Tom Lee : le marché des cryptomonnaies rompt le « cycle de quatre ans » alors qu’Ethereum s’impose comme leader de l’infrastructure financière
Lors du Binance Blockchain Week en décembre 2025, Tom Lee, stratège réputé de Wall Street et fondateur de Fundstrat, a affirmé que le marché des cryptomonnaies avait dépassé le modèle traditionnel du « cycle de quatre ans ». Ce schéma, fondé sur les événements de halving, le comportement des investisseurs particuliers et l’alternance des phases haussières et baissières, laisse désormais place à de nouvelles dynamiques structurelles.
Lee considère que le marché a déjà touché son point bas et qu’un nouveau cycle de croissance, appelé à façonner la prochaine décennie, vient de débuter.
Il observe que la dynamique actuelle du marché repose non sur la spéculation à court terme ou la succession de thèmes, mais sur trois moteurs majeurs et durables : des flux institutionnels continus, des allocations de portefeuille de grande envergure et la tokenisation accélérée des actifs réels. Ces facteurs transforment en profondeur le fonctionnement du marché crypto.
Pourquoi Ethereum est qualifié « d’infrastructure financière de nouvelle génération »
Pour Lee, la portée d’Ethereum dépasse largement son statut d’actif numérique. Il constitue la base technologique de la prochaine vague d’infrastructure financière, intégrant les smart contracts, la DeFi, le règlement des stablecoins et la tokenisation des actifs réels (RWA).
À mesure que les actifs traditionnels — titres, immobilier, parts de fonds, obligations et droits financiers — sont de plus en plus représentés et gérés sur la blockchain, la demande pour l’ETH se déplace du trading spéculatif vers des usages de règlement essentiels. Lee souligne également un point clé souvent négligé : la plupart des institutions traditionnelles n’ont aujourd’hui aucune exposition aux actifs crypto. Si leur allocation passait de 0 à 1 % ou 2 %, l’arrivée de nouveaux capitaux transformerait l’ensemble du marché.
La trajectoire de l’ETH vers 62 000 $ : quelles étapes sont nécessaires ?
Graphique : https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
À propos de l’objectif de prix très attendu de 62 000 $ pour l’ETH, Lee précise les conditions requises. Il ne s’agit pas d’une spéculation, mais d’une projection basée sur la convergence de plusieurs facteurs déterminants :
Premièrement, le marché doit entrer dans un véritable « supercycle », impliquant non seulement des flux institutionnels continus, mais aussi, potentiellement, l’intervention de fonds souverains, faisant des actifs crypto une composante centrale des portefeuilles mondiaux.
Deuxièmement, les fondamentaux du réseau Ethereum doivent afficher une amélioration soutenue. Le volume des transactions on-chain, la croissance des applications DeFi, l’activité de règlement des stablecoins et la cadence de la tokenisation des actifs réels doivent progresser simultanément pour soutenir la valeur intrinsèque de l’ETH.
Troisièmement, cette progression ne doit pas reposer sur un seul catalyseur. Contrairement aux cycles précédents, portés par les halving ou le sentiment des particuliers, le cycle actuel s’ancre dans la réforme institutionnelle, la transformation des structures d’actifs et la modernisation de l’infrastructure financière.
Lee estime que l’ETH ne pourra viser le seuil ambitieux de 62 000 $ qu’à condition que l’ensemble de ces facteurs soit réuni.
Scepticisme du marché et risques réels à ne pas négliger
Bien sûr, cette vision ne fait pas l’unanimité. De nombreux analystes jugent que l’objectif de 62 000 $ relève d’un scénario idéal, dépendant :
- De l’adoption à grande échelle de la tokenisation des actifs réels
- De l’intégration institutionnelle généralisée des actifs crypto
- De la migration structurelle du système financier mondial
Si l’un de ces éléments prend du retard, l’objectif pourrait être reporté ou même devenir inaccessible.
Les facteurs macroéconomiques sont également déterminants. Les variations de taux d’intérêt, les contraintes de liquidité, les évolutions réglementaires et les risques géopolitiques peuvent tous impacter systématiquement le marché crypto. Tom Lee rappelle d’ailleurs que les actifs crypto ne fonctionnent jamais en vase clos — ils restent soumis aux cycles macroéconomiques mondiaux.
En pratique, le volume actuel des transactions on-chain de l’ETH, l’activité applicative et l’avancée de la tokenisation RWA sont encore loin d’incarner une « infrastructure financière mondiale ». L’atteinte de valorisations de plusieurs milliers de milliards de dollars à court terme reste limitée par des contraintes concrètes.
Quelle approche rationnelle adopter face à cette prévision ?
Pour la majorité des investisseurs, la vision de Tom Lee doit être envisagée comme un cadre prospectif très optimiste à long terme, et non comme une garantie de prix à court terme.
L’enjeu pour le suivi à long terme n’est pas un objectif de prix unique, mais la poursuite des tendances clés suivantes :
- La tokenisation des actifs réels entre-t-elle dans une phase d’expansion significative ?
- Les flux de capitaux institutionnels et traditionnels augmentent-ils de manière régulière ?
- La demande réelle d’utilisation du réseau Ethereum progresse-t-elle en parallèle ?
Pour l’ETH, il convient d’envisager une allocation à long terme à fort potentiel et forte volatilité — et non un engagement exclusif.
La diversification du portefeuille, la gestion rigoureuse des positions, la définition de niveaux de prise de profit et de stop-loss, ainsi que le suivi attentif des politiques macroéconomiques et de la liquidité demeurent essentiels pour naviguer efficacement les cycles du marché.
