Better Home & Finance Holding Company (NASDAQ : BETR) a annoncé le 23 février 2026 un partenariat stratégique avec Framework Ventures impliquant un investissement en actions de 45 millions de dollars pour une participation de 10 %, ainsi que des plans pour émettre 500 millions de dollars d’actifs hypothécaires tokenisés via une intégration avec l’écosystème de finance décentralisée Sky.
Le créateur de prêts hypothécaires prévoit de lancer un jeton adossé à des prêts conformes et des prêts sur valeur domiciliaire, initialement accessible aux investisseurs accrédités avec une distribution potentielle aux particuliers via un « Home Token ».
Structure du partenariat stratégique
L’accord entre Better.com et Framework Ventures comprend deux éléments principaux : un investissement en actions et une facilité de crédit via l’écosystème de stablecoins de Sky.
Framework Ventures a accepté d’acheter une participation de 10 % dans Better.com, évaluée à environ 45 millions de dollars selon les prix du marché actuels. Better.com a une capitalisation boursière d’environ 450 millions de dollars à la date de l’annonce.
Le partenariat inclut également une proposition de facilité de crédit de 500 millions de dollars via l’intégration de Better dans l’écosystème Sky en tant que « Star » — des entités qui déploient du capital pour générer des rendements et reversent une partie des gains à Sky. Cette intégration se ferait via Obex, un incubateur axé sur Sky géré par Framework Ventures, avec un engagement de capital de 2,5 milliards de dollars de Sky.
Better.com conserverait l’entière responsabilité de la souscription et de l’origination des prêts. La structure est conçue comme une source alternative de financement en stockages, sécurisée par les actifs originés, sans augmenter le profil de risque du bilan de Better, semblable aux arrangements traditionnels de financement en stockages.
Cadre de la tokenisation hypothécaire
L’initiative de tokenisation proposée représenterait la première utilisation de capital tokenisé par un créateur de prêts hypothécaires conforme pour soutenir des actifs hypothécaires à l’échelle institutionnelle, selon les déclarations de l’entreprise.
Les jetons prévus, adossés à environ 500 millions de dollars d’hypothèques et autres prêts, offriraient un rendement aux détenteurs dérivé des actifs hypothécaires sous-jacents. La disponibilité initiale serait limitée aux investisseurs accrédités conformément à la réglementation sur les valeurs mobilières, avec une éventuelle extension aux particuliers en cours d’étude.
Vishal Garg, fondateur et PDG de Better.com, a indiqué que la société étudiait des mécanismes de distribution pour l’accès des consommateurs aux jetons, sans préciser les délais de lancement ni la dénomination du jeton. Une personne familière avec le sujet a identifié « Home Token » comme un nom potentiel pour un produit cryptographique destiné au grand public.
L’architecture de la tokenisation s’appuie sur l’infrastructure DeFi existante de Sky, qui détient environ 18 milliards de dollars en capital dans l’écosystème à la date de l’annonce. Sky utilise des actifs du monde réel, notamment des hypothèques et d’autres produits financiers, pour soutenir son écosystème de stablecoins.
Justification stratégique et objectifs de réduction des coûts
Le recentrage de Better.com vers la tokenisation intervient dans un contexte de défis sur les marchés publics depuis l’introduction en bourse de la société. L’émetteur hypothécaire, qui prévoyait une cotation en 2021 avec une valorisation de 7,7 milliards de dollars, est finalement devenu public en 2023, avec une chute de plus de 90 % du prix à la première journée de négociation.
Garg a expliqué que la tokenisation hypothécaire permettrait d’éliminer plusieurs couches d’intermédiation grâce à la blockchain. « Si nous pouvons financer à un coût bien inférieur à celui de tout autre acteur du marché hypothécaire, nous pourrons offrir aux consommateurs un prêt bien moins cher que n’importe qui d’autre sur le marché », a-t-il déclaré.
L’entreprise prévoit qu’une mise en œuvre complète de sa stratégie de tokenisation pourrait réduire les coûts de financement de plus de 100 points de base par an, permettant potentiellement des taux d’intérêt inférieurs à 5 % alors que la moyenne du secteur dépasse 6 %. Better.com anticipe également de faire passer ses origines mensuelles de 500 millions de dollars à plus de 1 milliard de dollars en 2026 grâce à une meilleure efficacité de financement.
