Perjanjian kontrak acara olahraga yang diakui adalah turunan! AS CFTC menghalangi penegakan hukum daerah, berupaya mendapatkan kewenangan regulasi untuk pasar prediksi

CFTC dan Departemen Kehakiman bekerja sama untuk menghalangi penegakan hukum oleh pemerintah daerah terhadap platform Kalshi, dengan upaya mencoba memusatkan kewenangan pengaturan agar dikelola secara terpadu di tingkat federal. Jika pendapat ini diadopsi oleh pengadilan, maka akan mengubah secara besar kedudukan hukum pasar prediksi di seluruh AS.

Pemerintah federal AS sedang mengajukan klaim yang paling jelas sejauh ini: taruhan pada acara olahraga dapat dipandang sebagai derivatif keuangan, bukan sebagai aktivitas perjudian.

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) dan Departemen Kehakiman pada hari Selasa mengajukan berkas ke pengadilan federal, meminta larangan agar negara bagian Arizona mengambil tindakan penegakan hukum terhadap platform pasar prediksi Kalshi berdasarkan undang-undang perjudian setempat. Lembaga federal berpendapat bahwa kontrak yang terkait dengan acara olahraga, pemilu, dan peristiwa dunia nyata lainnya termasuk derivatif keuangan yang dikenal sebagai “kontrak swap” (Swaps), yang harus tunduk pada pengawasan federal.

Jika pengadilan pada akhirnya menerima pandangan di atas, wewenang utama untuk mengatur pasar prediksi akan dipindahkan dari pemerintah negara bagian ke Washington. Pada saat itu, platform pasar prediksi dapat beroperasi secara nasional di bawah peraturan federal, tanpa lagi dibatasi oleh undang-undang perjudian yang berbelit dan terpecah-pecah di masing-masing negara bagian.

Masalah inti: apa yang benar-benar termasuk perjudian?

Inti dari pertarungan hukum ini sebenarnya adalah persoalan yang tampak sederhana, tetapi menentukan pembagian kewenangan pengaturan:

Kontrak yang mempertaruhkan hasil peristiwa di masa depan—apakah benar termasuk perjudian atau tidak?

Pihak negara bagian Arizona dan semakin banyak pemerintah negara bagian berpandangan bahwa pola operasi kontrak acara olahraga tidak berbeda dengan perjudian tradisional, sehingga harus diperlakukan sebagai perjudian untuk pengawasan, serta diberi paket langkah pendukung seperti lisensi khusus, batasan usia, dan perlindungan konsumen. Di antaranya, sikap Arizona sangat tegas; mereka telah mengajukan tuntutan pidana terhadap Kalshi berdasarkan undang-undang perjudian negara bagian tersebut, dengan tanggal panggilan ditetapkan pada 13 April.

Lembaga pengawas federal justru memiliki pandangan yang berbeda. Dalam berkasnya, mereka berpendapat bahwa kunci untuk menilai sifat hukum produk semacam ini tidak terletak pada peristiwa apa yang dilacak oleh kontrak, melainkan pada struktur kontraknya sendiri. Karena imbalan dari kontrak-kontrak ini bergantung pada apakah peristiwa di masa depan terjadi, dan peristiwa tersebut memiliki dampak ekonomi yang berpotensi, maka produk-produk ini harus menerapkan kerangka hukum yang sama seperti yang berlaku untuk komoditas besar dan derivatif suku bunga.

Federal vs. negara bagian: perebutan kewenangan pengaturan

Jika logika ini diterima, pasar prediksi akan dimasukkan ke dalam lingkup pengaturan Undang-Undang Komoditas AS (Commodity Exchange Act), dengan CFTC memegang “kewenangan eksklusif,” sehingga sangat melemahkan kemampuan pemerintah negara bagian untuk melarang atau membatasi platform seperti ini. Lembaga pengawas memperingatkan bahwa membiarkan setiap negara bagian bergerak sendiri akan membuat pasar AS terjerumus ke dalam kekacauan yang terpecah.

Pertarungan hukum ini sudah berlangsung selama berbulan-bulan, tetapi putusan pengadilan di berbagai wilayah menunjukkan perbedaan. Pengadilan banding federal di New Jersey baru-baru ini memutuskan bahwa, kecuali CFTC turun tangan untuk melakukan intervensi, kontrak acara olahraga Kalshi berdasarkan hukum federal harus dianggap legal; namun hakim-hakim di wilayah lain cenderung mendukung pemerintah negara bagian, sehingga mengizinkan tindakan penegakan hukum setempat untuk terus berjalan.

Dalam berkasnya, pemerintah federal memperingatkan bahwa mengizinkan negara bagian menggugat bursa perdagangan yang berada di bawah pengawasan federal, jelas akan merusak harapan awal Kongres agar pasar nasional dikelola secara terpadu oleh tingkat federal.

Hasil putusan akan menentukan arah industri

Jika pengadilan pada akhirnya menerima posisi CFTC, pasar prediksi dapat beroperasi secara nasional dalam satu kerangka federal; jika pengadilan menolak, produk-produk ini mungkin dipaksa masuk ke sistem pengawasan perjudian tiap negara bagian, dan bahkan bisa dilarang di sebagian wilayah.

Setidaknya saat ini, pemerintah federal AS menunjukkan niat kuat untuk memperluas yurisdiksi. Di mata mereka, kontrak yang mempertaruhkan hasil “Super Bowl” (Super Bowl) pada dasarnya tidak berbeda dengan derivatif keuangan yang melacak pergerakan harga minyak atau volatilitas suku bunga.

Sekarang, tinggal menunggu apakah pengadilan federal akan menerimanya atau tidak.

• Artikel ini dimuat ulang atas izin dari: 《区块客》
• Judul asli: 《「体 育 赛 事 合 约」是衍生品！美 CFTC 阻挡地方执法，争取预测市场监管权》
• Penulis asli: 区块妹 MEL