Dalam satu bulan terakhir, harga saham Oracle Corporation (NYSE: ORCL) melonjak lebih dari 30%, bangkit tajam dari level terendah sekitar USD 171 pada awal Mei 2026 menjadi di atas USD 225 pada akhir bulan. Pada beberapa hari perdagangan, kenaikan intraday melebihi 6%. Reli kuat ini bukan didorong oleh satu peristiwa tunggal, melainkan kombinasi dari berbagai faktor fundamental.
Sebelumnya, saham Oracle mengalami periode koreksi yang cukup dalam. Setelah mencapai rekor tertinggi USD 302,14 pada September 2025, ORCL terkoreksi sekitar 49% hingga menyentuh level terendah siklus di USD 153,97, dipengaruhi oleh perubahan suku bunga makro, ketidakpastian atas imbal hasil investasi AI, dan kekhawatiran terhadap belanja modal. Pasar ramai memperdebatkan kelayakan strategi pinjaman agresif Oracle untuk membangun pusat data.
Namun, setelah laporan keuangan Q3 FY2026 yang solid serta pengumuman sejumlah kemitraan dan kontrak strategis, narasi pasar terhadap Oracle kini mengalami transformasi struktural.
Perlu dicatat, per 1 Juni 2026, Gate secara resmi meluncurkan layanan perdagangan saham AS. Pengguna kini dapat memperdagangkan ORCL serta saham dan ETF AS lainnya langsung dengan USDT melalui bagian TradFi di aplikasi Gate, menghubungkan aset kripto dengan pasar keuangan tradisional secara mulus. Ini memberikan akses baru bagi pengguna yang tertarik pada tren investasi infrastruktur AI.
Bagaimana Bisnis Cloud Infrastructure Oracle Mendorong Reli Ini?
Laporan keuangan Q3 FY2026 Oracle (untuk kuartal yang berakhir 28 Februari 2026) menjadi pemicu langsung rebound harga saham. Setelah laporan dirilis, harga saham melonjak hampir 10% pada perdagangan after-hours.
Sorotan keuangan utama: Total pendapatan mencapai USD 17,2 miliar, naik 22% secara tahunan—menandai pertama kalinya dalam lebih dari 15 tahun baik total pendapatan maupun EPS non-GAAP tumbuh lebih dari 20% dalam satu kuartal. Pendapatan layanan cloud mencapai USD 8,9 miliar, naik 44% secara tahunan, kini menyumbang lebih dari 50% total pendapatan. Segmen yang paling menonjol adalah Oracle Cloud Infrastructure (OCI), dengan pendapatan melonjak 84% secara tahunan menjadi USD 4,9 miliar.
Yang krusial, Oracle mengungkapkan bahwa remaining performance obligations (RPO) mereka mencapai USD 553 miliar, naik 325% secara tahunan. Angka ini menunjukkan bahwa perusahaan telah mengamankan pendapatan kontrak jangka panjang untuk beberapa tahun ke depan, memberikan visibilitas tinggi terhadap pertumbuhan menengah hingga jangka panjang. Di antara backlog pesanan tersebut, pendapatan terkait infrastruktur AI naik 243% secara tahunan.
Bisnis cloud menjadi mesin pertumbuhan utama—Rincian keuangan Q3 kunci
Selain laporan keuangan, beberapa katalis lain turut mendorong harga saham ORCL:
- Pada awal Mei, Oracle memenangkan kontrak AI rahasia dengan Departemen Pertahanan AS, mendorong harga saham naik sekitar 6% dalam satu hari.
- Perusahaan menandatangani perjanjian pasokan enam tahun senilai USD 1,65 miliar dengan produsen pusat data Australia, Datapod.
- Oracle bermitra dengan DTE Energy Michigan untuk fasilitas pusat data 1,4 GW, memastikan pasokan listrik yang andal.
- Pada pertengahan April, Oracle menandatangani kesepakatan pengadaan sistem sel bahan bakar dengan Bloom Energy, total 2,8 GW, untuk mengatasi kendala listrik di pusat data AI.
