Une enquête de la Fed montre que les inquiétudes liées à l’IA augmentent dans l’ensemble des marchés, du crédit et de l’emploi

Le dernier rapport de stabilité financière de la Réserve fédérale montre que l’intelligence artificielle apparaît comme une préoccupation croissante pour le système financier, 50% des acteurs de marché interrogés citant l’IA comme un choc possible. Les répondants ont relié le risque aux valorisations, à l’effet de levier, aux conditions de travail et au crédit privé.

Points clés :

• • L’intelligence artificielle figure parmi les risques les plus cités dans la dernière enquête de stabilité financière de la Fed.
• • Les dépenses liées à l’IA financées par la dette pourraient augmenter l’effet de levier dans les entreprises, chez les prêteurs et sur les marchés de financement.
• • Le crédit privé et les tensions sur le travail pourraient amplifier l’impact de l’IA si les attentes du marché se dégradent.

L’IA entre dans le débat de la Fed sur les risques de stabilité financière

La Réserve fédérale a publié son dernier rapport sur la stabilité financière le 8 mai, montrant que l’intelligence artificielle (IA) émerge comme une préoccupation croissante pour le système financier. Au printemps 2026, 50% des acteurs de marché interrogés ont cité l’IA comme un choc possible, contre 30% à l’automne 2025. Cela a placé l’IA parmi les risques les plus cités sur les 12 à 18 prochains mois, aux côtés des tensions géopolitiques, d’un choc pétrolier, d’une inflation persistante et de tensions sur le crédit privé.

L’enquête figure dans le rapport de la Fed sur la stabilité financière, qui présente l’évaluation actuelle de la banque centrale sur le système financier américain. La Fed a indiqué que la stabilité financière soutient le plein emploi, des prix stables, un système bancaire sûr et un système de paiements efficace. La présence croissante de l’IA dans l’enquête reflète une inquiétude plus large selon laquelle la technologie pourrait affecter plusieurs volets du système financier, notamment les valorisations d’actifs, les niveaux d’emprunt, les marchés du travail et les conditions de crédit.

Le rapport a indiqué :

« Les risques liés à l’IA ont également été au centre des préoccupations, en particulier les craintes concernant les valorisations des actions, les dépenses d’investissement financées par la dette et les risques pour le marché du travail. »

En mars et avril, des équipes de la Fed de New York ont interrogé 20 acteurs des marchés financiers, dont des professionnels des courtiers en valeurs, des banques, des fonds d’investissement et des cabinets de conseil. On leur a demandé quels chocs pourraient avoir le plus grand effet négatif sur la stabilité financière américaine au cours des 12 à 18 prochains mois. Le rapport a précisé que les conclusions reflètent les points de vue des participants au marché, et non des positions officielles du Federal Reserve Board ou de la Fed de New York.

Les dépenses d’IA financées par la dette créent un canal de risque plus large

Au-delà des valeurs technologiques, les répondants ont relié l’IA à des vulnérabilités financières plus générales. Des valorisations boursières élevées liées à l’optimisme autour de l’IA pourraient devenir instables si les attentes en matière de croissance ou de profits s’affaiblissent. Les dépenses d’investissement financées par la dette constituaient une autre préoccupation, car les emprunts peuvent créer de l’effet de levier à travers les entreprises, les prêteurs et les marchés de financement. La faiblesse du marché du travail est également entrée dans la discussion, reflétant la crainte que l’adoption plus large de l’IA puisse exercer une pression sur l’emploi dans certains secteurs.

Les dépenses d’investissement liées à l’IA ont attiré l’attention dans la mesure où davantage d’investissements sont financés par emprunt. La Fed n’a pas prédit de crise provoquée par l’IA ni indiqué que les dépenses liées à l’IA déstabilisent déjà les marchés. Néanmoins, l’enquête montre que les professionnels surveillent la manière dont la dette liée à l’IA pourrait interagir avec des prix d’actifs élevés et des conditions financières plus strictes si les attentes évoluent.

Le rapport de la Fed a détaillé :

« Les répondants ont soulevé plusieurs risques liés à l’IA, notamment les valorisations des actions ; le fait que les dépenses d’investissement soient de plus en plus financées par la dette, créant de l’effet de levier dans le système ; et le fait que l’adoption généralisée de l’IA puisse contribuer à la faiblesse du marché du travail. »

Le crédit privé a ajouté un autre canal. Les répondants ont indiqué que la perturbation entraînée par l’IA pourrait affaiblir la qualité de crédit pour certains emprunteurs. Le rapport a aussi noté des demandes de rachat et un sentiment plus faible dans certaines parties du crédit privé. Cela rend l’IA pertinente au-delà des titres technologiques cotés publiquement, en la reliant aux emprunteurs, aux prêteurs, au financement avec effet de levier et à la confiance globale du marché.

Pris dans leur ensemble, l’enquête montre que l’IA s’intègre plus profondément dans le cadre de la Fed en matière de stabilité financière. Ce n’était pas le risque le mieux classé, les risques géopolitiques et un choc pétrolier arrivant plus haut. Toutefois, la hausse de 30% à 50% suggère que les participants au marché considèrent de plus en plus l’IA comme un amplificateur possible de la pression sur les valorisations, de l’accumulation d’effet de levier, des tensions sur le crédit et des contraintes sur le marché du travail.