Le cofondateur de DWF qualifie Falcon Finance de « protocole permettant d’entrer avec n’importe quel actif, de percevoir un rendement, et de ressortir n’importe où, avec n’importe quel actif ».
Cette vision, résolument ambitieuse, dépasse de loin les objectifs traditionnels des projets de stablecoins. C’est là tout l’intérêt de USDf : sur un marché saturé de stablecoins pour la plupart quasi identiques, seuls les projets capables de réinventer les codes parviennent à s’imposer durablement.
Être remarquable ne garantit pas d’être « la solution ». En quoi Falcon se distingue-t-il réellement, et sa singularité peut-elle le consacrer ?
Des origines inédites
USDf (Falcon Finance) se démarque par un parcours radicalement différent.
Falcon Finance émerge sous l’impulsion de l’équipe DWF Labs, Andrei Grachev cumulant les rôles de cofondateur de DWF Labs et d’associé-gérant de Falcon.
DWF Labs et DWF Ventures comptent parmi les plus grands teneurs de marché et investisseurs du secteur crypto, experts du teneur de marché sur les altcoins majeurs et les meme coins les plus cotés, avec des performances notables sur ce cycle. Falcon devient ainsi le premier teneur de marché à lancer son propre stablecoin.
La stratégie centrale de Falcon Finance s’appuie sur la couverture à grande échelle, à l’image d’Ethena. Les bénéfices générés par le trading sont reversés aux utilisateurs, ce qui fait de Falcon une opération de trading active encapsulée dans un stablecoin générateur de rendement. (Voir : le modèle de stablecoin d’ENA, innovation ou piège de valorisation ?)
L’expertise de teneur de marché confère à Falcon un atout naturel dans la réalisation de stratégies de trading et de rendement.
Des partenaires financiers hors norme
Les investisseurs de Falcon Finance sont un autre facteur distinctif.
Falcon Finance bénéficie du soutien de DWF Labs. En avril, DWF Labs a investi 25 millions de dollars (prix moyen : 0,10 $) dans World Liberty Financial (WLFI)—le projet crypto impulsé par la famille Trump—et s’est engagé à soutenir la liquidité de son stablecoin USD1. Les analystes s’attendent à voir DWF Labs opérer en tant que teneur de marché sur les tokens WLFI.
Le 30 juillet 2025, Falcon Finance annonce un investissement de 10 millions de dollars de WLFI, marquant la toute première incursion de WLFI sur le marché des stablecoins. WLFI émet un stablecoin indexé sur le dollar américain, l’USD1, garanti par des bons du Trésor et des liquidités. Cet apport vise à accélérer l’interopérabilité inter-chaînes de Falcon et à renforcer l’intégration entre USDf et USD1.
Falcon confirme l’ajout d’USD1 à sa liste de collatéraux, avec l’annonce prochaine d’un outil de swap interopérable USDf/USD1 afin de rendre ces deux stablecoins complémentaires.
Les tokens WLFI s’échangent désormais sur la plateforme pré-marché de Binance avec une valorisation totalement diluée (VTD) supérieure à 20 milliards de dollars. Les tokens liés, tels que DOLO, affichent une dynamique remarquable. Ce capital institutionnel à part permet à Falcon de bénéficier d’un réel avantage conceptuel et concurrentiel.
Un modèle unique et novateur
Le modèle Falcon, tant en ce qui concerne ses sources de rendement que son mécanisme d’émission, se distingue nettement.
Certains stablecoins, comme l’USDe/sUSDe d’Ethena, utilisent également les bénéfices de trades couverts pour rémunérer leurs détenteurs. L’USDe d’Ethena est un dollar synthétique, qui s’appuie sur BTC, ETH, SOL et des contrats perpétuels pour la couverture delta, tout en intégrant des stablecoins majeurs pour assurer la stabilité—le modèle diffère fondamentalement des stablecoins garantis par des devises fiat réelles.
Falcon adopte une approche plus sophistiquée, s’appuyant notamment sur l’arbitrage inter-exchanges et des stratégies de teneur de marché avancées, pour un modèle de rendement plus étendu et complexe.
À la différence des stablecoins classiques, USDf n’est pas adossé à un unique actif. Il repose sur une surcollatéralisation multi-actifs, complétée par des opérations de couverture : chaque USDf émis doit être garanti par plus d’1 $ de collatéral, pour un ratio oscillant actuellement entre 110 % et 116 %.
L’architecture Falcon permet d’émettre des USDf à partir d’un vaste éventail d’actifs : stablecoins majeurs (USDT, USDC, DAI), crypto-monnaies de référence (BTC, ETH, SOL), et quelques altcoins sélectionnés. À l’avenir, l’équipe envisage l’intégration d’actifs réels tokenisés (RWA) et d’autres catégories d’actifs.
Deux méthodes permettent d’obtenir USDf : l’émission via l’application officielle Falcon (avec KYC et seuil minimum, choix de la collatéralisation « traditionnelle » ou « innovante » basée sur les options), ou l’achat direct sur des exchanges décentralisés (Uniswap, Curve, etc.), sans vérification ni minimum requis. Dans les deux cas, les utilisateurs accumulent des points Falcon Miles, avec un multiplicateur plus élevé pour l’émission sur collatéral autre que stablecoin.