Perkembangan ini menunjukkan bahwa strategi infrastruktur cloud Oracle telah bergerak dari visi menuju eksekusi yang dipercepat, mendorong pasar untuk melakukan repricing terhadap transformasi ini.
Bagaimana Belanja Modal dan Utang Mempengaruhi Valuasi?
Skala belanja modal (capital expenditure) Oracle menarik perhatian sebesar angka pertumbuhannya. Untuk FY2026, perusahaan berencana menginvestasikan USD 50 miliar untuk pembangunan pusat data dan infrastruktur cloud. Untuk mendukung investasi masif ini, Oracle mengumumkan pada Februari 2026 akan menggalang dana USD 45–50 miliar melalui kombinasi penerbitan utang dan ekuitas, dan berhasil memperoleh sekitar USD 30 miliar bulan itu lewat penerbitan saham preferen konversi dan obligasi.
Ekspansi belanja modal ini berdampak langsung terhadap sejumlah metrik keuangan. Per akhir Februari 2026, utang jangka panjang Oracle naik menjadi USD 124,7 miliar, dengan beban bunga meningkat 32% secara tahunan. Arus kas bebas 12 bulan terakhir tercatat negatif USD 24,74 miliar, terutama akibat belanja modal USD 48,3 miliar untuk konstruksi pusat data.
Untuk mengurangi tekanan pendanaan, manajemen Oracle memperkenalkan model ekspansi baru. CEO bisnis cloud infrastructure menyebutkan bahwa perusahaan telah mengamankan lebih dari 10 GW kapasitas listrik dan pusat data untuk tiga tahun ke depan, dengan "lebih dari 90% sepenuhnya didanai mitra." Selain itu, melalui model "bring your own hardware" (BYOH) dan pembayaran di muka oleh pelanggan, Oracle telah menandatangani kontrak baru senilai lebih dari USD 29 miliar.
Analis J.P. Morgan menyoroti dalam riset mereka bahwa model ekspansi "pendanaan di muka oleh pelanggan" ini sebagian memisahkan kebutuhan pendanaan Oracle dari sisi suplai, namun keberlanjutan leverage utang tetap menjadi perhatian.
Berapa Lama Konversi Backlog Order Menjadi Pendapatan?
Kecepatan konversi backlog USD 553 miliar—Struktur timeline pemenuhan RPO
Remaining performance obligations (RPO) senilai USD 553 miliar menjadi salah satu faktor terpenting yang menopang ekspektasi pasar terhadap masa depan ORCL. Namun, nilai backlog tersebut tidak dapat langsung dikonversi menjadi pendapatan—kecepatan realisasi menjadi variabel kunci dalam valuasi.
Secara struktural, menurut laporan Bank of America, sekitar 57% dari RPO USD 553 miliar Oracle memiliki periode pemenuhan lebih dari tiga tahun, dan 22% lebih dari lima tahun. Artinya, meski nilai kontrak sangat besar, pengakuan pendapatan akan berlangsung bertahap. Porsi signifikan RPO terkait dengan beberapa klien AI besar, sehingga konsentrasi pelanggan menimbulkan risiko pemenuhan.
Dari sisi permintaan, kemitraan strategis Oracle dengan OpenAI terus diperdalam. Pada akhir April 2026, kedua pihak mengumumkan kolaborasi strategis dalam infrastruktur cloud dan deployment model AI, bertujuan mengoptimalkan layanan pelatihan dan inferensi model di OCI, mempercepat adopsi AI generatif di sektor keuangan, kesehatan, dan industri lainnya. Kolaborasi ini telah memasuki fase integrasi teknis. Selain itu, Oracle juga bekerja sama dengan SoftBank membangun platform cloud sovereign dan komputasi AI di Jepang. Kemitraan-kemitraan ini menjadi fondasi konversi backlog order menjadi pendapatan berkelanjutan.
