Penulis: Ethan, Odaily Planet Daily
Penjualan besar yang ditandai sebagai “tim 1inch” kembali memicu kritik keras.
Baru-baru ini, platform data on-chain ARKHAM menunjukkan bahwa tiga dompet yang ditandai sebagai “tim 1inch” secara berturut-turut menjual total 36,36 juta 1INCH, senilai 5,04 juta dolar AS. Berdasarkan data pasar OKX, akibat dari hal ini, harga token 1INCH turun sebesar 16,7% dalam waktu singkat menjadi 0,1155 dolar AS, sementara saat ini tercatat di 0,1164 dolar AS. Seputar penjualan ini, sebuah pertanyaan cepat muncul di pasar: Apakah benar-benar tim proyek yang melakukan penjualan ini sendiri?
Jika dilihat dari penjualan ini saja, hasilnya tidak terlalu memuaskan. Data on-chain menunjukkan bahwa 1INCH utama dipindahkan ke alamat terkait pada akhir November 2024, dengan perkiraan biaya sekitar 0,42 dolar AS per token, setara dengan sekitar 15,27 juta dolar AS. Sebelum penjualan ini, harga 1INCH telah turun ke sekitar 0,14 dolar AS. Ditambah lagi, dampak slippage akibat volume dana yang besar selama proses penjualan ini, jika dihitung dari posisi tersebut, kerugian aktual bisa melebihi 10 juta dolar AS.
Perbandingan: Gaya transaksi tim 1inch sebelumnya
Sebelumnya, tim dana investasi 1inch melakukan operasi on-chain selama beberapa gelombang volatilitas pasar, yang pernah dianggap sebagai “tim trading profesional”.
Sejak Februari hingga April, dana investasi 1inch telah mulai secara konsisten menyerap 1INCH di harga rendah. Saat itu, suasana pasar belum membaik, dan 1INCH berkisar di sekitar 0,2 dolar AS, dengan total investasi sekitar 6,648 juta dolar AS, membeli 33,19 juta 1INCH, dengan harga rata-rata sekitar 0,2 dolar AS.
Namun, pembelian ini tidak menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan. Yang benar-benar menarik perhatian pasar adalah akumulasi besar pada awal Juli. Dari 6 hingga 9 Juli, dana investasi 1inch kembali melakukan aksi, menambah sekitar 4,4 juta dolar AS dalam beberapa hari, membeli 22,99 juta 1INCH. Dengan terus munculnya pembelian, harga 1INCH naik dari sekitar 0,18 dolar AS menjadi 0,206 dolar AS, kenaikan sekitar 14%. Selama periode ini, tim memindahkan 3 juta USDC ke Binance dan secara bertahap menarik kembali 1INCH ke alamat mereka sendiri, dana terkait tidak digunakan sekaligus, melainkan terus membeli.
Setelah 10 Juli, ritme operasi semakin cepat. Pada sore hari 10 Juli, tim kembali membeli sekitar 880.000 dolar AS untuk 4,12 juta 1INCH, sekaligus menambah 2 juta USDT ke Binance sebagai persiapan transaksi berikutnya. Malam hari 11 Juli, berdasarkan monitoring on-chain, tim diduga membeli 11,81 juta 1INCH di kisaran harga yang lebih tinggi, dengan harga transaksi sekitar 0,28 dolar AS. Hingga saat ini, kepemilikan di alamat tersebut meningkat menjadi 83,97 juta 1INCH, dengan nilai buku lebih dari 23 juta dolar AS. Pada 13 Juli, tim kembali menarik 6,33 juta 1INCH dari Binance.
Jika kembali ke awal Februari, dana investasi 1inch sejak awal tahun telah menginvestasikan sekitar 13,64 juta dolar AS, membeli 55,85 juta 1INCH, dengan biaya rata-rata sekitar 0,244 dolar AS. Dengan harga 1INCH melonjak di atas 0,39 dolar AS pada pertengahan Juli, posisi ini sudah mengalami keuntungan ratusan ribu dolar AS.
Perlu dicatat bahwa tim juga tidak hanya membeli tanpa menjual. Pada malam 13 Juli, mereka mulai melakukan pencairan keuntungan secara kecil-kecilan, menjual sekitar 900.400 1INCH dengan harga 0,33 dolar AS, mendapatkan sekitar 298.000 dolar AS; dan sebelumnya, mereka juga menjual sebagian 1INCH secara bertahap di sekitar harga 0,28 dolar AS.
Selain itu, tim juga melakukan take profit pada posisi penting lainnya: ETH yang dibeli di rata-rata 2.577 dolar AS sejak Februari, mulai dijual secara bertahap di atas 4.200 dolar AS, sehingga posisi ETH ini sudah merealisasikan keuntungan jutaan dolar AS.
Pada 11 Agustus, menurut pemantauan analis on-chain Yujin, dana investasi 1inch mulai mencairkan sebagian posisi awal mereka. Data menunjukkan mereka menjual 5.000 ETH dengan harga rata-rata 4.215 dolar AS, mendapatkan 21,07 juta USDC; sekaligus menjual 6,45 juta 1INCH dengan harga rata-rata 0,28 dolar AS, mendapatkan sekitar 1,8 juta USDC.
