Le président de la SEC américaine annonce : lancement imminent d'une « exemption d'innovation pour les titres tokenisés », critiquant vivement la surréglementation qui entrave les entreprises

Le président de la SEC, Paul Atkins, a prononcé un discours important lors de la réunion du Comité consultatif des investisseurs (IAC) le 12 mars, heure de Taipei. Il a non seulement réaffirmé la philosophie de « réglementation minimale efficace » pour alléger la charge de conformité des entreprises, mais a également annoncé pour la première fois que la SEC allait examiner un cadre d’exemption innovant pour les « titres tokenisés », ouvrant la voie à la fusion des actifs cryptographiques et des finances traditionnelles.
(Précédent : Le président du CFTC américain annonce la « nouvelle feuille de route pour la régulation des cryptos » : en collaboration avec la SEC, lancement du Project Crypto, avec des réglementations claires pour la DeFi et les marchés de prédiction)
(Contexte supplémentaire : Le président du CFTC, Selig, définit ses priorités : quelques semaines pour ouvrir la régulation des contrats à terme cryptographiques durables, mettre fin à la lutte pour la domination avec la SEC)

Table des matières

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• Contre la « régulation honteuse », recherche de la dose minimale efficace
• Annonce d’une « exemption d’innovation », pour les titres tokenisés
• L’équipe dédiée aux cryptos pousse à fond, consultation publique étendue

La régulation des marchés de la cryptomonnaie et des finances traditionnelles aux États-Unis connaît un tournant crucial. Le nouveau président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, a assisté le 12 mars à la première réunion annuelle du Comité consultatif des investisseurs (IAC) et a prononcé un discours d’ouverture très attendu par le marché.

Dans son allocution, Atkins a non seulement évoqué des réformes pour réduire la charge de divulgation des entreprises traditionnelles, mais a aussi montré une attitude très constructive envers les actifs numériques, en particulier les titres tokenisés.

Contre la « régulation honteuse », recherche de la dose minimale efficace

Atkins a d’abord ciblé l’augmentation rapide des obligations de conformité des entreprises au cours des dernières décennies. Il a souligné que la SEC devrait poursuivre une « réglementation de la dose minimale efficace », en utilisant la « matérialité » comme guide principal. Il prône une régulation adaptée à la taille et à la maturité des entreprises, et appelle à prolonger la « période de grâce » pour les nouvelles introductions en bourse, afin d’encourager davantage de petites entreprises à accéder aux marchés de capitaux.

Plus remarquable encore, Atkins a vivement critiqué la pratique de la SEC consistant à imposer des « obligations de conformité ou d’explication » qui interviennent indirectement dans la gouvernance interne des entreprises. Il a déclaré sans détour :

« Sauf instruction claire du Congrès, la SEC n’a pas pour mission d’imposer, par ce que j’appelle la ‘régulation par la honte’, des normes de meilleures pratiques en constante évolution. Notre tâche est de fournir une divulgation d’informations substantielle, et non de faire honte aux entreprises pour leur imposer des dogmes de gouvernance. »

Annonce d’une « exemption d’innovation », pour les titres tokenisés

Concernant les cryptomonnaies et la technologie blockchain, la position d’Atkins a suscité beaucoup d’enthousiasme. Lors de la réunion, il a particulièrement remercié l’IAC pour ses discussions approfondies sur la « tokenisation des titres de participation » (tokenization of equity securities), et a reconnu que la tokenisation pouvait améliorer l’efficacité des règlements, réduire les risques de règlement, et éliminer les intermédiaires inutiles.

Pour concrétiser ces potentiels, Atkins a officiellement annoncé la prochaine étape de la SEC :

« Comme je l’ai déjà évoqué, je prévois que le comité examinera bientôt un projet d’‘exemption d’innovation’ pour favoriser la négociation limitée de certains titres tokenisés, en vue de développer un cadre réglementaire à long terme. »

L’équipe dédiée aux cryptos pousse à fond, consultation publique étendue

Atkins a ajouté que, pour peaufiner cette exemption, le « Crypto Task Force » de la SEC a organisé plusieurs tables rondes au cours des 13 derniers mois, rencontrant des centaines d’acteurs du marché, et recueillant de nombreux commentaires écrits sur la manière d’adapter les règles existantes à ces nouvelles formes de transaction.

Il a souligné que cette exemption potentielle serait limitée dans le temps et dans son champ d’application, mais que sa durée serait suffisante pour permettre à la SEC d’établir des règles plus durables et flexibles, exploitant pleinement le potentiel de ces nouvelles technologies. Ces déclarations donnent sans aucun doute un coup de pouce à la voie de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), que Wall Street s’efforce activement de développer.