380 miliar dolar dicabut, apakah ETF Bitcoinmu harus dijual

Tanggal 23 Februari 2026, sebuah data beredar di kalangan kripto: selama lima minggu terakhir, ETF Bitcoin fisik AS mengalami total keluar dana sekitar 3,8 miliar dolar AS, menandai periode keluar berturut-turut terpanjang sejak Februari 2025. Di antaranya, satu produk dari BlackRock, IBIT, saja keluar sebesar 2,13 miliar dolar AS, lebih dari separuhnya. Apa arti angka ini? Sejak peluncurannya, ETF Bitcoin fisik secara total masih mengalami masuk dana bersih sebesar 54 miliar dolar AS, dengan total aset bersih sekitar 85,3 miliar dolar AS, yang mewakili 6,3% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin. Keluar dana sebesar 3,8 miliar dolar ini setara dengan mengurangi dana yang terkumpul selama ini sebesar 7%. Jika Anda memegang IBIT atau ETF Bitcoin lainnya, reaksi pertama saat melihat berita ini mungkin adalah: institusi semua sedang keluar, apakah saya juga harus keluar? Apakah 3,8 miliar dolar ini benar-benar sinyal bahwa institusi benar-benar meninggalkan pasar, atau hanya sekadar penyesuaian posisi sementara?

Sumber: Coindesk

Kemana uang pergi, siapa yang sedang keluar

Dari data, dana tidak benar-benar meninggalkan pasar kripto secara total, melainkan sedang dialokasikan ulang. Pada periode yang sama, ETF Ethereum fisik juga mengalami keluar dana bersih selama lima minggu berturut-turut, dengan keluar sekitar 123 juta dolar AS minggu terakhir. Produk Bitcoin dan Ethereum sama-sama tertekan, menunjukkan bahwa pengeluaran dana lebih kepada pengurangan alokasi aset digital secara keseluruhan, bukan masalah pada satu aset tertentu. Lebih menarik lagi, dalam periode yang sama, emas dan ETF emas menarik masuk dana sekitar 16 miliar dolar AS. Ini berarti sebagian besar dana yang keluar dari ETF Bitcoin mengalir ke aset safe haven tradisional. Investor institusi sedang melakukan satu hal: mengurangi risiko, memindahkan dana dari aset kripto yang sangat volatil ke tempat yang lebih aman. Siapa yang keluar? Data menunjukkan institusi. Rasio “Whale Exchange” yang dikumpulkan CryptoQuant telah naik ke 0,64, tertinggi sejak 2015. Angka ini berarti hampir dua pertiga dari Bitcoin yang masuk ke bursa setiap hari berasal dari transaksi oleh sepuluh akun terbesar. Penurunan dan keluar dana kali ini bukan didominasi oleh investor ritel yang panik, melainkan oleh dana besar yang sudah melakukan aksi lebih awal.

Apakah kejatuhan Oktober lalu benar-benar penyebabnya?

Dalam berita, alasan keluar dana dikaitkan dengan “sikap menghindar yang terus berlangsung dari institusi setelah kejatuhan besar Oktober tahun lalu,” penjelasan ini hanya setengah benar. Pada 10 Oktober tahun lalu, Bitcoin mengalami likuidasi besar-besaran, harganya cepat turun dari posisi tinggi, yang memang menurunkan kepercayaan institusi, tetapi itu sudah lebih dari empat bulan yang lalu. Jika hanya karena efek sisa dari kejatuhan Oktober, mengapa dana masih terus keluar sekarang? Penyebab sebenarnya adalah tiga tekanan makroekonomi yang saling bertumpuk. Pertama, geopolitik: ketegangan antara Iran dan AS terus meningkat, risiko global sedang tertekan, tidak hanya Bitcoin. Kedua, kebijakan perdagangan: pada 22 Februari, Trump mengumumkan kenaikan tarif global dari 10% menjadi 15%, tarif baru ini berlaku mulai 24 Februari. Kenaikan tarif berarti tekanan inflasi meningkat, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve berkurang, likuiditas mengerut, dan ini semua adalah berita buruk bagi semua aset berisiko. Ketiga, dari sisi teknikal: data menunjukkan harga rata-rata pembelian ETF Bitcoin sekitar 80.000 dolar AS, sementara saat ini Bitcoin berada di sekitar 65.000 dolar, artinya sebagian besar investor ETF berada dalam posisi floating loss. Ketika harga di bawah biaya rata-rata, indikator MVRV sudah turun di bawah 1, menandakan bahwa secara keseluruhan, kelompok ini sedang mengalami kerugian. Pengalaman historis menunjukkan, kondisi ini akan memperburuk tekanan jual, karena investor cenderung menjual untuk memotong kerugian saat harga rebound mendekati biaya rata-rata.

Apa bedanya keluar lima minggu ini dengan yang terjadi di Februari tahun lalu?

