Peringatan Buffett: kerentanan sistem perbankan meningkat, status dolar lebih membuat khawatir daripada resesi

Miliarder investor Warren Buffett pada 31 Maret diwawancarai CNBC, dan mengatakan bahwa seiring keterkaitan antara sistem perbankan dan lembaga non-bank semakin erat, ia mulai melihat tanda-tanda kerapuhan dalam sistem keuangan, serta menegaskan bahwa tugas utama The Federal Reserve adalah menjaga stabilitas sistem keuangan. Buffett menyatakan bahwa kekhawatirannya terhadap posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia bahkan lebih besar daripada kekhawatirannya terhadap kemerosotan ekonomi itu sendiri.

Peringatan Kerapuhan Keuangan: Kekhawatiran Struktural atas Risiko Penularan Rantai Bank

Dalam wawancara tersebut, Buffett menyoroti satu risiko sistemik yang kian menarik perhatian pasar—industri perbankan dan lembaga non-bank seperti dana kredit swasta yang saling terhubung sedang membentuk potensi celah penularan. Ia mencontohkan JPMorgan, dengan mengatakan bahwa bank-bank utama memproses arus dana bernilai puluhan triliun dolar setiap hari, yang menjadi simpul kunci bagi berputarnya roda perekonomian secara keseluruhan.

“Mereka saling memengaruhi satu sama lain, dan jika salah satu mengalami masalah, itu bisa menular ke lembaga lain,” katanya.

Latar belakang peringatan ini adalah sejumlah kejadian “meledaknya” pasar kredit baru-baru ini yang memicu kekhawatiran pasar terhadap neraca bank dan dana kredit swasta. Buffett menuturkan bahwa begitu kepanikan menyebar, banyak investor bisa dengan cepat menarik diri, mempercepat efek spiral penurunan pasar. Ia juga meninjau kembali krisis keuangan 2007 hingga 2008, ketika bahkan perusahaan-perusahaan terbesar sempat menghentikan panggilan telepon, mengingatkan bahwa kekuatan destruktif krisis keuangan sistemik jauh melampaui sekadar penurunan pasar biasa.

US$ 373 miliar Kas: Logika Dasar Menunggu Secara Disiplin

Menanggapi kritik dari luar, Buffett pada hari Selasa menyatakan dengan tegas bahwa uang kas ini tidak akan dengan mudah digunakan. “Jika pasar jatuh cukup tajam, kami akan turun tangan,” katanya, sekaligus mengonfirmasi bahwa Berkshire minggu ini kembali membeli tambahan US$ 17 miliar surat utang negara melalui lelang.

Saat ini, saham di pasar hanya sekitar 5% hingga 6% lebih murah dibanding level tertinggi baru-baru ini. Buffett menilai itu sama sekali belum memenuhi standar investasinya di Berkshire: “Tujuan investasi kami bukan untuk mendapatkan imbal hasil 5% atau 6%.” Kesabaran investasinya berakar pada akumulasi disiplin selama puluhan tahun—menunggu peluang, seperti pada masa lalu terhadap American Express (AXP) dan Occidental Petroleum (OXY), ketika harga cukup rendah sehingga kesempatan untuk imbal hasil jangka panjang yang benar-benar nyata muncul.

Ia juga menyebutkan bahwa harga saham Berkshire telah turun lebih dari 50% sebanyak tiga kali sejak ia memegang kendali. Sebagai perbandingan, koreksi pasar saat ini “benar-benar bukan apa-apa”.

Kekeliruan Inti Kapitalisme AS: Cadangan Dolar, Target Inflasi, dan Konflik Utama

Dalam wawancara tersebut, pernyataan Buffett mengenai dolar dan persoalan inflasi—khususnya—mendapat perhatian besar:

Kekhawatiran atas Posisi Cadangan Dolar: Buffett mengatakan bahwa kekhawatirannya terhadap posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia bahkan lebih besar daripada kekhawatirannya terhadap kemerosotan ekonomi itu sendiri, dan menekankan bahwa stabilitas sistem perbankan jauh lebih penting daripada fluktuasi apa pun di satu pasar

Keraguan atas Target Inflasi The Fed: Ia meragukan target inflasi 2% The Fed, dengan mengatakan, “Saya ingin target inflasi mereka adalah nol. Begitu Anda mulai mengatakan bahwa Anda bersedia menoleransi inflasi 2%, seiring berjalannya waktu, ini akan menimbulkan konsekuensi yang sangat serius”

Analogi Kasino: Ia menggunakan analogi yang hidup untuk menggambarkan konflik utama di pasar AS—“Anda memiliki sebuah gedung megah bernama sistem ekonomi AS, tetapi di sebelahnya ada sebuah kasino, dan orang-orang bolak-balik di antara keduanya”

Ia juga menegaskan logika mendasar untuk memegang saham dalam jangka panjang: “Jika investor memegang sejumlah saham selama 50 tahun, mereka akan memperoleh keuntungan yang sangat besar. Sistem kapitalisme Amerika bekerja, dan bertaruh melawan bandar tidak akan berhasil.”

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Peringatan Buffett tentang kerapuhan sistem keuangan secara spesifik menunjuk ke apa?

Buffett menunjukkan bahwa seiring industri perbankan dan lembaga non-bank seperti dana kredit swasta menjadi semakin terhubung, jika satu lembaga mengalami masalah, itu bisa menyebar ke lembaga lain melalui efek penularan, membentuk risiko berantai. Ia menekankan bahwa menjaga stabilitas sistem keuangan harus menjadi tugas utama Fed, serta meninjau kembali dampak sistemik krisis keuangan 2008 sebagai peringatan.

Mengapa Buffett lebih khawatir tentang posisi cadangan dolar daripada tentang resesi?

Buffett berpendapat bahwa posisi dolar sebagai mata uang cadangan global adalah fondasi bagi kelangsungan jangka panjang sistem keuangan AS; stabilitas sistem perbankan jauh lebih penting daripada fluktuasi apa pun di pasar tunggal. Jika posisi cadangan dolar goyah, dampak struktural jangka panjangnya bisa jauh melampaui satu resesi siklus biasa.

Kapan Berkshire akan menggunakan kas US$ 373 miliar?

Buffett menyatakan bahwa hanya ketika muncul “peluang penurunan” yang benar-benar besar di pasar, Berkshire akan mempertimbangkan tindakan agresif. Saat ini, pasar hanya sekitar 5% hingga 6% lebih rendah dibanding puncak baru-baru ini, sehingga tidak sesuai dengan ambang batas imbal hasil investasinya; kas akan terus dipertahankan dalam bentuk surat utang negara, menunggu waktu yang tepat.