L’exchange de crypto-monnaies EDX demande une licence bancaire à l’OCC, la plateforme de gestion de patrimoine Charles Schwab soutient l’entrée

La bourse de cryptomonnaies EDX Markets Holding Company, soutenue conjointement par des institutions financières de Wall Street telles que Jefferies Financial Group, Citadel Securities et Fidelity Investments, a confirmé, le 1er avril, avoir déposé auprès de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) une demande de licence de banque fiduciaire nationale. L’objectif est d’obtenir un cadre réglementaire afin de fournir des services de conservation d’actifs numériques, de gestion d’actifs et de compensation des transactions.

Demande d’EDX auprès de l’OCC : positionnement des services et logique stratégique

Dans les documents déposés auprès de l’OCC, EDX expose clairement le manque de marché qu’elle cherche à combler. Le dossier indique que la répartition des fonctions dans les marchés financiers traditionnels est déjà bien établie : les courtiers fournissent des services aux clients de détail, les teneurs de marché fournissent la liquidité, les bourses exécutent la mise en relation, et les dépositaires détiennent les actifs pour le compte de toutes les parties. En revanche, le marché des actifs numériques n’a pas encore mis en place une séparation aussi ordonnée des fonctions, et c’est précisément l’espace de services institutionnels que EDX cherche à occuper.

Il est important de préciser que la licence de banque fiduciaire nationale de l’OCC n’autorise pas les entités agréées à fournir des activités bancaires traditionnelles, telles que l’acceptation de dépôts ou l’octroi de prêts. La valeur centrale pour les entreprises crypto est la suivante : une fois l’approbation obtenue, la confiance des investisseurs institutionnels serait nettement renforcée, permettant aux entités agréées d’accéder plus facilement à de grands clients institutionnels qui ne souhaitent pas traiter directement avec des plateformes crypto non réglementées.

Vague de demandes de licences auprès de l’OCC dans l’industrie crypto : une plus grande coalition concurrentielle pour EDX

La demande d’EDX constitue le dernier exemple dans la vague récente d’entreprises crypto cherchant une licence de fiduciaire nationale auprès de l’OCC. Figurent parmi les entreprises crypto qui ont déjà soumis une demande à l’OCC ou qui sollicitent actuellement publiquement une demande, notamment :

Bridge : société d’infrastructure pour les stablecoins

Ripple : développeur de XRP et d’accords de paiement transfrontaliers

Circle : émetteur de stablecoin USDC

BitGo : dépositaire d’actifs numériques pour les institutions

Fidelity Digital Assets : division des activités crypto du groupe Fidelity

Paxos : plateforme réglementée de stablecoins et d’actifs tokenisés

Cette tendance reflète un changement structurel du contexte de régulation des cryptos aux États-Unis : à mesure que la voie réglementaire devient de plus en plus claire, les institutions de premier plan participent activement aux services d’actifs numériques dans un cadre conforme, plutôt que d’attendre continuellement l’aboutissement de règles externes.

Derrière : un solide noyau de capital institutionnel, au-delà de Jefferies Financial Group

Derrière la demande d’EDX se trouve une base de capital institutionnel très substantielle. En plus de Jefferies Financial Group, Citadel Securities et Fidelity, Paradigm, Sequoia Capital (Redwood) et Virtu Financial sont également des actionnaires de soutien d’EDX. Cette bourse a été lancée en 2023 et, dès sa création, s’est positionnée comme un lieu de négociation réservé aux institutions, sans être ouverte aux investisseurs de détail.

Si la demande de licence auprès de l’OCC est approuvée, EDX pourra, en plus des fonctions actuelles de compensation des transactions, offrir aux clients institutionnels une boucle de services intégrés « bourse + conservation + compensation », c’est-à-dire une architecture de services institutionnels encore incomplète sur le marché américain des cryptos à l’heure actuelle.

Questions fréquentes

Quelle est la signification réelle de la licence de banque fiduciaire nationale de l’OCC pour les entreprises crypto ?

Les entités de confiance autorisées par l’OCC ne disposent pas des fonctions bancaires traditionnelles consistant à accepter des dépôts ou à accorder des prêts, mais elles ont une signification importante dans un cadre de conformité : elles permettent aux entités agréées de fournir, sous le cadre de surveillance fédéral, des services de conservation d’actifs numériques, de gestion d’actifs et de compensation des transactions, tout en renforçant considérablement la confiance des clients institutionnels et en réduisant la pression qu’elles subissent lors des contrôles de conformité.

Pourquoi Jefferies Financial Group et d’autres institutions financières traditionnelles choisissent-elles d’investir dans EDX ?

L’investissement dans EDX par Jefferies Financial Group, Fidelity et Citadel Securities traduit un pari stratégique sur une croissance à long terme du marché des services crypto institutionnels. Soutenir une plateforme de négociation crypto de niveau institutionnel dotée d’un cadre réglementaire complet, c’est s’engager sur une voie prudente vers l’industrie crypto tout en maîtrisant les risques réglementaires ; c’est plus en phase avec le cadre de gestion des risques des grandes institutions financières traditionnelles que de participer directement à des transactions sur actifs crypto.

En quoi le positionnement des activités d’EDX diffère-t-il de plateformes grand public comme Coinbase ?

Depuis sa création, EDX s’est clairement positionnée comme un lieu de négociation réservé aux investisseurs institutionnels, non ouvert aux clients de détail. Ses principaux clients sont de grandes institutions présentant un risque contrepartie et des exigences de conformité extrêmement élevés. En revanche, des plateformes grand public comme Coinbase servent à la fois les utilisateurs de détail et les utilisateurs institutionnels. La demande de licence de l’OCC d’EDX renforce encore son positionnement réservé aux institutions, lui permettant d’occuper un espace de marché différencié dans la carte concurrentielle.