Pendle Finance : dissociation du rendement et du principal dans la DeFi

Pendle Finance : Principes fondamentaux

(Source : pendle_fi)

Pendle Finance est un protocole de finance décentralisée spécialisé dans la segmentation des actifs cryptographiques générant du rendement. Il transforme un actif unique en deux jetons distincts, négociables indépendamment :

• Jeton Principal (PT) : représente le principal de l’actif. À l’échéance, les investisseurs échangent le PT à un ratio de 1:1, similaire à une obligation zéro coupon. Les investisseurs prudents peuvent utiliser le PT pour viser des rendements stables.
• Jeton de Rendement (YT) : accorde au détenteur les droits sur l’ensemble du rendement généré jusqu'à l’échéance. Le prix du YT dépend des taux d’intérêt du marché, ce qui le rend pertinent pour les investisseurs cherchant à spéculer ou à se couvrir contre la volatilité des taux.

Cette structure permet aux investisseurs d’adapter leur stratégie à leur profil de risque et à leurs objectifs de rendement.

Fonctionnement de Pendle

Pendle Finance s’appuie sur les étapes fondamentales suivantes :

1. Encapsulation et standardisation des actifs
   Les actifs générant du rendement (tels que stETH ou d’autres jetons de staking liquide) sont encapsulés dans des jetons de rendement standardisés (SY).
2. Division des jetons
   Pendle scinde le SY en PT et YT, permettant la négociation séparée du principal et du rendement.
3. Gestion du rendement et du principal

• Les détenteurs de PT récupèrent le principal à l’échéance.
• Les détenteurs de YT perçoivent l’intégralité du rendement généré jusqu'à l’échéance et peuvent librement négocier ces jetons ou les utiliser dans diverses stratégies.

Principaux avantages et cas d’utilisation

Pendle propose différentes stratégies d’investissement et scénarios d’application :

1. Flexibilité stratégique :
   Les investisseurs prudents peuvent sécuriser des rendements fixes avec le PT. Les profils plus dynamiques peuvent utiliser le YT pour tirer parti de la volatilité des taux d’intérêt.
2. Négociation sur les taux d’intérêt :
   Les utilisateurs peuvent prendre des positions longues ou courtes sur les taux d’intérêt directement sur la blockchain, se couvrant ainsi contre les fluctuations de taux.
3. Optimisation du capital :
   Le PT peut servir de collatéral auprès d’autres protocoles, augmentant l’utilisation et la flexibilité du capital.
4. Couche fondamentale :
   De nombreux nouveaux projets utilisent Pendle comme socle pour élaborer des stratégies de rendement.

Intégration avec l’Open Gas Initiative

Selon PANews, ETHGas a lancé l’Open Gas Initiative. Ce programme accorde des subventions de gas sans nécessité de code, aidant les protocoles à réduire les coûts de transaction pour les utilisateurs. Cela améliore l’expérience sur la blockchain.

• L’initiative est actuellement en service sur le réseau principal Ethereum. Une extension est prévue vers BNB, Base et Arbitrum.
• Les protocoles initialement intégrés incluent EigenLayer, ether.fi, Pendle et Velvet Capital.
• Les partenaires d’infrastructure GasHawk et Blocknative assurent l’optimisation des transactions et le soutien analytique des données.

Cette intégration renforce l’utilité et l’optimisation du capital de Pendle au sein de l’écosystème DeFi.

Pour en savoir plus sur le Web3, rendez-vous sur https://www.gate.com/ pour vous inscrire.

Conclusion

Le mécanisme innovant de division de jetons de Pendle Finance offre aux investisseurs une flexibilité stratégique, permet la négociation sur les taux d’intérêt et optimise l’efficacité du capital. Son partenariat avec l’Open Gas Initiative illustre l’engagement de Pendle à améliorer l’expérience utilisateur sur la blockchain, consolidant ainsi sa position concurrentielle sur le marché DeFi.