Au premier trimestre 2026, de nouvelles attentes se dessinent autour de Bitcoin. Le principal moteur n’est pas le lancement de stablecoins émis par les banques, mais l’ouverture rapide des canaux traditionnels de gestion de patrimoine. Vanguard et Bank of America ont tous deux assoupli leurs restrictions sur les investissements en crypto-actifs. Portées par des tendances saisonnières favorables, ces évolutions pourraient contribuer à atténuer la volatilité du marché constatée fin 2025.
Vanguard, qui gère 11 000 milliards de dollars d’actifs, a levé début décembre son interdiction d’investissement en crypto-actifs. L’entreprise permet désormais à 50 millions de clients de négocier des ETFs spot sur Bitcoin, Ethereum et d’autres cryptomonnaies. Bien que Vanguard n’émette pas ses propres produits crypto, la taille de son réseau de clientèle de détail pourrait injecter des capitaux significatifs sur le marché.
À compter du 5 janvier, Bank of America autorisera les conseillers de Merrill Lynch et de sa banque privée à recommander activement des ETP crypto. Les conseillers pourront désormais guider les clients qualifiés vers une allocation de 1 % à 4 % de leurs actifs sur les principaux ETFs Bitcoin américains. Cette initiative ouvre l’accès à plusieurs dizaines de milliards de dollars de patrimoine jusque-là exclus.
Selon River, près de 60 % des 25 plus grandes banques américaines proposent désormais directement la vente, la conservation ou des services de conseil relatifs à Bitcoin.
Début 2026, les acheteurs seront plus probablement des comptes de retraite ajoutant une position de 2 % sur Bitcoin, plutôt que des fonds crypto à fort effet de levier.
Depuis 2013, le rendement moyen de Bitcoin en février avoisine 15 %, et le gain moyen du premier trimestre dépasse 50 %. Cependant, le premier trimestre 2025 a enregistré la plus mauvaise performance de la décennie, avec une baisse de 12 %, ce qui montre que les tendances historiques ne sont pas garanties.
Les attentes du marché ont été revues à la baisse. Standard Chartered a réduit son objectif pour Bitcoin en 2026, passant de 300 000 à 150 000 dollars. Tout rebond dépendra davantage des flux de capitaux effectifs que du trading basé sur la dynamique.
Le 16 décembre, une proposition de réglementation a été publiée, autorisant les filiales de banques agréées par les États à émettre des stablecoins de paiement. Cette règle exige une couverture de réserve totale 1:1 et interdit le rehypothèquement arbitraire.
Cependant, cette règle est soumise à une période de consultation de 60 jours et il est peu probable qu’elle entre en vigueur avant la fin 2026, une adoption à grande échelle n’étant attendue qu’en 2027 au plus tôt. Aucun impact concret n’est attendu au premier trimestre.
Néanmoins, l’impact à long terme demeure significatif. Les stablecoins conformes émis par les banques pourraient devenir des actifs de règlement pour les teneurs de marché d’ETF, renforcer la liquidité des marchés dérivés et positionner les blockchains publiques comme une couche de règlement institutionnelle de confiance.
En définitive, la perspective du premier trimestre se résume à une question de chiffres : combien de clients Vanguard ajouteront une exposition Bitcoin de 1 % à 2 %, et quels volumes de capitaux transiteront par les canaux de Bank of America ?
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