Morgan Stanley a déposé des demandes pour des ETF Bitcoin et Solana au comptant le 5 janvier 2026, marquant une nouvelle étape majeure après la décision de Bank of America d’autoriser ses clients à allouer une part de leur portefeuille aux cryptomonnaies. À partir de janvier 2026, Bank of America a donné mandat à plus de 15 000 conseillers financiers pour recommander de manière proactive à leurs clients d’allouer de 1 % à 4 % de leurs portefeuilles aux cryptomonnaies, en mettant particulièrement l’accent sur quatre ETF Bitcoin au comptant.
Portées par un environnement réglementaire favorable et une demande croissante de la clientèle, les institutions financières traditionnelles accélèrent leur adoption des actifs numériques afin de ne pas passer à côté de cette classe d’actifs en plein essor.
Initiatives institutionnelles
Les grandes institutions financières américaines investissent le secteur des crypto-actifs à un rythme sans précédent. Les demandes d’ETF déposées par Morgan Stanley marquent un tournant : les géants de la finance traditionnelle participent désormais directement à l’émission de produits crypto, et ne se contentent plus de fournir un accès indirect via des tiers. La banque, qui gère 1,6 billion de dollars d’actifs, a déposé des documents S-1 en vue de lancer ses propres ETF Bitcoin et Solana au comptant—une première pour une grande banque tentant d’émettre de tels produits.
Le changement de politique de Bank of America est tout aussi notable. À compter du 5 janvier 2026, la banque permettra à ses clients de gestion de patrimoine d’allouer de 1 % à 4 % de leurs portefeuilles aux actifs numériques. Chris Hyzy, Chief Investment Officer de Bank of America Private Bank, a déclaré : « Pour les investisseurs sensibles à l’innovation thématique et capables de tolérer une forte volatilité, une allocation modérée de 1 % à 4 % aux actifs numériques constitue un choix approprié. »
Cette évolution place Bank of America au même niveau que son concurrent Morgan Stanley, qui recommandait déjà dès octobre 2025 aux investisseurs d’allouer de 2 % à 4 % aux actifs numériques.
Positionnement stratégique
Les institutions financières traditionnelles ne se contentent pas d’une approche unidimensionnelle vis-à-vis des cryptomonnaies ; elles mettent en œuvre des stratégies à plusieurs niveaux. Ces banques répondent à la diversité des besoins de leurs clients via une gamme de modèles de services, allant de l’accès simple à des produits jusqu’à une implication approfondie dans l’infrastructure de marché.
Bank of America a choisi de commencer par la gestion de patrimoine, permettant à ses clients de s’exposer aux cryptomonnaies via des ETF régulés. L’équipe CIO de la banque couvre les ETF Bitcoin, notamment le Bitwise Bitcoin ETF (BITB), le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), le Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) et le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). Morgan Stanley va plus loin en déposant une demande pour émettre ses propres ETF Bitcoin et Solana au comptant. Ce passage de la distribution à l’émission traduit la confiance croissante des grandes banques dans le secteur des crypto-actifs.
Parallèlement, plusieurs banques développent des services crypto plus avancés. Citibank prévoit de lancer des services de conservation d’actifs numériques d’ici 2026. Charles Schwab a fixé un calendrier pour proposer le trading au comptant de Bitcoin et Ethereum, avec un lancement prévu à la mi-2026.
Facteurs de croissance
Divers facteurs alimentent la ruée des banques traditionnelles vers les cryptomonnaies. Un environnement réglementaire nettement amélioré a ouvert la voie à une participation institutionnelle. En septembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé des normes universelles de cotation pour les produits négociés en bourse (ETP) liés aux cryptomonnaies, réduisant le délai de cotation à 75 jours.
Plus important encore, la SEC a retiré de ses priorités d’examen 2026 les points spécifiques à la crypto, signalant une évolution d’un contrôle strict vers une supervision de routine. Paul Atkins, président de la SEC, a commenté : « Les priorités d’examen publiées aujourd’hui devraient permettre aux entreprises d’engager un dialogue constructif avec les examinateurs de la SEC. »
La forte demande de la clientèle constitue un autre moteur majeur. Nancy Fahmy, responsable des solutions d’investissement chez Bank of America, a souligné : « Cette mise à jour de la politique reflète la croissance continue de la demande des clients pour une allocation aux actifs numériques. » En réponse, trois des quatre plus grandes sociétés de courtage américaines ont levé les restrictions sur les investissements en cryptomonnaies. Bank of America, Morgan Stanley et Wells Fargo Advisors ont toutes ouvert l’accès aux investissements dans les crypto-actifs.
