Le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik, sur le dilemme des jetons de créateur : pourquoi les DAO non tokenisés sont la clé

1. Environnement actuel du marché et statut des jetons de créateur

D'un point de vue global du marché, la popularité des jetons de créateur est souvent fortement corrélée aux cycles haussiers et baissiers des crypto-monnaies. Pendant les phases de marché actif, les jetons de créateur peuvent rapidement augmenter en raison de facteurs liés aux récits ; cependant, pendant les corrections du marché, la liquidité peut se tarir rapidement, et les fluctuations de prix dépassent largement le rythme de croissance du contenu lui-même.

Ce type de Jeton a généralement plusieurs caractéristiques :

• La capitalisation boursière est relativement petite, et le prix est facilement influencé par les émotions.
• La liquidité est concentrée parmi les premiers participants.
• L'évaluation de la valeur est très subjective.

Dans cette structure, les jetons de créateur ressemblent davantage à un actif spéculatif à court terme qu'à un reflet de la valeur du contenu à long terme. Cela reflète également la réalité que Vitalik a soulignée, à savoir que "le mécanisme d'incitation n'a pas conduit à un meilleur contenu."

2. Le diagnostic de Vitalik sur l'inefficacité des incitations des jetons créateurs

Vitalik a souligné dans son analyse que le problème n'est pas que "les créateurs ne travaillent pas assez dur", mais plutôt que les incitations et les mécanismes de sélection sont mal alignés. Dans le modèle actuel, tant qu'il y a suffisamment d'attention, il est possible d'obtenir un financement par le biais du mécanisme de TOKEN, mais ce processus ne garantit pas une amélioration continue de la qualité du contenu.

Plus important encore, à mesure que les outils d'IA et d'automatisation se développent, le coût marginal de la production de contenu diminue rapidement. Le résultat est que le marché obtient "plus de contenu" mais pas "meilleur contenu". Dans ces conditions, simplement augmenter les incitations en jetons peut en réalité amplifier l'offre de contenu de faible qualité.

3. La proposition et la logique de gouvernance du DAO non-tokenisé

Pour résoudre les problèmes de curation de contenu, Vitalik a proposé le concept d'un DAO de créateurs non tokenisé. Ce DAO ne repose pas sur le nombre de jetons pour déterminer le poids de gouvernance, mais décide plutôt quels créateurs méritent d'être inclus dans le système par consensus des membres et un mécanisme de curation.

L'avantage clé de cette structure est :

• Le DAO lui-même devient un "filtre de qualité"
• L'entrée du créateur dans le DAO lui-même est une forme d'approbation de réputation.
• L'objectif de gouvernance passe de « croissance des jetons » à « stabilité de la qualité du contenu ».

D'un point de vue du marché, ce DAO ressemble davantage à un fonds de contenu décentralisé ou à une alliance de marques, plutôt qu'à un projet de jeton traditionnel.

4. L'importance de convertir les jetons de créateur en outils de prévision.

Dans la vision de Vitalik, la fonction principale des jetons de créateur n'est plus d'allouer directement des incitations, mais plutôt de servir d'outil prévisionnel. Les participants du marché expriment leur jugement sur la valeur future d'un créateur en achetant ou en conservant des jetons.

Lorsque les créateurs sont acceptés par le DAO et continuent à produire du contenu de haute qualité, le DAO peut utiliser les bénéfices pour racheter et brûler des jetons, liant ainsi le prix du jeton à la "reconnaissance à long terme" plutôt qu'à l'engouement à court terme. Ce mécanisme est logiquement plus proche d'un marché de prévision que des jetons de fan.

Un changement important dans ce design est que le comportement spéculatif n'est plus entièrement négatif, mais est plutôt guidé comme un signal de filtrage pour les créateurs de qualité.

5. Impact potentiel des prix du marché sur le comportement des investisseurs

Si ce modèle est largement adopté, le marché des jetons des créateurs pourrait connaître plusieurs changements structurels :

Tout d'abord, la logique des fluctuations de prix a changé.

Les prix des jetons ne sont plus uniquement influencés par le trafic ou les tendances, mais reflètent davantage les attentes du marché quant à la probabilité que le créateur soit accepté par le DAO.

Deuxièmement, le cycle d'investissement est prolongé.

En raison du temps nécessaire pour le processus de sélection DAO et le mécanisme de rachat, l'espace de spéculation à court terme peut être compressé, ce qui est plus bénéfique pour les participants à long terme.

Troisièmement, les actifs sous-jacents comme l'ETH bénéficieront indirectement.

Les DAO non tokenisés et les mécanismes de rachat nécessitent généralement un environnement de règlement et d'exécution stable sur la chaîne, ce qui peut renforcer la demande d'utilisation réelle pour les chaînes publiques comme Ethereum, plutôt que d'être uniquement motivée par le récit.

6. Risques, controverses et défis dans la réalisation

Malgré un concept clair, ce modèle fait encore face à de multiples défis :

• Les membres du DAO ont-ils des capacités de curation suffisantes ?
• La gouvernance non tokenisée réduira-t-elle la participation de la communauté ?
• La logique de prédiction évoluera-t-elle en un nouvel outil spéculatif ?

De plus, les différences dans la définition de "contenu de haute qualité" à travers différentes cultures et domaines de contenu peuvent conduire à une division dans la gouvernance du DAO. Ces problèmes doivent être continuellement ajustés dans la pratique.

7. Conclusion : La prochaine étape de l'évolution des Jetons de Créateurs

La perspective de Vitalik ne nie pas les jetons de créateur, mais redéfinit plutôt leur rôle. Le passage d'« outils d'incitation directe » à « mécanismes de prédiction et de filtrage » suggère que les jetons de créateur pourraient entrer dans une nouvelle phase de développement.

Dans le contexte où le marché revient progressivement à la rationalité et où l'offre de contenu est abondante, ceux qui peuvent mieux filtrer la valeur auront une prime à long terme plus élevée. Les DAO non tokenisés et les mécanismes de prédiction pourraient constituer une étape importante vers la maturité de l'économie de contenu Web3.