Dalam artikel disebutkan bahwa Februari tahun lalu juga pernah terjadi keluar dana selama lima minggu, dengan total keluar sekitar 5 miliar dolar AS, dan kemudian harga Bitcoin turun ke sekitar 75.000 dolar dalam beberapa minggu. Kali ini keluar dana sebesar 3,8 miliar dolar AS, lebih kecil dari sebelumnya, tetapi ada perbedaan penting: saat keluar dana tersebut, harga Bitcoin masih tinggi, dari titik terendah 75.000 dolar kemudian rebound; sedangkan kali ini, saat keluar dana, Bitcoin sudah di sekitar 65.000 dolar, bahkan lebih rendah dari titik terendah sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa dasar pasar sedang bergerak ke bawah. Tapi bukan berarti semuanya buruk; para analis berpendapat bahwa aliran dana kali ini lebih mencerminkan fase pengurangan risiko dan rebalancing posisi oleh institusi, bukan pengabaian struktural terhadap aset kripto. Dengan kata lain: institusi tidak berhenti bermain, mereka hanya menunggu waktu yang tepat untuk kembali.

Pertahanan terakhir di 60.000 dolar

Sekarang semua orang memantau angka ini: 60.000 dolar AS. Analis Orbit Markets mengatakan pasar kripto masih rapuh, dan peserta pasar berharap pada level support di 60.000 dolar. Jika harga menembus di bawah 65.000 dolar secara tegas, maka 60.000 dolar akan menjadi fokus berikutnya; jika naik, para bullish harus menembus 70.000 dolar agar bisa membalikkan narasi pasar. Mengapa angka 60.000 begitu penting? Dari sisi teknikal, 60.000 dolar adalah zona konsolidasi yang sering menjadi titik pertemuan volume besar sebelumnya, banyak posisi yang berpindah tangan di sana. Dari sisi psikologis, ini adalah angka bulat yang penting; jika ditembus, suasana pasar bisa beralih dari “rebound” ke “trend reversal”. Dari sisi dana, banyak leverage yang mengatur stop-loss di level ini, dan jika tersentuh, akan memicu tekanan jual berantai. Jika 60.000 dolar pun tidak mampu dipertahankan, target berikutnya mungkin di sekitar 55.000 dolar.

Apa yang harus dilakukan dengan ETF Anda?

Kembali ke pertanyaan awal: apakah Anda harus menjual IBIT atau ETF Bitcoin lainnya? Pertama, kenali dengan siapa Anda bertransaksi. Gelombang keluar dana kali ini didominasi oleh institusi, yang melakukan penyesuaian posisi berdasarkan faktor makro, bukan karena panik. Ini berarti, jika Anda ikut menjual sekarang, Anda mungkin hanya mengikuti mereka di belakang. Kedua, perhatikan posisi historis Anda. Sejak peluncuran, ETF Bitcoin fisik secara total masih mengalami masuk dana bersih sebesar 54 miliar dolar, dengan total aset bersih sekitar 85,3 miliar dolar. Keluar dana sebesar 3,8 miliar ini menyakitkan, tapi belum berarti mati; selama dana masuk utama masih ada, peluang untuk kembali tetap terbuka. Ketiga, awasi kebijakan Federal Reserve. Pendapat industri menyebutkan bahwa jika data makro AS melemah dan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga, ETF aset digital mungkin akan kembali menarik dana; sebelum itu, dana institusi cenderung mengendalikan risiko. Artinya, kapan ekspektasi penurunan suku bunga muncul, saat itu pula dana akan kembali mengalir. Terakhir, buatlah titik pengamatan sendiri. Jika Anda memegang ETF dan tidak bisa tidur karena khawatir, berarti posisi Anda terlalu besar; kurangi sampai Anda bisa tidur nyenyak. Jika Anda memutuskan untuk tetap bertahan, pantau level 60.000 dolar. Itu adalah gerbang: di satu sisi adalah konsolidasi, di sisi lain adalah ketidakpastian. Jika volume turun dan menembus di bawah 60.000 dolar, pertimbangkan untuk mengurangi posisi. Sebelum itu, setiap kepanikan pasar bisa jadi awal dari tren berikutnya.

Penutup

Pada pukul 00:01 tanggal 24 Februari, tarif baru Trump mulai berlaku. Bagaimana pasar akan bergerak saat itu, tidak ada yang bisa memastikan. Tapi satu hal yang pasti: keluar dana sebesar 3,8 miliar dolar ini bukan akhir dari cerita kripto. Ini hanyalah fase sakit yang harus dilalui aset ini saat beralih dari “kegilaan ritel” ke “penyesuaian portofolio institusi”. Total masuk dana ETF Bitcoin tetap sebesar 54 miliar dolar dan total aset bersih 85,3 miliar dolar, angka-angka ini tidak akan hilang hanya karena lima minggu keluar dana. Saat Anda melihat berita tentang “pembekuan ETF Bitcoin” berikutnya, ingatlah bahwa itu bukan darah, melainkan uang. Uang bisa pergi, dan uang juga akan kembali. Yang benar-benar perlu Anda khawatirkan bukanlah seberapa banyak ETF yang Anda miliki hari ini turun nilainya, tetapi apakah Anda tahu mengapa nilainya turun, dan apakah setelah turun, uang itu bisa kembali lagi.