Todd Snyder, pengelola yang ditunjuk pengadilan untuk mengawasi likuidasi kebangkrutan Terraform Labs, mengajukan gugatan terhadap Jane Street Group LLC pada 23 Februari 2026 di pengadilan federal Manhattan, menuduh perusahaan perdagangan tersebut melakukan insider trading menggunakan informasi non-publik yang diperoleh dari orang dalam Terraform untuk melakukan front-run perdagangan sebelum runtuhnya ekosistem senilai 40 miliar dolar AS pada Mei 2022.
Gugatan tersebut menamakan Jane Street, salah satu pendiri Robert Granieri, trader Michael Huang, dan karyawan Bryce Pratt sebagai tergugat, menuduh perusahaan membongkar “ratusan juta dolar dalam potensi eksposur” beberapa jam sebelum TerraUSD dan Luna runtuh, sementara Jane Street menyebut gugatan itu “putus asa” dan “upaya transparan untuk mengumpulkan uang”.
Tuduhan Utama dan Klaim Hukum
Gugatan, yang diajukan sebagai *Snyder v. Jane Street Group LLC*, 26-cv-1504, di Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan New York, menuduh bahwa Jane Street menggunakan informasi rahasia dari orang dalam Terraform Labs untuk melakukan perdagangan yang menguntungkan dan berpotensi mempercepat runtuhnya ekosistem Terra.
Menurut dokumen pengadilan yang dikutip oleh beberapa sumber, pengelola mengklaim Jane Street “menyalahgunakan hubungan pasar untuk mengatur pasar agar menguntungkan dirinya selama salah satu peristiwa paling penting dalam sejarah kripto”. Gugatan ini menuntut ganti rugi atas dugaan insider trading dan pengayaan tidak adil, meskipun jumlah kerugian spesifik belum diungkapkan secara publik dalam gugatan yang disunting.
Tindakan hukum ini mengikuti gugatan serupa yang diajukan Snyder terhadap Jump Trading pada Desember 2025, menuntut ganti rugi sebesar 4 miliar dolar AS atas dugaan manipulasi pasar dan konflik kepentingan terkait runtuhnya Terra.
Aktivitas Perdagangan Tertentu yang Dituduhkan
Gugatan mengidentifikasi pola transaksi tertentu pada 7 Mei 2022, empat hari sebelum TerraUSD kehilangan peg terakhirnya, sebagai bukti dugaan front-running.
Menurut tuduhan, Terraform Labs menarik 150 juta TerraUSD dari liquidity pool Curve3pool tanpa pengumuman publik. Dalam sepuluh menit setelah penarikan ini, sebuah dompet yang diduga terkait dengan Jane Street menarik tambahan 85 juta TerraUSD dari pool yang sama. Gugatan menyatakan bahwa baik waktu maupun rincian penarikan ini tidak diumumkan secara publik, menunjukkan bahwa perusahaan bertindak berdasarkan informasi non-publik.
Pengelola mengklaim Jane Street menggunakan posisi awal ini untuk “membongkar ratusan juta dolar dalam potensi eksposur tepat waktu, hanya beberapa jam sebelum ekosistem Terraform runtuh”.
Saluran Informasi dan Jaringan Komunikasi
Gugatan menuduh Jane Street membangun saluran komunikasi khusus dengan orang dalam Terraform untuk memperoleh informasi rahasia tentang keputusan likuiditas dan posisi pasar perusahaan.
Menurut dokumen pengadilan yang dikutip oleh The Wall Street Journal dan The Block, Jane Street mengerahkan karyawan Bryce Pratt, mantan anggota Terraform Labs, untuk kembali berhubungan dengan mantan kolega, termasuk seorang insinyur perangkat lunak Terraform dan kepala pengembangan bisnis. Gugatan menyatakan bahwa komunikasi ini membentuk saluran melalui mana informasi non-publik mengalir dari Terraform ke Jane Street.
Gugatan juga menuduh bahwa beberapa informasi non-publik sampai ke Jane Street melalui Jump Trading, yang secara terpisah digugat Snyder pada Desember 2025.
Kaitan dengan Komunikasi Mei 2022
Gugatan merujuk pada pesan grup yang dimulai oleh Pratt pada 9 Mei 2022, selama masa aktif kehilangan peg TerraUSD, yang melibatkan Do Kwon dan perwakilan Jane Street. Dalam komunikasi tersebut, Pratt menyatakan minat untuk menawar Luna atau Bitcoin, yang diduga dijawab Kwon bahwa salah satu pendiri Jump, Bill DiSomma, seharusnya sudah menghubungi mereka terkait penggalangan dana Terraform.
Rangkaian komunikasi ini menjadi bagian dari kasus pengelola bahwa Jane Street mempertahankan akses istimewa ke diskusi manajemen krisis internal Terraform.
Tanggapan Tergugat dan Pembelaan Hukum
Jane Street secara terbuka menolak tuduhan melalui pernyataan juru bicara resmi. Perusahaan menggambarkan gugatan itu sebagai “putus asa” dan “upaya transparan untuk mengumpulkan uang,” menambahkan bahwa perusahaan akan membela diri “dengan gigih terhadap klaim yang tidak berdasar dan oportunistik ini”.
