Perusahaan kripto Copper bersiap untuk IPO! Goldman Sachs, Citigroup dan Deutsche Bank bergegas ke jalur tahanan

Copper menegosiasikan IPO, dengan Goldman Sachs dan Citibank berpartisipasi dalam penjaminan emisi, tergantung pada kinerja pendapatan. BitGo anjlok setelah naik 36% pada hari pertama IPO-nya minggu lalu. Pada tahun 2025, 11 perusahaan kripto akan go public dan mengumpulkan $146 miliar. Copper, yang menyediakan layanan penyimpanan MPC, penyelesaian, telah menunjuk petugas kepatuhan dan CEO baru.

Goldman Sachs, Citigroup, dan Deutsche Bank telah memasuki jalur penyimpanan cryptocurrency

Menurut tiga orang yang akrab dengan masalah ini, perusahaan kustodian cryptocurrency Copper sedang dalam pembicaraan awal tentang go public. Menurut sumber, bank investasi seperti Goldman Sachs, Citigroup, dan Deutsche Bank mungkin terlibat. Orang kedua yang akrab dengan masalah ini mengatakan bahwa apakah akan mencari pencatatan akan tergantung pada kinerja pendapatan perusahaan baru-baru ini. Karena masalah ini bersifat pribadi, orang tersebut meminta anonimitas.

Seorang juru bicara Copper mengatakan dalam tanggapan email: “Seperti biasa, Copper secara teratur mengevaluasi berbagai opsi pembiayaan potensial untuk mendukung bisnis dan pelanggan perusahaan, tetapi saat ini kami tidak memiliki rencana untuk go public.” Namun, juru bicara menolak berkomentar apakah perusahaan saat ini sedang dalam pembicaraan awal tentang pencatatan potensial. Pada waktu pers, Goldman Sachs, Citigroup dan Deutsche Bank belum menanggapi permintaan komentar.

Sangat jarang bagi tiga bank investasi besar untuk berpartisipasi dalam negosiasi penjaminan emisi pada saat yang sama, menunjukkan skala potensial IPO Tembaga. Biasanya, hanya IPO besar senilai miliaran dolar yang menarik tawaran dari beberapa bank investasi terkemuka. Keterlibatan bank-bank investasi ini juga membawa dukungan keuangan tradisional ke Copper, membantu menarik investor institusional untuk berlangganan. Goldman Sachs memiliki pengalaman luas dalam IPO teknologi dan telah memimpin pencatatan langsung Coinbase; Citigroup dan Deutsche Bank memiliki kehadiran yang kuat di pasar Eropa dan dapat membantu Copper untuk go public di London atau pencatatan ganda.

Tembaga memenuhi kriteria “infrastruktur” pilihan Wall Street. Perusahaan menyediakan infrastruktur cryptocurrency tingkat institusional, termasuk layanan kustodian berdasarkan teknologi komputasi multi-pihak (MPC), serta layanan penyelesaian dan broker utama yang dirancang untuk mengurangi risiko rekanan bagi bank dan perusahaan perdagangan. Teknologi MPC saat ini merupakan solusi kustodian aset terenkripsi paling canggih, yang membagi kunci pribadi menjadi beberapa fragmen untuk penyimpanan terdistribusi, dan tidak ada fragmen tunggal yang dapat merekonstruksi kunci pribadi lengkap, dan hanya beberapa fragmen yang dapat dihitung bersama untuk menandatangani transaksi. Teknologi ini menghilangkan risiko satu titik kegagalan dan merupakan kunci kepercayaan investor institusional.

Pada bulan Maret tahun lalu, perusahaan kustodian menunjuk Tammy Weinrib sebagai Chief Compliance Officer untuk Amerika dan Kepala Undang-Undang Kerahasiaan Bank sebagai bagian dari rencana ekspansi perusahaan di wilayah tersebut. Sebelumnya, Amar Kuchinad ditunjuk sebagai Global CEO pada Oktober 2024. Penunjukan senior ini menunjukkan bahwa Copper sedang mempersiapkan IPO, karena perusahaan publik membutuhkan struktur kepatuhan yang mapan dan tim manajemen yang berpengalaman.

Peringatan rollercoaster IPO BitGo

Tembaga bergabung dengan sejumlah besar perusahaan aset digital yang menargetkan pasar terbuka, menjadi usaha asli kripto terbaru yang mempertimbangkan IPO. Sebelumnya, penyedia kustodian saingannya, BitGo, telah membuat pencatatan profil tinggi di Bursa Efek New York minggu lalu dengan harga penerbitan $ 18 per saham. Dengan penilaian IPO sekitar $20 juta, BitGo telah menetapkan tolok ukur baru untuk perusahaan konstruksi infrastruktur di industri keuangan.