Kekhawatiran utama pasar terkait konversi RPO adalah apakah ekspansi kapasitas dapat mengimbangi kecepatan pemenuhan kontrak. Strategis Wedbush mencatat bahwa kemampuan Oracle memperluas pusat data AI dan mempercepat konversi order menjadi pendapatan akan menentukan apakah reli ini dapat berlanjut.
Apa yang Diungkapkan Perbedaan Rating Institusi tentang Kontradiksi Harga?
Meski ORCL sudah rebound signifikan dari level terendahnya, analis Wall Street masih terbelah—mencerminkan perdebatan berkelanjutan soal logika valuasi ORCL.
Konflik harga—Rentang target harga Wall Street dan pandangan institusi (per Mei 2026)
Logika kubu optimis berfokus pada visibilitas tinggi backlog order. Setelah laporan keuangan, Jefferies mempertahankan rating "Buy" dengan target harga USD 320, menyoroti pertumbuhan tahunan gabungan lebih dari 20% untuk total pendapatan dan EPS, dengan risk-reward masih condong positif. J.P. Morgan meningkatkan rating dari "Neutral" menjadi "Overweight" pada Maret, berargumen bahwa koreksi pasca-rekor telah sangat mengurangi risiko valuasi, dan sentimen investor bergeser dari "keyakinan buta" ke "pesimisme umum." Bank of America kembali meliput dengan rating "Buy" dan target USD 200, menekankan RPO USD 553 miliar sebagai peluang pertumbuhan utama.
Kubu yang lebih berhati-hati menyoroti tekanan belanja modal dan margin. Pada akhir April 2026, tim riset Morgan Stanley mencatat bahwa meski pendapatan dan laba operasi kuat pada kuartal lalu, margin kotor turun sekitar 590 basis poin secara tahunan, terutama akibat tekanan biaya dari ekspansi kapasitas. Mereka mempertahankan rating "Equal-weight" dan menurunkan target dari USD 213 menjadi USD 207.
Selain itu, pada akhir Maret 2026, Oracle mengumumkan PHK global sekitar 30.000 karyawan, bagian dari restrukturisasi operasional yang lebih luas. Langkah ini menunjukkan perusahaan menyesuaikan biaya untuk mengimbangi tekanan arus kas akibat belanja modal besar-besaran.
Menggabungkan proyeksi institusi Wall Street utama, per pertengahan Mei 2026, rentang target harga ORCL berkisar dari USD 149 hingga USD 420, dengan rata-rata sekitar USD 248,82—menyoroti perbedaan pandangan pasar yang cukup besar.
Bagaimana Integrasi Keuangan Tradisional dan Aset Kripto Mengubah Lanskap Investasi?
Pembahasan reli ORCL kini melampaui analisis saham tunggal dan masuk ke tema struktural yang lebih luas: percepatan integrasi keuangan tradisional (TradFi) dan aset kripto.
Pada 1 Juni 2026, Gate secara resmi meluncurkan layanan perdagangan saham. Setelah menyelesaikan verifikasi KYC dan memenuhi persyaratan akses wilayah, pengguna dapat mentransfer USDT, melihat data pasar, dan memperdagangkan saham di bagian TradFi aplikasi Gate, menyatukan akun aset kripto dengan kemampuan perdagangan saham tradisional. Bisnis perdagangan saham Gate kini mencakup lebih dari 10.000 saham dan ETF, termasuk aset dari NYSE, Nasdaq, dan bursa utama AS lainnya.
Berbeda dengan model tokenisasi saham dan pemetaan RWA pada umumnya, Gate terhubung langsung ke pasar sekuritas utama AS untuk menyediakan layanan perdagangan saham dan ETF. Broker mitra adalah anggota Securities Investor Protection Corporation (SIPC), memberikan perlindungan aset bagi klien sesuai ketentuan yang berlaku. Perdagangan saham spot di Gate tidak melibatkan biaya pendanaan dari kontrak perpetual maupun biaya swap/overnight dari produk CFD, sehingga tidak ada biaya penahanan posisi.
