Pasokan Bitcoin Bermigrasi ke Pemegang Jangka Panjang dan ETF, Permintaan Institusional Menyerap Pasokan Baru

Gate News message, 23 April — Dinamika pasokan Bitcoin mengalami pergeseran struktural yang signifikan pada 2026, dengan kepemilikan berpindah dari trader ritel ke pemegang jangka panjang (LTHs), ETF, dan strategi institusional. Dalam sebulan terakhir, pemegang jangka pendek (STHs) melepas sekitar 290,000 BTC sementara LTHs, ETF, dan strategi terstruktur menyerap lebih dari 370,000 BTC, menandakan transisi Bitcoin dari aset risiko yang didorong ritel menjadi andalan kas institusional.

Pasokan LTH melonjak secara dramatis, naik dari 5,26 juta BTC pada Januari menjadi sekitar 8,32 juta BTC pada pertengahan April, kini mewakili sekitar 75% dari pasokan yang beredar (14,8 juta BTC). Permintaan institusional di awal 2026 telah menyerap kira-kira enam kali jumlah koin baru yang ditambang, secara efektif menetralisir tekanan jual pasca-halving dengan membeli hampir 100% dari pasokan baru. Konsentrasi ini berfungsi sebagai peredam volatilitas dan lantai harga.

Pada bulan April, ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk bersih meskipun Indeks Crypto Fear & Greed tetap berada pada “Extreme Fear,” yang menunjukkan posisi berlawanan arus dari modal institusional terhadap kepanikan ritel. ETF spot Bitcoin kini memegang lebih dari 1,3 juta BTC (sekitar 6-7% dari total pasokan), dengan 24,5% kepemilikan diklasifikasikan sebagai institusional dan berbasis tolok ukur. Otoritas penetapan harga telah bergeser dari siklus hype asli kripto ke metrik keuangan tradisional seperti rasio Sharpe dan model korelasi aset yang digunakan oleh dana pensiun dan perusahaan asuransi. Kejelasan regulasi dari Undang-Undang GENIUS dan Undang-Undang CLARITY (akhir 2025/awal 2026) telah menyediakan safe harbor yang dibutuhkan untuk dana lindung nilai dan rencana besar 401(k) agar mulai melakukan alokasi secara sistematis.

Bitcoin yang disimpan di bursa terpusat turun dari lebih dari 3,2 juta BTC pada 2023 menjadi di bawah 2,7 juta BTC pada Maret 2026, karena permintaan institusional telah mendorong penarikan berkelanjutan ke cold storage dan kustodi. CEX besar mengalami arus keluar yang signifikan pada akhir Maret, dengan koin masuk ke inventaris non-beredar dan mengencangkan likuiditas sisi jual yang tersedia. Analis CryptoQuant mengidentifikasi kisaran $74.000-$75.000 sebagai zona dukungan institusional baru.

Adopsi korporat telah dipercepat, dengan Strategy (sebelumnya MicroStrategy) membeli 34,164 BTC dalam satu minggu (13-19 April), yang membawa total kepemilikannya menjadi lebih dari 815,000 BTC (~3,9% dari total pasokan). Hampir 160 perusahaan terdaftar secara global kini memegang Bitcoin di laporan neraca mereka, dengan total sekitar 1,1 juta BTC (~5,5% dari total pasokan). ETF spot AS kembali mencatat arus masuk bersih yang agresif pada bulan April setelah Q1 2026 yang bergejolak, berjumlah hampir $2 miliar selama empat minggu terakhir, dengan IBIT BlackRock menambahkan sekitar 21,500 BTC hanya dalam sembilan hari. Morgan Stanley meluncurkan ETF Bitcoin miliknya sendiri (MSBT) pada April 2026, menawarkan biaya 14 basis poin yang kompetitif untuk mengakses jaringan penasihatnya.