Le chiffre d'affaires de Circle augmente de 77 % alors que l'écart entre USDC et RLUSD se creuse

Circle a publié de solides résultats au quatrième trimestre, élargissant ainsi l’écart mesurable sur le marché des stablecoins réglementés. L’entreprise a enregistré une forte croissance de ses revenus, et la circulation de l’USDC a atteint de nouveaux sommets. Par ailleurs, le RLUSD de Ripple opère à partir d’une base beaucoup plus petite, ce qui met en évidence les dynamiques de changement d’échelle dans les tokens adossés au dollar.

USDC élargit sa base de revenus et son empreinte sur la blockchain

Circle Internet Group a augmenté ses revenus totaux et ses revenus de réserve de 77 % en glissement annuel au quatrième trimestre 2025. L’entreprise a généré 770 millions de dollars, dont 733 millions de dollars issus des revenus de réserve. De plus, les revenus de réserve ont augmenté de 69 % par rapport à l’année précédente, malgré une modération des rendements.

La circulation moyenne de l’USDC a doublé durant cette période, soutenant une augmentation des soldes totaux de réserve. Cependant, le rendement de réserve a diminué à 3,8 %, reflétant une baisse de 68 points de base. Même si les soldes plus importants ont compensé la baisse des rendements, les revenus globaux ont continué de croître.

Les coûts de distribution sans revenus ont augmenté de 136 % pour atteindre 309 millions de dollars, mais les marges se sont améliorées à 40 %. Le bénéfice net provenant des opérations continues a atteint 133 millions de dollars, et l’EBITDA ajusté a augmenté de 412 % pour atteindre 167 millions de dollars. En conséquence, Circle a renforcé son profil opérationnel tout en augmentant ses distributions.

L’USDC a clôturé 2025 avec 75,3 milliards de dollars en circulation, soit une hausse annuelle de 72 %. De plus, le volume des transactions sur la blockchain a atteint 11,9 trillions de dollars au seul quatrième trimestre. Ce chiffre représente une hausse de 247 %, soulignant une utilisation croissante sur les plateformes d’échange et les canaux de paiement.

Circle émet l’USDC en tant que stablecoin réglementé adossé au dollar, avec des réserves en liquidités et instruments à court terme. La société positionne l’USDC comme une alternative conforme dans le secteur des stablecoins. Par conséquent, la croissance de la circulation augmente directement la capacité de revenus de réserve et la puissance des bénéfices déclarés.

RLUSD opère à partir d’une base de capital plus petite

Ripple a lancé le RLUSD pour étendre sa présence dans le secteur des stablecoins au sein des marchés mondiaux des paiements et des échanges. Cependant, la capitalisation boursière du RLUSD s’élève à 1,56 milliard de dollars. Le volume de trading quotidien reste d’environ 124 millions de dollars, ce qui limite le potentiel de revenus de réserve par rapport à l’USDC.

Contrairement à Circle, Ripple reste une société privée et ne publie pas de états financiers trimestriels détaillés. Par conséquent, les comparaisons directes de rentabilité sont limitées par les informations disponibles. Néanmoins, la différence de l’offre en circulation crée un contraste quantitatif clair.

L’économie des stablecoins repose sur les soldes de réserve et les rendements en vigueur, et des approvisionnements plus importants génèrent généralement des revenus plus élevés. Étant donné que le RLUSD circule à une fraction de la taille de l’USDC, sa base de réserve reste plus petite. En conséquence, l’effet de levier opérationnel et la capacité de bénéfices déclarés sont inférieurs à ceux de l’USDC.

Ripple intègre le RLUSD dans son réseau de paiements plus large, en tirant parti de relations établies avec des plateformes d’échange. La société a construit sa réputation sur une infrastructure de règlement transfrontalier, et le RLUSD étend ce modèle à la liquidité en dollars. Cependant, les données actuelles montrent que les niveaux d’adoption restent nettement inférieurs à ceux de l’USDC.

Les observateurs du marché ont précédemment spéculé sur une possible consolidation dans le segment des stablecoins, y compris des rumeurs sur d’éventuelles discussions d’acquisition. Cependant, aucune transaction confirmée n’a modifié le paysage concurrentiel. La situation actuelle reflète plutôt une croissance organique et des points de départ différents.

La domination de l’USDC repose sur la taille de la circulation, l’économie des réserves et des métriques de reporting transparentes. Pendant ce temps, le RLUSD opère dans le cadre mondial de Ripple mais à partir d’une base de capital plus restreinte. L’écart concurrentiel reflète donc des différences mesurables en termes d’offre et de revenus plutôt que des contraintes structurelles de capacité.

Cet article a été initialement publié sous le titre : « Circle Revenue Jumps 77% as USDC Widens Gap Over RLUSD » sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.