Noble Memimpin Langkah Keluar: Apakah “Cosmos Sudah Mati” Kembali Terbukti?

Pada 20 Januari, Noble—rantai aplikasi Cosmos yang berfokus pada stablecoin—mengumumkan akan bermigrasi dari ekosistem Cosmos ke jaringan EVM L1 independen miliknya. Noble EVM akan diluncurkan pada 18 Maret, dan tim tetap akan mendukung blockchain berbasis Cosmos dalam waktu dekat. Setelah migrasi, stablecoin USDN milik Noble akan menjadi fitur inti di EVM L1, sementara token NOBLE berperan sebagai aset tata kelola, menghubungkan keputusan protokol dan nilai secara langsung dengan penggunaan stablecoin di seluruh jaringan.

Sumber gambar: Noble Twitter

Tak lama kemudian, pendiri Cosmos menanggapi, menegaskan bahwa transformasi Noble bukanlah perpisahan dari visi Cosmos, melainkan wujud nyata dari prinsip inti: kedaulatan dan interoperabilitas. Migrasi Noble tidak memutus hubungan dengan Cosmos Hub. Melalui protokol IBC v2, Noble EVM yang baru justru akan menjadi jembatan penting antara ekosistem EVM dan ekonomi Cosmos. Ia menekankan, “Kita memasuki era di mana likuiditas, bukan rantai, menjadi pusat perhatian.”

Mengapa Proyek Stablecoin Utama Cosmos Memilih untuk Bermigrasi?

Noble adalah salah satu proyek infrastruktur stablecoin paling sukses di ekosistem Cosmos. Noble secara native menerbitkan USDC dari Circle ke Cosmos, mendistribusikan USDC secara aman dan efisien ke lebih dari 50 rantai melalui IBC, dan telah memproses transaksi senilai lebih dari $22 miliar.

Kehadiran Noble memberikan keunggulan kompetitif bagi Cosmos dengan stablecoin native, menghilangkan risiko kepercayaan dari bridge eksternal.

Lantas, mengapa Noble bermigrasi? Alasan resminya sangat jelas:

Ekosistem EVM sangat dominan. Lebih dari 75% pasar stablecoin berjalan di rantai EVM. Pengembang, tools, dompet, dan dApps semuanya terpusat di EVM. Karena Noble ingin menjadi “infrastruktur stablecoin L1,” Noble harus mengikuti arus modal dan basis pengguna.

Stack EVM lebih ramah bagi pengembang. EVM menawarkan tools yang matang—Solidity, Remix, Hardhat—dan memudahkan integrasi dengan protokol seperti Uniswap dan Aave. Meski Cosmos SDK sangat kuat, kurva pembelajaran yang curam dan keterbatasan tools ekosistem menjadi kelemahan utama.

EVM memberikan performa dan use case nyata yang unggul. Noble EVM menargetkan latensi sub-detik untuk pembayaran, embedded finance, perdagangan agentic, FX, dan lainnya. Konsensus Tendermint dari Cosmos memang stabil, tetapi stack EVM lebih cocok untuk rantai pembayaran arus utama.

Noble mengejar visi strategis. Alih-alih tetap menjadi “pemain utilitas” di Cosmos, Noble ingin menjadi Layer 1 stablecoin independen berperforma tinggi dan bersaing langsung dengan rantai publik stablecoin lainnya.

Intinya, Noble memilih dengan tindakannya. Cosmos menjadi landasan peluncuran, tetapi EVM menawarkan jalur skalabilitas.

Kepergian Noble Menguras Vitalitas Cosmos

Noble adalah satu-satunya “supergiant” di Cosmos. Dalam 30 hari terakhir, volume transaksi IBC Noble mencapai $93,84 juta—1,8 kali Osmosis di posisi kedua ($50,06 juta). Dari 110 Zona yang terhubung melalui Cosmos IBC, Noble menjadi penyedia likuiditas terbesar.

Sumber gambar: MAP OF ZONES

Noble adalah “keran” modal institusional. Osmosis memproses hampir 900.000 transaksi, Noble hanya 73.000. Artinya, nilai rata-rata transaksi Noble jauh lebih tinggi, melayani settlement stablecoin skala institusi dan distribusi besar—bukan swap ritel.

Meski IBC menghubungkan 110 Zona, hanya 85 yang aktif—23% rantai telah mati. Likuiditas sangat terkonsentrasi di empat rantai teratas, sementara proyek di luar sepuluh besar mengalami penurunan volume transaksi bulanan hingga jutaan dolar. Aktivitas ritel di ekosistem sangat menurun.

Cosmos Hub memiliki sekitar 30.000 pengguna aktif bulanan—enam kali Noble yang hanya 5.000—namun arus modal nyata mengalir ke Noble. Sebagian besar pengguna Cosmos melakukan staking atau menunggu di Hub, sementara hampir seluruh nilai pertukaran stablecoin berpusat di Noble.

IBC: Jantung Cosmos dan Mesin “Internet of Blockchains”

Narasi inti Cosmos adalah “Internet of Blockchains”—yang diwujudkan melalui Inter-Blockchain Communication Protocol (IBC).

IBC adalah inovasi khas Cosmos. Protokol ini memungkinkan rantai independen dan berdaulat untuk berkomunikasi serta mentransfer aset secara aman dan trustless—seperti TCP/IP untuk internet. Fitur utama IBC meliputi:

Minimasi kepercayaan: Menggunakan light client untuk memverifikasi status rantai lain, menghilangkan kebutuhan aset kustodian atau bridge multisig.