Dari perspektif industri, integrasi aset kripto dan TradFi berkembang di banyak dimensi. Per awal 2026, perdagangan derivatif menyumbang lebih dari 70% volume perdagangan kripto global, dengan produk lintas pasar seperti kontrak perpetual cepat berekspansi ke saham dan komoditas tradisional. Inisiatif perdagangan saham Gate menawarkan pengguna kanal langsung di tengah gelombang integrasi ini—satu akun memberi akses ke pasar kripto dan keuangan tradisional.
Bagi pengguna yang fokus pada tema investasi infrastruktur AI, berpartisipasi dalam perdagangan saham AS seperti ORCL melalui Gate TradFi menambah dimensi baru pada alokasi aset kripto. Tidak perlu berpindah antar sistem keuangan; alokasi aset dapat dikelola dari satu akun. Seiring kelas aset TradFi terus berkembang di platform kripto, model alokasi ganda "kripto + tradisional" kini bergeser dari tren menjadi norma.
Kesimpulan
Reli Oracle lebih dari 30% didorong oleh lonjakan permintaan infrastruktur AI dan transformasi strategi bisnis cloud yang efektif. Backlog rekor USD 553 miliar memberikan visibilitas tinggi untuk pertumbuhan menengah hingga jangka panjang, sementara ekspansi belanja modal dan perubahan struktur utang tetap menjadi faktor risiko utama yang terus diawasi pasar. Perbedaan valuasi institusi antara potensi pertumbuhan dan tekanan pendanaan menjadikan eksekusi kapasitas dan kecepatan konversi order sebagai variabel kritis bagi prospek ORCL. Seiring platform aset kripto membuka akses perdagangan saham AS yang sesuai regulasi, jalur bagi pengguna untuk berpartisipasi dalam aset TradFi menjadi jauh lebih sederhana. Layanan perdagangan saham Gate menawarkan cara langsung bagi pengguna kripto untuk berinvestasi di perusahaan infrastruktur AI terdepan seperti Oracle.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)
Apa pendorong utama reli terbaru ORCL?
Pendorong utama adalah pertumbuhan pesat infrastruktur cloud—pendapatan OCI tumbuh 84% secara tahunan, pendapatan infrastruktur AI melonjak 243%, dan Oracle mengamankan backlog rekor USD 553 miliar. Angka-angka ini menunjukkan strategi transformasi AI cloud Oracle mulai nyata menghasilkan kinerja.
Apakah backlog USD 553 miliar bisa sepenuhnya dikonversi menjadi pendapatan?
Bisa, namun membutuhkan waktu. Sekitar 57% RPO memiliki periode pemenuhan lebih dari tiga tahun, dan 22% lebih dari lima tahun. Pengakuan pendapatan berlangsung bertahap, dan kuncinya adalah apakah ekspansi kapasitas dapat mengimbangi kecepatan pemenuhan kontrak.
Apakah belanja modal Oracle berkelanjutan?
Ini inti perdebatan pasar. Rencana belanja modal USD 50 miliar FY2026 memang menimbulkan tekanan pada arus kas bebas dan utang, namun perusahaan telah mengalihkan sebagian besar beban melalui pembayaran di muka pelanggan, model BYOH, dan pendanaan mitra.
Bagaimana cara memperdagangkan saham ORCL di Gate?
Perbarui aplikasi Gate ke versi terbaru, selesaikan verifikasi KYC dan penuhi persyaratan akses wilayah. Setelah itu, masuk ke bagian saham di area TradFi untuk melihat data pasar ORCL dan berdagang menggunakan USDT.
Variabel kunci apa yang harus diperhatikan investor ke depan?
Fokus pada: kecepatan ekspansi kapasitas, tingkat konversi RPO menjadi pendapatan, dampak belanja modal terhadap arus kas, pemenuhan kontrak oleh klien utama (khususnya OpenAI), dan tren permintaan komputasi AI secara keseluruhan.