Une fois les USDf acquis, les utilisateurs accèdent à divers dispositifs pour générer du rendement au sein de l’écosystème Falcon :
- Récompense de conservation—simplement détenir USDf génère un bonus quotidien x6 ;
- Staking—placer USDf en staking pour obtenir du sUSDf et toucher des intérêts, au choix sur des modalités flexibles (rendement de base) ou verrouillées (rendement majoré) ;
- Minage de liquidité—apporter des USDf en liquidité sur les principaux DEX (Uniswap, Curve, PancakeSwap) ou agrégateurs (Convex, StakeDAO) pour percevoir des frais et jusqu’à x40 points ;
- Prêt et effet de levier—Falcon intègre les protocoles de prêts Morpho, Euler, Silo, permettant d’emprunter sur USDf ou sUSDf et de participer au farming de rendement récursif ;
- Tokenisation du rendement—des protocoles comme Pendle permettent aux détenteurs d’USDf de scinder le rendement futur via la création de jetons « SY/YT », pour spéculer sur le rendement ou sécuriser un revenu fixe. Pour en savoir plus : Pendle, difficile à maîtriser—mais à ignorer à vos risques et périls
Au 26 août 2024, l’offre en circulation d’USDf atteint 1,25 milliard de dollars, hissant Falcon dans le top 10 mondial des émetteurs de stablecoins. La version productive sUSDf recense 383 millions de tokens émis, avec un rendement annualisé de 8,48 %.
Une vision à part
Comme indiqué en introduction, Falcon propose une ambition qui dépasse largement le simple stablecoin.
Falcon Finance se présente comme une « infrastructure universelle de collatéral », avec l’objectif de convertir tout actif sous garde—crypto, tokens indexés fiat, actifs réels tokenisés—en liquidité dollar synthétique sur blockchain.
Falcon ne se limite pas à l’émission d’un stablecoin supplémentaire ; il bâtit un socle financier capable d’unir de multiples actifs et marchés, pour offrir aux utilisateurs la possibilité d’entrer/sortir à tout instant avec n’importe quel actif, partout dans le monde.
Andrei Grachev, cofondateur, rappelle la vocation d’USDf : amener sur blockchain les instruments financiers traditionnels comme les bons du Trésor et les actions, pour générer à la fois liquidité et rendement.
Falcon concrétise cette ambition en connectant les actifs réels à la DeFi (trading, prêt, teneur de marché) via des logiques protocolaires, tout en garantissant une gestion des risques exemplaire et une conformité institutionnelle stricte. L’équipe a développé des outils de transparence, tels que des tableaux de bord et panels d’audit : le nouveau tableau de bord en temps réel révèle le taux de collatéralisation supérieur à 110 %, confirmé par des audits externes. Attestations régulières de réserve et rapports d’audit sont prévus, afin d’aligner la sécurité et la conformité sur les standards institutionnels.
Une feuille de route singulière
Aussi distinctif dans son développement, le plan d’action de Falcon tranche avec toutes les stratégies classiques du secteur stablecoin.
D’ici fin 2025, Falcon prévoit de multiplier les passerelles fiat réglementées pour la liquidité dollar et de se déployer sur plusieurs blockchains : passerelles fiat réglementées dans les principaux marchés (Amérique latine, Turquie, zone euro) ; règlement instantané 24h/24 ; lancement d’USDf sur Ethereum L2 et autres chaînes Layer1/Layer2 pour maximiser l’efficacité inter-chaînes du capital.
L’équipe collabore avec des dépositaires agréés et des sociétés de paiement pour proposer des produits USDf à niveau bancaire, tels que la gestion du rendement au jour le jour et l’intégration de fonds monétaires—ainsi qu’un projet d’échange d’or physique sur blockchain dans des places comme le Moyen-Orient et Hong Kong. Dès 2026, Falcon lancera son « moteur d’actifs réels » pour tokeniser des obligations d’entreprise, du crédit privé et développer des produits d’investissement ou titres structurés basés sur USDf, ciblant une adoption institutionnelle massive.
Comment s’impliquer
Côté communauté, Falcon dynamise la participation via des incitations, notamment les points Falcon Miles et l’initiative sociale Yap2Fly.
Falcon Miles constitue la mécanique de points du projet, généralement liée à l’éligibilité de futurs airdrops—les modalités d’obtention figurent plus haut.
Yap2Fly, partenariat entre Falcon et Kaito, classe les utilisateurs en combinant leurs Falcon Miles et leur impact social (Mindshare) à travers les réseaux. Chaque mois, près de 50 000 $ de récompenses USDf sont répartis entre les 50 premiers participants, et les badges débloquent des récompenses supérieures, pouvant s’accompagner de bonus complémentaires.
En résumé, Falcon Finance totalise plus d’1 milliard de dollars d’USDf en circulation et en valeur totale verrouillée, s’imposant comme un leader des protocoles à dollar synthétique.
Ce qui distingue Falcon, c’est sa capacité à utiliser des actifs majeurs comme collatéral pour générer de la liquidité on-chain et un rendement continu. L’équipe accorde une priorité absolue à la gestion du risque, à la conformité et à l’intégration d’actifs diversifiés pour séduire une clientèle institutionnelle, au-delà des utilisateurs DeFi traditionnels.
À l’avenir, Falcon Finance va poursuivre l’union entre DeFi et finance traditionnelle en élargissant ses catégories d’actifs et son déploiement multichaîne.
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