Évaluer le marché : des cycles de prix aux mutations structurelles
(Source : BitwiseInvest)
Bitwise estime que, dans les deux prochaines années, le marché des crypto-actifs ne pourra plus se lire uniquement à travers les cycles haussiers et baissiers traditionnels. Jusqu’ici, Bitcoin était perçu comme un actif évoluant selon un cycle de halving quadriennal, mais ce modèle s’essouffle. Avec l’absorption continue de l’offre par des véhicules institutionnels tels que les ETF, la formation du prix de Bitcoin s’éloigne des chocs d’offre pour s’orienter vers une allocation de capital à long terme et des conditions de liquidité macroéconomiques globales.
Cette évolution amène Bitwise à une prévision marquante : la volatilité de Bitcoin pourrait rapidement devenir inférieure à celle de certains grands titres technologiques. Il ne s’agit pas simplement d’une anticipation sur le prix, mais d’un constat de maturité de l’actif. À mesure que la profondeur du marché s’accroît et que les structures de détention se stabilisent, les variations brutales de prix devraient s’atténuer progressivement.
Flux de capitaux ETF et réajustement de l’offre et de la demande
La prévision la plus structurante de Bitwise est que les flux entrants des ETF pourraient absorber davantage que l’émission nette annuelle de Bitcoin, Ethereum et Solana. Si le marché atteint ce stade, la nouvelle offre sera insuffisante face à la demande, ce qui exercerait une pression haussière durable sur les prix.
Dans ce contexte, il est logique d’anticiper une baisse de la corrélation entre Bitcoin et les actions traditionnelles. Au fur et à mesure que les principaux acheteurs passent de traders à court terme à des allocataires de capitaux à long terme, Bitcoin tend à adopter les caractéristiques d’un actif macroéconomique, délaissant peu à peu son statut de véhicule spéculatif à bêta élevé.
Ethereum et Solana : la clarté réglementaire comme facteur déterminant
Les prévisions de Bitwise sur de nouveaux sommets pour Ethereum et Solana ne sont pas systématiquement optimistes. Elles dépendent d’abord de l’évolution du cadre réglementaire. Si les États-Unis adoptent des dispositifs majeurs comme le CLARITY Act, cela réduirait les obstacles institutionnels entre les principales blockchains publiques et le système financier traditionnel, élargissant ainsi le champ des capitaux entrants éligibles.
C’est aussi pourquoi Solana occupe une place centrale dans les perspectives annuelles des grandes institutions. Son écosystème on-chain dynamique, ses usages à haute fréquence et la perspective d’un ETF dédié en font un pôle d’intérêt majeur pour les investisseurs institutionnels.
Le rôle évolutif des stablecoins
Bitwise prévoit que les stablecoins dépasseront leur fonction d’infrastructure de paiement ou de DeFi pour devenir un enjeu central dans les débats sur la géopolitique et la souveraineté monétaire. Dans certains marchés émergents, l’adoption massive des stablecoins USD pourrait être perçue comme une menace pour la stabilité des devises locales.
Ces débats montrent que l’avenir des stablecoins sera de plus en plus dicté par les politiques et la réglementation, et non seulement par l’innovation technologique ou la demande du marché.
Signaux institutionnels d’une entrée massive de la finance traditionnelle
Bitwise envisage un avenir fortement institutionnalisé. Les trésoreries on-chain — potentiellement ETF 2.0 — pourraient doubler leurs actifs sous gestion. Les fonds universitaires Ivy League pourraient investir dans les crypto-actifs, et le marché américain pourrait compter plus d’une centaine d’ETF adossés à la crypto. Tous ces développements confirment une tendance : les crypto-actifs sont de plus en plus reconditionnés pour répondre aux standards de la finance traditionnelle.
L’engagement actif de Bitwise en faveur des ETF indiciels multi-actifs souligne que la prochaine étape concurrentielle reposera sur la sophistication des produits et des stratégies d’allocation, plutôt que sur la seule performance d’un actif.
Le sentiment de marché et l’appétit pour le risque demeurent
Les actions crypto devraient surperformer les grandes valeurs technologiques, et l’open interest sur Polymarket a atteint des records, ce qui atteste de la volonté du marché de payer une prime pour la croissance du secteur crypto. Même avec l’accélération de l’institutionnalisation, les marchés de prédiction, les produits dérivés et autres segments continuent d’afficher une forte activité spéculative et de couverture.
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Conclusion
En résumé, la vision de Bitwise pour le marché crypto en 2026 ne s’articule pas autour d’un objectif de prix unique, mais met en avant une transformation profonde des dynamiques de marché. Entre l’évolution de la structure de prix du Bitcoin, la recomposition de l’offre et de la demande via les flux ETF, les enjeux réglementaires et géopolitiques autour des stablecoins, et l’entrée massive des institutions éducatives et financières traditionnelles, les crypto-actifs s’orientent progressivement vers une adoption institutionnelle et grand public. La concrétisation de ces tendances dépendra de l’environnement macroéconomique et des politiques, mais Bitwise propose un cadre analytique précis pour comprendre la prochaine phase du marché crypto.