Dari biaya akumulasi, ETH yang dimiliki tim 1inch dibeli pada Februari tahun ini dengan harga rata-rata sekitar 2.577 dolar AS; sedangkan 1INCH sebagian besar dibangun pada Juli, dengan biaya rata-rata sekitar 0,253 dolar AS. Jika dihitung dari posisi ETH dan 1INCH yang sudah dijual ini, dana investasi 1inch telah merealisasikan sekitar 8,36 juta dolar AS dalam keuntungan buku.
Jika ditelusuri ke belakang lagi, operasi “beli saat turun, jual saat naik” tim 1inch di BTC juga cukup jelas. Pada Februari hingga Maret tahun ini, mereka membeli 160,8 WBTC dengan harga rata-rata sekitar 88.000 dolar AS selama fase koreksi BTC, dan menyelesaikan posisi saat BTC mendekati 100.000 dolar AS pada Mei, dengan total keuntungan hampir 1 juta dolar AS.
Menggabungkan ketiga jalur aset BTC, ETH, dan 1INCH, operasi on-chain dana investasi 1inch lebih mirip strategi dana yang telah dilatih berulang kali: menyusun posisi saat pasar koreksi, menambah posisi selama kenaikan, dan secara bertahap merealisasikan keuntungan saat harga mencapai zona tinggi.
Tapi kali ini, apakah benar-benar mereka yang melakukan operasi sendiri?
Perlu dicatat, jika membandingkan penjualan besar di 0,14 dolar AS ini dengan operasi on-chain dana investasi 1inch sebelumnya, jika penjualan ini benar-benar dipimpin langsung oleh tim, maka cara pelaksanaannya sendiri sangat berbeda dari logika transaksi mereka sebelumnya. Baik dalam BTC, ETH, maupun riwayat 1INCH, praktik yang lebih umum dilakukan tim adalah melakukan pencairan secara bertahap setelah tren harga dikonfirmasi, bukan menjual secara massal di zona likuiditas rendah yang jelas.
Oleh karena itu, sebagian peserta pasar mulai mempertanyakan: Apakah penjualan yang ditandai sebagai “tim 1inch” ini benar-benar berasal dari tim atau dompet yang mereka kendalikan secara langsung?
Selanjutnya, pihak resmi 1inch juga menanggapi kontroversi ini. Dalam pernyataannya, mereka secara tegas menyatakan bahwa penjualan ini tidak terjadi di dompet yang dikendalikan oleh tim 1inch, entitas, atau multi-sig treasury, dan tim tidak dapat mengintervensi pengaturan aset dan keputusan transaksi pihak ketiga.
Dengan kata lain, hubungan yang ditunjukkan oleh label on-chain tidak sama dengan kontrol sebenarnya. Dari segi ritme pelaksanaan dan rentang harga, penjualan ini lebih mungkin berasal dari pihak ketiga yang sudah lepas dari kendali proyek, bukan dari logika transaksi tim 1inch sendiri.
Dalam fase dengan likuiditas yang sudah terbatas, penjualan besar secara tunggal yang cepat dianggap sebagai “tim melakukan dump”, adalah interpretasi yang terlalu menyederhanakan informasi. Ini mengabaikan adanya jarak alami antara label alamat dan kontrol nyata setelah token beredar dalam jangka panjang.
Kembali ke 1inch sendiri. Dalam pernyataannya, pihak resmi menegaskan bahwa volatilitas pasar ini tidak mengubah bisnis inti dan arah jangka panjang mereka. Sejak 2019, volume transaksi gabungan 1inch telah mendekati 800 miliar dolar AS, dan bahkan dalam fase pasar lesu, mereka tetap mampu menjaga volume transaksi harian di tingkat miliaran dolar. Tim juga menyatakan berencana meninjau ulang model ekonomi token tahun ini untuk meningkatkan ketahanan secara keseluruhan selama periode likuiditas rendah dan tren penurunan. Dalam konteks ini, diskusi tentang “apakah tim 1inch melakukan dump” lebih merupakan kesalahpahaman yang diperbesar oleh label on-chain, kondisi likuiditas, dan suasana pasar.
Namun, bahkan jika akhirnya terbukti ini adalah kesalahpahaman, penjualan ini tetap memberikan dampak sekunder nyata terhadap harga 1INCH yang sudah melemah. Sejak puncak siklus sebelumnya di sekitar 6 dolar, 1INCH mengalami penurunan panjang secara satu arah, dan saat ini berkisar di sekitar 0,11 dolar.
Dalam tren seperti ini, pasar jelas tidak memiliki ruang buffer yang cukup untuk menyerap sinyal penjualan mendadak. Peristiwa penjualan yang diperbesar ini, akhirnya, tetap akan menimbulkan tekanan emosional terbesar pada pihak yang paling rentan terhadap risiko—yaitu para retail.
