Coca-Cola publie ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l’année 2025, indiquant que malgré une baisse de 32 % du bénéfice d’exploitation (Operating Income) au T4 en raison de la dépréciation de BODYARMOR, le bénéfice par action (Comparable EPS) du T4 s’est maintenu à 0,58 USD, surpassant la prévision des analystes qui était de 0,56 USD ; le bénéfice par action annuel (Full Year EPS) a augmenté de 23 % pour atteindre 3,04 USD ; le chiffre d’affaires net annuel de 2025 a augmenté de 2 %, atteignant 47,9 milliards de dollars. Voici une analyse approfondie des résultats financiers de Coca-Cola et de la performance de l’EPS.
Coca-Cola continue d’augmenter ses prix tout en restant populaire auprès des consommateurs, avec une croissance significative de l’EPS de 23 %
Selon un journaliste de Yahoo Finance, Coca-Cola Company (NYSE : KO) a constamment augmenté ses prix, notamment aux États-Unis, avec une hausse de 4 %, mais étonnamment, les ventes ont également augmenté de 1 %. En tenant compte du contexte où les consommateurs américains résistent aux prix élevés, le fait que le soda reste populaire malgré son coût accru est remarquable. Même si Wall Street considère que les résultats du Q4 de Coca-Cola sont mitigés, la performance annuelle de la société reste solide ; le bénéfice par action annuel (Full Year EPS) a augmenté de 23 % pour atteindre 3,04 USD. Le journaliste pense que la clé réside dans l’évolution de la demande des consommateurs et l’augmentation globale des dépenses.
Les sodas sans sucre ont connu une forte croissance au Q4, avec une hausse de 13 %, et une croissance annuelle de 14 %
Les ventes de Coca-Cola sans sucre ont augmenté de 13 % au Q4 et de 14 % sur l’année, tandis que Coca-Cola Light et Coca-Cola Light Plus ont également progressé de 2 %. Un journaliste de Yahoo Finance a interviewé James Quincey, président-directeur général de Coca-Cola, qui a déclaré que la performance des sodas sans sucre était excellente, constituant le principal moteur de la croissance continue de Coca-Cola, et ayant également permis de réduire l’impact des médicaments GLP1 sur le marché des boissons gazeuses à haute teneur en sucre.
Dans l’article, le journaliste mentionne qu’environ 25 % des ménages américains ont un membre dont le comportement d’achat est influencé par le GLP1 (Glucagon-like Peptide-1). Le GLP1 est une hormone naturellement sécrétée par l’intestin (cellules L) après l’alimentation, appartenant à la famille des incrétines. De nombreux laboratoires américains développent des médicaments à base de GLP1 pour traiter l’obésité et le diabète, qui réduisent significativement la consommation d’aliments riches en sucre, en calories et de boissons gazeuses (comme Coca-Cola sucré). La popularisation de ces médicaments oblige également les entreprises à renforcer leur gamme de produits faibles ou sans sucre pour répondre à ces changements de comportement.
Selon les données financières du quatrième trimestre et de l’année 2025, Coca-Cola sans sucre est devenue le principal moteur de croissance de l’entreprise. Au quatrième trimestre 2025, les ventes mondiales de Coca-Cola sans sucre ont augmenté de 13 %, et sur l’année, la croissance cumulée a atteint 14 %, montrant que cette gamme a permis à l’entreprise de développer de nouvelles opportunités dans un marché saturé de boissons sucrées traditionnelles. Face aux risques liés à la popularisation des médicaments GLP1, Coca-Cola sans sucre a démontré une forte capacité de défense, compensant avec succès la pression potentielle sur le comportement des consommateurs.
Dépréciation dans le rapport financier du Q4 de Coca-Cola : « BODYARMOR »
Dans ses résultats du quatrième trimestre 2025, Coca-Cola a enregistré une charge de dépréciation non monétaire de 960 millions de dollars, principalement en raison de la performance inférieure aux attentes de la marque BODYARMOR après son acquisition.
Les causes de cette dépréciation importante incluent :
Concurrence accrue : le marché des boissons sportives est extrêmement compétitif, avec BODYARMOR confronté à des concurrents historiques comme Gatorade de PepsiCo, ainsi qu’à de nouvelles marques telles que Prime, ce qui complique la pénétration du marché.
Révision à la baisse des prévisions de croissance future : après l’intégration post-acquisition, la performance de la marque a été inférieure aux attentes initiales de la direction, entraînant une révision à la baisse des prévisions opérationnelles, des objectifs de vente et du taux de croissance de la catégorie.
Défis d’intégration : la difficulté d’intégration du système après l’acquisition de BODYARMOR a été plus importante que prévu, et la croissance globale du segment des boissons sportives a ralenti, obligeant la société à réévaluer la valeur comptable de cette marque selon les normes comptables.
Cette dépréciation de 960 millions de dollars relève des ajustements comptables selon les principes GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), entraînant une baisse significative du bénéfice d’exploitation (Operating Income) de 32 % au quatrième trimestre 2025, ce qui a également pesé sur le bénéfice par action (EPS) selon les normes GAAP.
Résumé des points clés du rapport financier du Q4 de Coca-Cola
Les ventes mondiales en unités (Global Unit Case Volume) ont augmenté de 1 % ce trimestre, restant stables sur l’année
Les revenus nets (Net Revenues) ont augmenté de 2 % au Q4 et sur l’année
Les revenus organiques (Organic Revenues ; hors GAAP) ont augmenté de 5 % au Q4 et sur l’année
Le bénéfice d’exploitation (Operating Income) a diminué de 32 % au Q4, mais a augmenté de 38 % sur l’année
L’impact sur la marge d’exploitation du Q4 inclut une charge non monétaire de 960 millions de dollars liée à la marque BODYARMOR
Le bénéfice d’exploitation comparable (Comparable Currency Neutral Operating Income ; hors GAAP) a augmenté de 13 % au Q4 et sur l’année
Le bénéfice par action du quatrième trimestre a augmenté de 4 %, atteignant 0,53 USD
Le bénéfice par action comparable (Comparable EPS ; hors GAAP) a augmenté de 6 %, atteignant 0,58 USD
Le bénéfice par action annuel (Full Year EPS) a augmenté de 23 %, atteignant 3,04 USD
Le bénéfice par action comparable (Comparable EPS ; hors GAAP) a augmenté de 4 %, atteignant 3,00 USD
Le flux de trésorerie généré par les activités opérationnelles sur l’année s’élève à 7,4 milliards de dollars
Le flux de trésorerie libre annuel (hors GAAP) est de 5,3 milliards de dollars
Le flux de trésorerie libre après paiement conditionnel à fairlife (hors GAAP) s’élève à 11,4 milliards de dollars
(Nota : Lors de l’acquisition de la marque de lait fairlife en 2020, Coca-Cola a convenu d’un paiement conditionnel.)
