Bank-bank Eropa Membentuk Konsorsium Qivalis untuk Meluncurkan Euro Stablecoin di Tengah Dorongan Kedaulatan Digital

Sebuah konsorsium yang terdiri dari 12 bank besar Eropa termasuk ING, UniCredit, dan BBVA sedang mengembangkan stablecoin euro yang patuh MiCA melalui Qivalis, dengan tujuan untuk menutup kesenjangan antara pangsa euro sebesar 20–25% dalam keuangan global tradisional dan hampir tidak adanya euro di jaringan blockchain, di mana transaksi yang didenominasikan dalam euro menyumbang sekitar 0,2% dari aktivitas.

Proyek ini, yang menargetkan peluncuran pada paruh kedua tahun 2026 dengan persetujuan regulatori dari bank sentral Belanda, menempatkan dirinya sebagai respons terhadap dominasi dolar di pasar kripto, dengan memperingatkan bahwa tanpa stablecoin euro yang mendalam dan likuid, aktivitas keuangan di blockchain akan beralih ke token berbasis dolar seperti USDT dan USDC.

Qivalis Bertujuan Menetapkan Stablecoin Euro sebagai Alternatif Onchain Utama untuk Mengatasi Dominasi Dolar

Jan-Oliver Sell, CEO Qivalis, menyatakan bahwa ketiadaan euro dengan kedalaman likuiditas di jaringan membuat risiko nyata bagi kedaulatan finansial dan digital Eropa, karena satu-satunya alternatif dalam keuangan berbasis blockchain adalah dolar AS. Stablecoin telah menjadi pusat sistem keuangan global dengan kapitalisasi pasar saat ini sekitar $314 miliar, dan proyeksi Jefferies memperkirakan pasar dapat mencapai antara $800 miliar dan $1,15 triliun dalam lima tahun.

Sell menuturkan bahwa dalam keuangan tradisional, euro menyumbang 20–25% dari aktivitas global sebagai mata uang cadangan kedua dunia, tetapi di onchain keberadaannya nyaris tidak ada, hanya 0,2% dari transaksi. Qivalis dirancang untuk mengatasi fragmentasi yang sebelumnya menghambat stablecoin euro, dengan Sell berpendapat bahwa bank-bank individu yang menerbitkan koin mereka sendiri akan memecah ruang tersebut lebih jauh, sedangkan menyatukan institusi menciptakan distribusi dan likuiditas yang dibutuhkan agar stablecoin euro dapat digunakan.

Konsorsium ini membangun infrastruktur untuk menjadi antarmuka antara blockchain dan euro, memposisikan diri sebagai token euro berdenominasi utama untuk pasar kripto global. Qivalis menargetkan tersedia di mana pun kasus penggunaan muncul, bersaing dengan stablecoin dolar yang sudah mapan dengan membangun likuiditas dan mengintegrasikan lintas bursa, kustodian, dan platform keuangan terdesentralisasi.

Euro Digital dan Qivalis Melayani Lapisan yang Berbeda dalam “Tumpukan” Moneter

Bank Sentral Eropa terus mengerjakan euro digital, dengan Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan bahwa bank telah menyelesaikan bagiannya untuk euro digital bank sentral dan kini institusi politik harus bertindak. Proyek euro digital, yang bertujuan untuk menciptakan alat pembayaran digital publik, sedang ditinjau oleh Dewan Eropa dan Parlemen Eropa, dengan latihan percontohan yang direncanakan pada 2027 dan kemungkinan penerbitan pertama pada 2029.

Sell menggambarkan dua inisiatif tersebut sebagai saling melengkapi, bukan bersaing, membentuk lapisan berbeda dari apa yang ia sebut sebagai “monetary stack” atau “tumpukan moneter”. Uang bank sentral berada pada sistem tersentralisasi di bawah rencana euro digital bank sentral ECB, sementara kasus penggunaan berbasis blockchain seperti pembayaran lintas batas dan penyelesaian onchain memerlukan aset asli euro di jaringan publik. Qivalis akan menerbitkan stablecoin privat yang diatur MiCA, yang beroperasi di blockchain publik.