Vance Spencer, co-fondateur de Framework Ventures, a qualifié la transaction de « pont entre l’univers des crypto-monnaies, libellé en pièces, et celui des actions publiques, avec une base de stablecoins ». Il a identifié les actifs du monde réel comme « l’une des frontières les plus importantes de la finance décentralisée », notant que les hypothèques conformes soutenues par le gouvernement représentent une classe d’actifs de 12 000 milliards de dollars aux États-Unis.
Infrastructure technologique et intégration de l’IA
L’initiative de tokenisation de Better.com s’appuie sur son infrastructure technologique existante, notamment la plateforme Tinman AI pour l’évaluation des actifs hypothécaires et de valeur domiciliaire. La société a déjà originé plus de 110 milliards de dollars de prêts et se positionne comme un fournisseur de financement immobilier numérique, utilisant l’intelligence artificielle pour l’évaluation des propriétaires.
Elle se présente comme un fournisseur de financement hypothécaire et de valeur domiciliaire natif de l’IA, avec Tinman AI servant de moteur de souscription pour les actifs originés qui soutiendraient les titres tokenisés proposés.
Contexte du marché et précédent dans l’industrie
L’entrée de Better.com dans la tokenisation d’actifs suit une adoption institutionnelle croissante des produits financiers basés sur la blockchain. Les fonds en tokens du Trésor américain ont augmenté de 80 % pour atteindre 7,4 milliards de dollars en 2025, avec des gestionnaires d’actifs comme BlackRock expérimentant des produits tokenisés. McKinsey & Company estime que le marché des fonds communs de placement, obligations et notes négociables tokenisés pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Des institutions financières telles que BlackRock et Fidelity ont émis des fonds du marché monétaire sur des blockchains publiques, témoignant d’une acceptation croissante des actifs du monde réel tokenisés par les acteurs traditionnels du marché financier.
Framework Ventures détient une position importante dans l’écosystème Sky en tant que l’un de ses plus grands investisseurs, ce qui aligne ses investissements dans Better.com avec sa stratégie plus large de portefeuille DeFi.
Considérations réglementaires et conformité
L’initiative de tokenisation hypothécaire opère dans le cadre des réglementations existantes sur les valeurs mobilières régissant les offres aux investisseurs accrédités. Better.com n’a pas indiqué si elle cherchera une approbation réglementaire pour la distribution aux particuliers ou quelles exemptions spécifiques elle pourrait invoquer pour l’émission de jetons.
La société conserve l’entière responsabilité de la souscription, maintenant des standards de prêt traditionnels, tandis que le mécanisme de financement utilise l’infrastructure blockchain, ce qui pourrait répondre aux préoccupations réglementaires concernant la qualité des actifs et la protection des investisseurs.
Questions fréquemment posées
Quelle est la structure de l’investissement de Framework Ventures dans Better.com ?
Framework Ventures a accepté d’acheter une participation de 10 % dans Better.com, évaluée à environ 45 millions de dollars selon les prix du marché actuels. Le partenariat inclut également une proposition de facilité de crédit de 500 millions de dollars via l’intégration de Better dans l’écosystème Sky en tant que « Star », avec un déploiement via Obex, un incubateur axé sur Sky géré par Framework Ventures, soutenu par un engagement de 2,5 milliards de dollars de Sky.
Comment fonctionnera la tokenisation hypothécaire de Better.com ?
Better.com prévoit d’émettre des jetons adossés à 500 millions de dollars d’hypothèques conformes et de prêts sur valeur domiciliaire, qui offriraient un rendement aux détenteurs dérivé des actifs hypothécaires sous-jacents. Les jetons seraient initialement réservés aux investisseurs accrédités, avec une distribution future potentielle aux particuliers via un « Home Token » proposé. Better conserve la responsabilité totale de la souscription, et la structure est sécurisée par les actifs originés sans augmenter le risque du bilan de la société.
Quelles économies de coûts Better.com prévoit-elle grâce à la tokenisation ?
Better.com estime qu’une mise en œuvre complète de sa stratégie de tokenisation pourrait réduire les coûts de financement de plus de 100 points de base par an. La société prévoit que cette efficacité pourrait permettre des taux d’intérêt inférieurs à 5 %, tout en soutenant une croissance des origines mensuelles de 500 millions à plus de 1 milliard de dollars en 2026.
