Grayscale Mengatakan Aave Bisa Menjadi Nama Rumah Tangga

• Grayscale mengatakan Aave bisa menjadi arus utama, menyoroti model pinjaman terdesentralisasinya tanpa perantara.

• Bank of Canada menemukan Aave memiliki margin lebih rendah karena biaya yang berkurang, tetapi menandai risiko dari perdagangan dengan leverage.

• Masalah tata kelola dan likuidasi terus berlanjut, meski upgrade dan rencana ETF menandakan pengembangan yang masih berlangsung.

Grayscale Investments dan Bank of Canada merilis analisis yang menguntungkan tentang Aave. Laporan tersebut menelaah model pinjaman terdesentralisasi dan struktur operasionalnya. Menurut kedua institusi, protokol ini menunjukkan alternatif yang layak terhadap perbankan tradisional, meski terdapat risiko dan tantangan tata kelola yang terus berlangsung.

Laporan Institusional Menyoroti Model Aave

Menurut Zach Pandl, Aave dapat berkembang menjadi platform keuangan yang dikenal luas. Ia menggambarkannya sebagai pasar terdesentralisasi yang beroperasi tanpa perantara manusia. Struktur ini memungkinkan pengguna untuk meminjamkan dan meminjam aset secara langsung di jaringan blockchain.

Sementara itu, Bank of Canada melakukan studi terperinci pertamanya terhadap protokol pinjaman DeFi. Peneliti Jonathan Chiu dan Furkan Danisman menganalisis data transaksi per tingkat. Temuan mereka menunjukkan bahwa Aave mempertahankan margin bunga bersih yang lebih rendah dibanding bank-bank besar.

Yang menonjol, studi tersebut mengaitkan margin ini dengan biaya operasional yang lebih rendah. Bank tradisional harus menanggung gaji, infrastruktur, dan kepatuhan. Sebaliknya, Aave beroperasi terus-menerus dengan overhead minimal.

Pendapatan, Risiko, Dan Aktivitas Pasar

Token Aave diperdagangkan lebih tinggi setelah laporan tersebut, mencapai sekitar $96.5 sebelum akhirnya mendekati $93.4. Namun, token tersebut menghadapi tekanan sepanjang 2026. Masalah tata kelola sebelumnya menyebabkan keluarnya BGD Labs dan Aave Chan Initiative.

Meski demikian, Grayscale mempertahankan sikap positif selama lebih dari setahun. Pada Oktober 2024, ia meluncurkan Aave Trust. Rayhaneh Sharif-Askary mengatakan protokol ini dapat membentuk ulang keuangan tradisional.

Selain itu, Grayscale mengajukan permohonan pada Februari 2026 untuk mengonversi trust tersebut menjadi spot ETF. Pencatatan yang diusulkan menargetkan NYSE Arca, menunggu persetujuan regulasi.

Studi Bank of Canada juga menyoroti risiko. Studi itu menemukan 2% pengguna mendorong perdagangan berisiko tinggi dengan leverage. Posisi-posisi ini sering memicu gelombang likuidasi besar ketika pasar mengalami tekanan.

Dinamika Pinjaman Dan Pengembangan Protokol

Laporan tersebut menunjukkan bahwa WETH, USDT, dan USDC menghasilkan sekitar 83% pendapatan Aave. Laporan itu juga mencatat bahwa peminjam dapat kehilangan 10% hingga 30% dari jaminan selama likuidasi. Selain itu, sepuluh peristiwa likuidasi terbesar menyumbang lebih dari 80% dari total volume.

Namun, peneliti menyatakan bahwa teknologi inti tetap sehat secara operasional. Mereka menekankan bahwa tata kelola yang lebih baik dapat mengatasi risiko sistemik.

Yang menonjol, studi tersebut berfokus pada Aave V3, bukan versi V4 yang lebih baru. Aave meluncurkan V4 di Ethereum pada 30 Maret 2026. Upgrade ini menjadi pusat perbincangan tata kelola yang berkelanjutan di dalam protokol.