MicroStrategy n’est pas confrontée à des ventes forcées de Bitcoin, Cantor Fitzgerald indique à CNBC que sa dette ne déclenche pas d’appel de marge.
Une déclaration récente de Cantor Fitzgerald a répondu aux questions croissantes sur la possibilité que MicroStrategy soit un jour contrainte de vendre ses avoirs en Bitcoin.
Dans une interview avec CNBC, la société a déclaré que les conditions actuelles ne créent aucun scénario dans lequel MicroStrategy serait obligée de liquider une partie de ses réserves de BTC.
Cantor Fitzgerald explique pourquoi aucune vente forcée n’est envisagée
Cantor Fitzgerald a indiqué à CNBC que la structure du capital de MicroStrategy protège l’entreprise contre une liquidation forcée.
Brett Knoblauch, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez la société, a expliqué que la dette de MicroStrategy consiste principalement en des billets convertibles non garantis.
Ces billets ne comportent pas de conditions d’appel de marge, et ils ne sont pas liés au prix du marché du Bitcoin.
CANTOR FITZGERALD : @MSTR SÉCURISÉ CONTRE LES VENTES FORCÉES DE BTC
Cantor Fitzgerald a déclaré à CNBC : « Rien ne pourrait obliger Strategy @MSTR à vendre ses Bitcoin. »
Brett Knoblauch, responsable de la recherche sur les actifs numériques, explique pourquoi : la dette de @MSTR est principalement des billets convertibles non garantis… pic.twitter.com/2XWB4QbjAv
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 21 février 2026
Knoblauch a ajouté que, puisque la dette n’est pas garantie, les prêteurs ne peuvent pas exiger de MicroStrategy qu’elle vende ses Bitcoin, même en cas de volatilité extrême.
Il a déclaré qu’« il n’y a rien qui pourrait obliger MicroStrategy à vendre ses Bitcoin », et il a souligné que cette structure joue un rôle important dans la stratégie de l’entreprise.
Il a également mentionné que la décision de MicroStrategy d’utiliser une dette à long terme crée plus de marge de manœuvre face à la volatilité.
Les échéances s’étendent sur plusieurs années, et les taux d’intérêt sont faibles. Cela donne à l’entreprise plus de flexibilité tout en continuant à détenir ses Bitcoin dans le cadre de son plan de trésorerie.
Comment MicroStrategy utilise sa structure de trésorerie
MicroStrategy a constitué l’une des plus grandes trésoreries en Bitcoin au monde. La société a commencé à acheter du Bitcoin en 2020, et elle a depuis étendu ses avoirs à travers plusieurs cycles de marché.
L’approche de la trésorerie utilise des structures de dette qui ne lient pas les remboursements au prix du Bitcoin.
Knoblauch a déclaré que cette approche donne à l’entreprise plus de contrôle sur ses actifs. Il a noté qu’aucun prêteur ne peut demander une liquidation en cas de baisse du Bitcoin.
Le plan à long terme de l’entreprise consiste à maintenir sa stratégie Bitcoin et à utiliser des outils de dette qui évitent le stress de liquidité à court terme. L’approche repose également sur des conditions de financement prévisibles.
Étant donné que les billets portent des taux d’intérêt faibles et des échéances éloignées, l’entreprise peut maintenir ses positions pendant les périodes de volatilité.
Les analystes estiment que cela distingue MicroStrategy des sociétés ayant une exposition à effet de levier soutenue par des garanties.
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Soutien institutionnel et planification à long terme
La stratégie de MicroStrategy continue d’attirer l’attention des institutions.
Le président de la société, Michael Saylor, a déclaré que Bitcoin constitue le cœur du plan de trésorerie à long terme de l’entreprise.
Ce point de vue est resté cohérent malgré les différentes conditions de marché.
Knoblauch a indiqué que les investisseurs institutionnels comprennent que la structure de la dette de MicroStrategy est stable.
La combinaison de billets non garantis et d’échéances prolongées crée un environnement où l’entreprise peut attendre la fin des fluctuations du marché.
Cette structure soutient également la vision déclarée selon laquelle Bitcoin est un actif à long terme.
Les analystes rapportent que l’approche de l’entreprise contraste avec celles utilisées par des sociétés qui s’appuient sur des prêts garantis par des collatéraux.
Parce que MicroStrategy n’utilise pas le Bitcoin comme garantie pour sa dette, elle évite les ventes forcées lors des baisses de marché. La société a déclaré qu’elle prévoit de continuer avec ce modèle.
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