Pembelaan perusahaan perdagangan ini berfokus pada atribusi tanggung jawab, dengan juru bicara menyatakan bahwa “kerugian yang dialami oleh pemegang Terra dan Luna adalah hasil dari penipuan miliaran dolar yang dilakukan oleh manajemen Terraform Labs”. Posisi ini sejalan dengan vonis kriminal terhadap salah satu pendiri Terraform, Do Kwon, yang mengaku bersalah atas tuduhan penipuan dan dijatuhi hukuman 15 tahun penjara pada Desember 2025.
Konteks Regulasi dan Hukum
Gugatan ini beroperasi dalam kerangka penegakan hukum yang sudah mapan setelah runtuhnya Terra. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sebelumnya mengamankan penyelesaian sebesar 4,47 miliar dolar AS dengan Terraform Labs, dan vonis terhadap Do Kwon pada Desember 2025 menyelesaikan proses pidana terhadap pendiri tersebut.
Terraform Labs mengajukan perlindungan kebangkrutan pada Januari 2024, dan Snyder kemudian ditunjuk sebagai pengelola rencana untuk memaksimalkan pemulihan bagi investor dan kreditor sambil menghentikan operasi.
Kasus terhadap Jane Street mengikuti gugatan Snyder pada Desember 2025 terhadap Jump Trading di pengadilan federal di Chicago, yang menuduh Jump “secara aktif mengeksploitasi” Terraform melalui manipulasi, penyembunyian informasi, dan konflik kepentingan. Gugatan Jump menyatakan bahwa perusahaan menandatangani perjanjian rahasia dengan Terraform sejak 2019, termasuk memungkinkan Jump membeli LUNA seharga 0,40 dolar saat harga pasar mencapai 110 dolar, dan bahwa Jump secara artifisial mendukung TerraUSD selama depeg Mei 2021 sambil menyembunyikan perannya.
Implikasi Lebih Luas Industri
Pengamat hukum menyarankan bahwa kasus ini dapat menetapkan preseden penting untuk tanggung jawab insider di pasar kripto. Andrew Rossow, pengacara urusan publik dan CEO AR Media Consulting, mengatakan kepada Decrypt bahwa gugatan ini “sangat penting, karena pengadilan tidak hanya menilai sebuah perdagangan lagi; ini menetapkan preseden bahwa ‘akses istimewa’ di DeFi adalah tanggung jawab hukum, dan bukan hanya keuntungan kompetitif”.
Kasus ini dapat menguji penerapan teori penyalahgunaan dalam pasar kripto, di mana tanggung jawab bisa melekat pada market maker yang memperoleh informasi rahasia dari tim protokol dan melakukan perdagangan melawan pasar yang lebih luas, bahkan tanpa hubungan insider perusahaan tradisional. Dalam kerangka ini, saluran komunikasi pribadi bisa diperlakukan setara secara fungsional dengan ruang rapat dewan perusahaan.
Runtuhnya ekosistem Terra pada Mei 2022 menghapus sekitar 40 miliar dolar dari nilai pasar dan memicu penularan yang berkontribusi pada kegagalan di sektor pinjaman kripto, termasuk Three Arrows Capital, Celsius, dan akhirnya FTX di akhir tahun tersebut.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa tuduhan spesifik terhadap Jane Street dalam gugatan Terra?
Gugatan menuduh Jane Street menggunakan informasi non-publik dari orang dalam Terraform Labs untuk melakukan front-run perdagangan sebelum runtuhnya ekosistem Mei 2022. Gugatan menyebutkan contoh pada 7 Mei 2022, saat Terraform menarik 150 juta TerraUSD dari Curve3pool tanpa pengumuman publik, dan dalam sepuluh menit, sebuah dompet yang diduga terkait Jane Street menarik 85 juta TerraUSD dari pool yang sama. Pengelola mengklaim ini memungkinkan Jane Street membongkar “ratusan juta dolar dalam potensi eksposur” beberapa jam sebelum runtuh.
Siapa saja tergugat yang disebutkan dalam gugatan Jane Street?
Gugatan menamakan Jane Street Group LLC sebagai tergugat utama, bersama salah satu pendiri Robert Granieri, trader Michael Huang, dan karyawan Bryce Pratt. Pratt adalah mantan karyawan Terraform Labs yang diduga membangun saluran komunikasi dengan mantan kolega Terraform untuk memperoleh informasi rahasia.
Bagaimana kaitan gugatan ini dengan tindakan hukum sebelumnya terhadap Jump Trading?
Gugatan Jane Street mengikuti gugatan Desember 2025 yang sama oleh pengelola yang sama terhadap Jump Trading menuntut ganti rugi sebesar 4 miliar dolar. Gugatan Jump menyatakan bahwa perusahaan menandatangani perjanjian rahasia dengan Terraform, secara artifisial mendukung TerraUSD selama depeg Mei 2021 sambil menyembunyikan perannya, dan menerima hampir 50.000 Bitcoin dari Luna Foundation Guard tanpa perjanjian tertulis resmi. Gugatan Jane Street menyebutkan bahwa sebagian informasi non-publik sampai ke Jane Street melalui Jump.