Konektivitas tanpa izin: Siapa pun bisa membuat channel, memungkinkan transfer token, Interchain Accounts, Interchain Queries, dan lainnya.

Universalitas: Tidak terbatas pada mekanisme konsensus—telah menghubungkan lebih dari 110 rantai (versi Map of Zones) dan bahkan rantai non-Cosmos seperti Ethereum dan Optimism.

IBC sangat aman, belum pernah mengalami eksploitasi besar, dan telah memproses transfer bernilai puluhan miliar dolar. Meski komponen Cosmos lain sering diperdebatkan, IBC tetap menjadi solusi interoperabilitas terdepan di industri.

Namun, migrasi Noble mengungkap dilema IBC: IBC menghubungkan dunia, tetapi sulit mempertahankan proyek. Pada akhirnya, semua ingin menjadi rantai EVM tunggal yang dominan.

Eksodus: Proyek Cosmos yang Mati atau Bermigrasi pada 2025–2026

Antara 2025 hingga awal 2026, ekosistem Cosmos mengalami gelombang besar proyek yang keluar dan tutup.

Pertama, proyek yang benar-benar tutup atau berhenti beroperasi—sebagian besar runtuh pada 2025, menyisakan kekecewaan komunitas dan upaya pemeliharaan yang sporadis.

Rantai privasi Penumbra tutup total, timnya pergi. Meski rantai masih sedikit dipelihara komunitas, pada dasarnya sudah ditinggalkan—contoh klasik “dead chain.” Pryzm juga tutup, diikuti Comdex dan Kujira, di mana keruntuhan Kujira bahkan menenggelamkan sub-proyek seperti Fusion dan Levana, memutus ekosistem DeFi.

Stride resmi sunset dan berhenti beroperasi; Quasar dan Tower tutup berturut-turut; Picasso/Composable runtuh, SOL yang di-bridge terjebak dan pengguna kehilangan aset. Drop membatalkan TGE dan sunset, Milkyway tutup, Demex gagal pulih pasca peretasan, dan Evmos pada dasarnya sudah tidak aktif.

Proyek-proyek ini meliputi DEX, lending, privasi, NFT, dan lainnya. Penyebab utama: pertumbuhan lemah, pendapatan tidak cukup, tim yang bubar, serta dampak jangka panjang dari keruntuhan Terra.

Di sisi lain, beberapa proyek memilih migrasi dari stack Cosmos—pukulan berat bagi narasi Cosmos. Selain Noble, Sei memutuskan saat upgrade SIP-3 untuk meninggalkan arsitektur dual-stack, berencana hanya mempertahankan rantai EVM pada pertengahan 2026.

Akash bermigrasi ke Solana; Elys, pStake, Jackal, Omniflix, dan lainnya pindah ke Base; Stargaze menjadi rantai independen dan berencana pindah ke Cosmos Hub; Shade Protocol (sekarang Feather) pertama bermigrasi ke Sei dan mungkin akan lebih EVM di masa depan.

Motivasi utama migrasi ini jelas: alat pengembang, likuiditas, dan ukuran pasar ekosistem EVM jauh melampaui Cosmos. Tim memilih dengan tindakan mereka, mengikuti arus modal dan peluang.

Beberapa proyek tidak mati, tetapi masuk mode pemeliharaan atau mengalihkan sumber daya, sehingga progres melambat drastis.

Osmosis kini dalam mode pemeliharaan—tokenomics dan pembaruan lain tetap berjalan, namun sumber daya tim telah bergeser dan aktivitas menurun tajam. Astroport juga stagnan. Setelah tim Axelar diakuisisi oleh Circle, pengaruh proyek asli pun meredup. Proyek-proyek ini dulu menjadi pilar DeFi Cosmos, kini mencerminkan kontraksi ekosistem.

Mantra mengalami restrukturisasi (PHK dan efisiensi biaya pada Januari 2026) serta crash token OM (hampir turun 99%), namun proyek tetap berjalan. Migrasi OM ERC-20 sedang berlangsung, dengan vault RWA, launchpad, dan fitur lain dalam pengembangan, dan akan berlanjut sebagai RWA EVM L1 yang kompatibel IBC.

Selain itu, banyak DEX—Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap, dan lainnya—tutup pada 2024–2025. DeFi ritel nyaris punah, hanya sektor institusi dan RWA yang bertahan.

MAP OF ZONES menunjukkan IBC menghubungkan 110 rantai, namun trafik sangat terkonsentrasi di beberapa rantai teratas (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Jika likuiditas Noble pergi, aktivitas ekosistem akan semakin menurun.

Meski roadmap Cosmos 2026 berupaya membalikkan penurunan dengan kompatibilitas EVM dan peningkatan performa, kepergian Noble secara gamblang mengungkap kenyataan pahit: di hadapan likuiditas, narasi teknis sering kali tidak cukup.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Foresight News] dengan hak cipta milik penulis asli [Sanqing]. Untuk pertanyaan terkait publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn yang akan menindaklanjuti sesuai prosedur yang berlaku.
2. Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate disebutkan, penyalinan, penyebaran, atau plagiarisme atas artikel terjemahan ini dilarang.