Opportunités de marché et potentiel de capitaux
L’engagement des institutions financières américaines dans les cryptomonnaies s’appuie sur d’immenses opportunités de marché et un potentiel de capitaux considérable. Selon les statistiques, Bank of America sert environ 70 millions de clients et gère plus de 2 billions de dollars d’actifs, tandis que Vanguard supervise 50 millions de comptes pour un total de 11 billions de dollars d’actifs. Si ces clients allouaient ne serait-ce que 1 % de leurs portefeuilles aux crypto-actifs, cela représenterait environ 130 milliards de dollars de nouveaux flux entrants—soit plus du double des flux totaux enregistrés par les ETF crypto au comptant américains depuis leur lancement.
Bitwise prévoit que plus de 100 ETF liés aux cryptomonnaies seront lancés en 2026. Cette vague d’ETF renforcera la position dominante du Bitcoin, d’Ethereum et de Solana, mais pourrait constituer un véritable « stress test » pour d’autres cryptomonnaies.
James Seyffart, analyste principal ETF chez Bloomberg, partage cette perspective tout en avertissant : « Nous allons assister à de nombreuses liquidations d’ETF. » Cette dynamique de « croissance explosive et d’assainissement rapide » devrait caractériser la prochaine phase de développement des ETF crypto.
Concurrence et risques potentiels
À mesure que de nouveaux acteurs arrivent, le marché des ETF crypto fait face à une concurrence accrue et à un risque de concentration. À ce jour, Coinbase détient les actifs de la grande majorité des ETF crypto, avec une part de marché de 85 % sur les ETF Bitcoin à l’échelle mondiale. Au troisième trimestre 2025, les actifs conservés par Coinbase atteignaient 300 milliards de dollars. Cette concentration de la conservation introduit un risque systémique, poussant U.S. Bank à relancer son programme de conservation institutionnelle de Bitcoin, tandis que Citigroup et State Street explorent également des partenariats pour la conservation d’ETF crypto.
Les produits à frais élevés et redondants sont poussés vers la sortie. À mesure que le secteur se densifie, les émetteurs devraient encore réduire les frais de leurs produits phares, rendant les produits coûteux et duplicatifs non compétitifs. Seyffart prévoit une vague de fermetures d’ETF crypto entre fin 2026 et début 2027. Les fonds disposant de moins de 50 millions de dollars d’actifs, incapables de couvrir leurs coûts, ferment généralement dans les deux ans.
Performance des actifs et perspectives de marché
Les principaux crypto-actifs ont affiché des performances contrastées dans un contexte d’adoption institutionnelle accélérée. Au 7 janvier 2026, les données de marché Gate indiquent que le Bitcoin (BTC) s’échange autour de 87 000 $, en baisse par rapport à son record historique de plus de 126 000 $ atteint début octobre 2025. Le marché des cryptomonnaies s’est écarté des marchés financiers traditionnels : depuis le début de l’année, le cours du Bitcoin a reculé d’environ 7 %, tandis que l’indice S&P 500 a progressé de plus de 15 % sur la même période.
La multiplication des ETF pourrait accentuer la segmentation du marché. Pour les actifs sous-jacents les moins liquides, les financements disponibles pourraient se tarir totalement lors des périodes de volatilité, forçant les ETF à suspendre les créations et entraînant une négociation avec prime jusqu’à la reprise de l’offre. Pour les actifs majeurs comme Bitcoin, Ethereum et Solana, la diversification des ETF renforcera l’« interconnexion spot-dérivés », réduira les écarts de prix et consolidera leur statut de « collatéral institutionnel central ».
Lorsque la nouvelle du dépôt de demandes d’ETF Bitcoin et Solana par Morgan Stanley est tombée, la finance traditionnelle n’a pas réagi par le scepticisme ou la résistance, mais avec une volonté manifeste de rattraper son retard. Vanguard a ouvert sa plateforme aux ETF et fonds communs crypto de tiers, tandis que Charles Schwab a fixé un calendrier pour le lancement du trading au comptant sur Bitcoin et Ethereum. Coinbase détient actuellement 85 % des actifs mondiaux des ETF Bitcoin, mais U.S. Bank, Citigroup et State Street s’empressent de développer des services de conservation concurrents. Le marché s’attend à plus de 100 ETF liés aux cryptomonnaies en 2026, bien que les analystes préviennent qu’une part significative pourrait disparaître en moins de deux ans. Ce secteur n’est désormais plus réservé aux spéculateurs : il s’impose comme une classe d’actifs que l’industrie de la gestion de patrimoine, forte de 13 billions de dollars, prend désormais très au sérieux.