Pada hari pertama pencatatannya, saham melonjak 36% menjadi ditutup pada $18,49. Lonjakan hari pertama ini telah memicu FOMO di pasar, dengan banyak investor memandang saham infrastruktur kripto sebagai investasi “keuntungan stabil dan bukan kerugian”. Namun, sejak kenaikan hari pertamanya, saham telah menghadapi tekanan penurunan yang signifikan. Pada waktu pers, saham diperdagangkan di sekitar $12,50, turun sekitar 30% dari harga penerbitan IPO dan berkurang setengahnya dari tertinggi hari pertama.

Terjunnya BitGo berfungsi sebagai peringatan penting bagi Copper. Lonjakan hari pertama sering datang dari penjamin emisi yang sengaja menurunkan harga penerbitan dan pembelian FOMO oleh investor awal, tetapi reli ini sulit untuk dipertahankan. Ketika keuntungan hari pertama mengalir di hari-hari berikutnya, harga saham yang tidak memiliki dukungan fundamental akan dengan cepat turun. Penurunan BitGo dapat berasal dari alasan berikut: overvaluasi ($20 juta sesuai dengan rasio harga-pendapatan bisa melebihi 100x), kelemahan keseluruhan di pasar kripto berlarut-larut, atau investor menemukan bahwa data keuangannya tidak seperti yang diharapkan.

Bagi investor yang mempertimbangkan untuk berlangganan IPO Tembaga, pengalaman BitGo menawarkan tiga pelajaran: jangan mengejar tinggi pada hari pertama, pelajari laporan keuangan dan rasionalitas penilaian dengan cermat, dan fokus pada tekanan jual setelah periode penguncian berakhir (saham investor dan karyawan awal biasanya dibuka 6-12 bulan setelah IPO).

Tahun IPO Infrastruktur Kripto 2026

Setelah bertahun-tahun diam, industri cryptocurrency akhirnya melampaui plafon IPO pada tahun 2025, berubah dari batas spekulasi menjadi andalan pasar publik. Didorong oleh kejelasan peraturan yang berkembang dan sikap pendukung Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) tentang cryptocurrency, beberapa perusahaan besar, termasuk Circle, perusahaan induk CoinDesk Bullish, dan Gemini, telah berhasil mendaftarkan perusahaan mereka.

Menurut Pitchbook, setidaknya 11 perusahaan kripto akan go public pada tahun 2025, mengumpulkan total $146 juta, lompatan besar dari $3,1 juta pada tahun 2024. Angka ini bahkan melampaui ukuran pembiayaan IPO pada puncak bull market 2021, menunjukkan bahwa pengakuan pasar terhadap industri kripto telah mencapai ketinggian baru. Meskipun hal yang paling menonjol tentang tahun ini adalah daftar blockbuster ini, kinerja pasar menunjukkan polarisasi yang sangat berbeda.

Saham infrastruktur tingkat kelembagaan naik sebanyak 200% pada hari pertama pencatatan mereka, sementara beberapa saham lain, seperti Gemini, yang dipimpin oleh Winklevoss bersaudara, berjuang di tengah volatilitas pasar yang tajam setelah pencatatan, akhirnya ditutup jauh di bawah harga penerbitan. Diferensiasi ini mencerminkan sikap pasar yang sama sekali berbeda terhadap berbagai jenis perusahaan kripto: perusahaan yang menyediakan infrastruktur dan layanan kepatuhan (seperti kustodian, penyelesaian, analisis data) dipandang sebagai “penjual sekop” dan dapat memperoleh pendapatan yang stabil terlepas dari pasang surut pasar kripto; Perusahaan langsung ke konsumen seperti bursa dan dompet sangat bergantung pada volume perdagangan untuk pendapatan, dan kinerja mereka anjlok di pasar beruang.

Dalam sebuah wawancara dengan CoinDesk, Laura Katherine Mann, mitra di White & Case, mengatakan bahwa jika daftar pada tahun 2025 terutama difokuskan pada proyek-proyek yang terkait dengan aset digital, 2026 lebih seperti tahun pembangunan infrastruktur keuangan. Dia mengharapkan gelombang kandidat IPO berikutnya untuk lebih menekankan pada kematangan kepatuhan, pendapatan berulang, dan ketahanan operasional, yang merupakan ciri yang lebih akrab bagi investor pasar publik. Tembaga memenuhi kriteria ini, dengan layanan kustodian, penyelesaian, dan pialang utamanya semuanya menghasilkan pendapatan langganan atau biaya transaksi yang konsisten, dengan model bisnis yang jelas dan dapat diprediksi.

Ini mengikuti IPO $20 juta oleh saingan BitGo minggu lalu, sebuah langkah yang menandakan pergeseran pasar dari token spekulatif ke fondasi keuangan aset digital. Pergeseran tren ini signifikan bagi seluruh industri kripto, yang berarti bahwa Wall Street dan investor arus utama mulai menganggap serius mata uang kripto, menjauh dari melihatnya sebagai pertaruhan spekulatif murni dan mengakui nilai infrastrukturnya sebagai kelas aset yang sedang berkembang.