Pemberi pinjaman kripto Ledn telah mengeluarkan obligasi sebesar 188 juta dolar AS yang didukung aset yang dijamin oleh pinjaman bercollateral bitcoin, menandai yang pertama untuk pasar kredit terstruktur. Kesepakatan ini mencakup tranche berperingkat investasi dan sangat bergantung pada likuidasi otomatis bitcoin untuk mengelola risiko.
Pinjaman Berbasis Bitcoin Pertama Masuk Pasar
Pemberi pinjaman kripto Ledn telah memasuki arena keuangan terstruktur dengan penjualan obligasi sebesar 188 juta dolar AS yang didukung oleh pinjaman konsumen berjamin bitcoin, yang merupakan yang pertama untuk ceruk pasar sekuritas berbasis aset (ABS).
Transaksi ini dijamin oleh kumpulan lebih dari 5.400 pinjaman di mana peminjam menjaminkan bitcoin sebagai jaminan. Menurut laporan S&P Global Ratings, pinjaman tersebut memiliki tingkat bunga rata-rata tertimbang sebesar 11,8%.
Pengelolaan risiko bergantung pada otomatisasi. Ledn menggunakan mesin likuidasi algoritmik yang menjual jaminan BTC saat ambang loan-to-value dilanggar. S&P mencatat bahwa penurunan tajam bitcoin pada awal Februari memaksa perusahaan untuk melikuidasi sebagian besar pinjaman yang ditujukan untuk kesepakatan ini. Semua likuidasi dilakukan di bawah batas LTV 81,4%, menjaga keseluruhan paket jaminan tetap utuh sebesar 200 juta dolar AS sambil meningkatkan kas di rekening pendanaan.
Ulasan S&P berfokus pada perilaku default, tingkat pemulihan selama penjualan paksa, dan konsentrasi peminjam. Karena Ledn lebih banyak menanggung risiko berdasarkan jaminan bitcoin daripada kelayakan kredit peminjam, metrik pinjaman konsumen tradisional menawarkan wawasan yang terbatas.
Dalam skenario stres terberat ‘A’, S&P memodelkan asumsi default 100%. Untuk tranche Kelas A berperingkat BBB-, mereka menerapkan tingkat default 79% dan harapan pemulihan 68%. Perlindungan struktural meliputi kelebihan jaminan, pemicu amortisasi awal, dan cadangan likuiditas yang didanai sebesar 5% dari saldo catatan.
Kesepakatan ini menampilkan dua tranche, salah satunya mendapatkan status berperingkat investasi dan dihargai dengan spread 335 basis poin di atas tingkat acuan. Jefferies Financial Group Inc. bertindak sebagai agen struktur dan bookrunner tunggal. S&P juga menyoroti bahwa mesin likuidasi Ledn telah menutup 7.493 pinjaman selama tujuh tahun tanpa kerugian pokok. Mulai tahun 2027, pinjaman yang diperbarui akan memerlukan pembayaran bunga tunai, sebuah langkah yang dirancang untuk mengurangi tekanan likuiditas.
Namun, volatilitas bitcoin tetap menjadi risiko utama. Ketika harga turun dengan cepat, likuidasi terjadi dalam kondisi pasar yang stres, di mana slippage eksekusi dapat mengikis tingkat pemulihan. Bagi investor, kesepakatan ini adalah tonggak sejarah sekaligus pengingat bahwa kredit berbasis kripto hidup dan mati oleh stabilitas harga.
FAQ 🌎
- Apa itu transaksi obligasi sebesar 188 juta dolar AS dari Ledn?
Ledn mengeluarkan sekuritas berbasis aset sebesar 188 juta dolar AS yang didukung oleh lebih dari 5.400 pinjaman konsumen berjamin bitcoin, menandai kesepakatan ABS terkait kripto yang pertama dari jenisnya.
- Bagaimana investor dilindungi dalam ABS pinjaman bitcoin ini?
Perlindungan meliputi kelebihan jaminan, likuidasi otomatis bitcoin di bawah 81,4% LTV, pemicu amortisasi awal, dan cadangan likuiditas sebesar 5%.
- Siapa yang memberi peringkat dan menyusun kesepakatan obligasi Ledn?
S&P Global Ratings menganalisis dan memberi peringkat transaksi tersebut, sementara Jefferies Financial Group Inc. bertindak sebagai agen struktur dan bookrunner tunggal.
- Risiko apa yang dihadapi obligasi berbasis bitcoin?
Risiko utama adalah volatilitas harga Bitcoin, yang dapat memicu default berbasis margin dan memaksa likuidasi di pasar yang menurun atau tipis, berpotensi mengurangi nilai pemulihan.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Analis: Rata-rata transfer Bitcoin selama 30 hari menurun, tetapi masih di atas tingkat rata-rata 365 hari
Gate News Berita, pada 10 Maret, analis pasar kripto Axel Adler Jr. mengunggah di media sosial bahwa volume transfer rata-rata Bitcoin (BTC) selama 30 hari menurun dibandingkan dengan satu bulan dan satu kuartal yang lalu. Namun, indikator ini masih lebih tinggi dari rata-rata 365 hari dan jauh lebih tinggi dari tingkat enam bulan yang lalu.
GateNews12menit yang lalu
BTC menembus 7,15 juta dolar AS, naik 4,5% dalam satu hari, berbagai analis menunjukkan pandangan yang berbeda-beda
10 Maret, Bitcoin naik sekitar 4,5%, menembus $71.500. Meskipun situasi di Timur Tengah tegang, pendapat analis tentang pasar selanjutnya beragam, sebagian percaya bahwa tren bullish jangka pendek mendominasi, sementara yang lain waspada terhadap risiko koreksi dan memperhatikan level support kunci.
GateNews31menit yang lalu
Strategi Memecahkan Rekor dengan Penjualan Saham STRC dalam Satu Hari
Strategy Inc. mencapai volume perdagangan tertinggi dengan penerbitan saham preferen Stretch, mengumpulkan modal untuk mendanai akuisisi Bitcoin yang agresif. Perusahaan terus memanfaatkan pasar modal, meningkatkan posisinya sebagai pemegang Bitcoin perusahaan terkemuka.
DailyCoin35menit yang lalu
Dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai 365 juta dolar AS, dengan BTC mengalami likuidasi sebesar 132 juta dolar AS
Dalam 24 jam terakhir, total jumlah posisi yang terpaksa dilikuidasi di pasar cryptocurrency mencapai 365 juta dolar AS, dengan posisi long terlikuidasi sebesar 157 juta dan posisi short terlikuidasi sebesar 207 juta. BTC dan ETH masing-masing terlikuidasi sebesar 132 juta dan 70,34 juta dolar AS, dengan total 92.499 orang yang terkena likuidasi, dan likuidasi terbesar tunggal sebesar 808,30 juta dolar AS.
GateNews1jam yang lalu
Bitcoin Menguat Saat Trump Memperkuat Ancaman Iran, Peluang Pemotongan Suku Bunga Fed Mendekati Nol
Harga Bitcoin tetap berada di sekitar $71.000 meskipun mengalami kenaikan 3%, karena ketegangan geopolitik dan kebijakan suku bunga Federal Reserve menciptakan ketidakpastian pasar. Harga minyak telah menurun dari puncak terakhir, dan pasar kripto menghadapi tekanan likuidasi di tengah sentimen investor yang campur aduk.
Decrypt1jam yang lalu
