan yang berbeda.

Apa yang Terjadi Berikutnya Sebelum Ini Menjadi Undang-Undang

Seperti yang dilaporkan crypto.news, periode komentar 60 hari mencakup 144 pertanyaan spesifik, termasuk bagaimana ukuran bantalan cadangan seharusnya ditetapkan, aset jenis tambahan apa yang harus memenuhi syarat, bagaimana batas konsentrasi seharusnya bekerja, dan seperti apa perlindungan yang bersifat kebangkrutan-terpisah. Periode komentar harus ditutup sebelum 18 Juli 2026 — batas waktu regulasi dari Undang-Undang GENIUS — sehingga tersisa jendela yang sempit untuk finalisasi.

Seperti yang dicatat crypto.news, proposal OCC pada Februari juga mewajibkan cadangan 100% dan menetapkan jalur aplikasi untuk penerbit baru. Aturan FDIC selaras erat dengan kerangka tersebut sambil menambahkan standar pengawasannya sendiri untuk bank nonmember negara bagian dan asosiasi tabungan negara bagian. Dua proposal tersebut bersama-sama sedang membangun arsitektur regulasi federal yang akan mengatur pasar stablecoin yang diperkirakan bernilai $316 miliar.