Anggota Dewan Eksekutif ECB Piero Cipollone dan Wakil Ketua Dewan Pengawas Frank Elderson baru-baru ini berargumen bahwa euro digital bukan ancaman bagi bank, melainkan jalur hidup strategis melawan perusahaan pembayaran big tech dan stablecoin. ECB memperingatkan bahwa skema kartu non-Eropa saat ini memproses dua pertiga dari semua transaksi kartu di kawasan euro, dengan tiga belas dari 21 negara kawasan euro bergantung sepenuhnya pada skema kartu internasional atau solusi seluler untuk pembayaran di tempat usaha.

Bank-Bank Eropa Menghadapi Perubahan Struktural saat Aktivitas Keuangan Berpindah ke Onchain

Sell menunjuk risiko mata uang sebagai faktor yang dapat mendorong adopsi alternatif yang didenominasikan dalam euro, dengan mencatat bahwa pengguna Eropa yang memperoleh imbal hasil dalam dolar juga menghadapi risiko kurs valuta asing yang dapat mengimbangi keuntungan. Seiring aktivitas keuangan yang lebih banyak berpindah ke rel blockchain, ketiadaan stablecoin euro yang banyak digunakan dapat membuat Eropa secara struktural bergantung pada infrastruktur berbasis dolar.

ECB memperkirakan total biaya investasi bank untuk euro digital berada di antara €4 miliar dan €5,8 miliar, kira-kira €1 miliar hingga €1,44 miliar per tahun selama empat tahun. Ini mewakili sekitar seperlima dari biaya yang diproyeksikan oleh beberapa studi eksternal dan kira-kira 3,4% dari anggaran peningkatan TI tahunan bank-bank signifikan.

Batas kepemilikan untuk individu, larangan kepemilikan korporasi, dan ketiadaan bunga pada saldo euro digital dirancang untuk mencegah keluarnya dana simpanan yang dapat mengganggu stabilitas. Analisis ECB, yang didasarkan pada data bank, menemukan bahwa euro digital tidak akan membahayakan stabilitas keuangan.

Sell menyatakan bahwa tujuannya bukan menggantikan dolar secara langsung, melainkan memastikan euro tetap kompetitif dalam sistem keuangan yang berkembang cepat, mengembalikan euro pada posisinya sebagai mata uang cadangan global kedua di ruang onchain, serta mengembalikan masa depan finansial ke tangan orang Eropa.

FAQ

Apa itu Qivalis dan bank-bank mana saja yang terlibat?

Qivalis adalah proyek stablecoin euro yang didukung konsorsium, dengan dukungan 12 bank besar Eropa termasuk ING, UniCredit, dan BBVA. Proyek ini bertujuan untuk menerbitkan stablecoin euro yang patuh MiCA yang menargetkan peluncuran pada paruh kedua tahun 2026, bergantung pada persetujuan regulatori dari bank sentral Belanda.

Bagaimana Qivalis berbeda dari euro digital Bank Sentral Eropa?

Qivalis adalah stablecoin privat yang diatur MiCA, dirancang untuk digunakan di blockchain publik, sementara euro digital ECB adalah mata uang digital bank sentral publik yang akan beroperasi pada infrastruktur tersentralisasi. Kedua proyek tersebut digambarkan sebagai lapisan saling melengkapi dari suatu “tumpukan moneter”, dengan Qivalis menyediakan aset asli euro untuk kasus penggunaan onchain dan euro digital menyediakan uang bank sentral pada sistem tersentralisasi.

Mengapa bank-bank Eropa dan pembuat kebijakan menganggap stablecoin euro sangat mendesak?

Transaksi yang didenominasikan dalam euro hanya menyumbang 0,2% dari aktivitas blockchain dibandingkan pangsa euro sebesar 20–25% dalam keuangan global tradisional. Tanpa stablecoin euro yang mendalam dan likuid, aktivitas keuangan di blockchain akan beralih ke token berbasis dolar seperti USDT dan USDC, sehingga menimbulkan kekhawatiran tentang kedaulatan finansial dan digital Eropa ketika lebih banyak bagian dari sistem keuangan global berpindah ke infrastruktur blockchain.