Bitcoin Mencapai Rentetan Pendanaan Negatif 67 Hari Saat K33 Menandai Risiko Short Squeeze

Bitcoin (BTC) diperdagangkan di atas $82.000 pada Rabu, mencapai level tertinggi dalam lebih dari tiga bulan, sementara rangkaian pendanaan negatif terpanjang dekade ini berpotensi memperbesar risiko short squeeze, menurut riset dan perusahaan pialang K33. 67 hari beruntun dengan rata-rata pendanaan 30 hari yang negatif melampaui rekor sebelumnya dari 15 Maret hingga 16 Mei 2020, mencerminkan posisi defensif yang terus berlanjut di pasar meski bitcoin sedang tren naik, kata Kepala Riset K33 Vetle Lunde dalam laporan baru.

Temuan Riset K33

Lunde mengatakan bahwa secara historis, periode panjang dengan pendanaan negatif sering terjadi dekat titik terbawah pasar, yang menyiratkan bahwa kondisi seperti saat ini cenderung berdampak positif secara arah terhadap BTC. “Ini menguatkan gagasan bahwa pendanaan negatif mencerminkan sentimen yang terlalu hati-hati dan cenderung berbalik menguat ke atas,” katanya.

Data dari rezim pendanaan yang serupa secara konsisten menghasilkan imbal hasil ke depan yang kuat, dengan tingkat kemenangan lebih tinggi dibandingkan membeli pada hari acak mana pun, menurut laporan tersebut, dan membaik seiring periode penahanan yang lebih panjang.

BTC/USD vs periode dengan rata-rata pendanaan 30 hari yang negatif secara konsisten. Gambar: K33.

Data Kinerja

Imbal hasil tidak hanya lebih tinggi, tetapi juga lebih konsisten, dengan baik hasil rata-rata maupun median mengungguli strategi masuk pasar yang lebih luas, menurut data K33. Dari perspektif 30 hari hingga 360 hari, investor yang membeli bitcoin selama periode tingkat pendanaan 30 hari yang negatif mengalami tingkat kemenangan 83% hingga 96%, sementara investor yang secara acak membeli pada tanggal mana pun antara Oktober 2018 dan 26 Mei memiliki tingkat kemenangan 55% hingga 70%, kata Lunde. Imbal hasil median dan rata-rata setelah membeli dalam lingkungan pendanaan negatif mengungguli pembelian acak dengan kelipatan 1,84x hingga 6,27x, menurut data.

Imbal hasil ke depan (18 Okt – 26 Mei). Gambar: K33.

“Ini menyoroti bahwa membeli BTC dalam lingkungan seperti saat ini memiliki kemiringan yang jauh lebih menguntungkan ke sisi kenaikan dibandingkan membeli BTC secara acak,” kata Lunde.

Karakteristik Risiko

Rezim pendanaan negatif juga berguna dari perspektif penentuan waktu dan sikap anti-risiko, menurut argumen Lunde, dengan rata-rata penurunan maksimum (max drawdown) saat membeli bitcoin dalam lingkungan tingkat pendanaan negatif lebih rendah di semua horizon waktu dan menghabiskan lebih sedikit waktu rata-rata berada dalam kondisi di bawah (waterunder).

Karakteristik drawdown. Gambar: K33.

“Semua rezim masa lalu yang meniru kondisi saat ini terbukti menjadi area yang sangat menarik untuk dialokasikan dengan keyakinan, dan ini bukan analisis yang diturunkan dari pola teknikal, melainkan dari tarif riil yang dibayarkan oleh pedagang aktual di derivatif, sehingga mencerminkan gambaran jujur tentang sentimen pasar,” tutup Lunde.