TL;DR
Les indices américains ont enregistré des gains généralisés, portés par une progression de 1,19 % du secteur technologique sur le Nasdaq, tandis que l’indice du dollar américain s’est affaibli à 98,942, les investisseurs ajustant leurs anticipations de politique monétaire.
Les rendements des bons du Trésor ont reculé, le taux à 10 ans atteignant 4,437 %, signalant un soulagement temporaire sur l’inflation. Dans un contexte d’incertitude au Moyen-Orient, les cours de l’or ont clôturé en forte hausse à 4 538,160 $.
Malgré une croissance solide du PIB de 2,5 % au premier trimestre et un ton de marché modéré, le maintien du PCE de base à 2,8 % renforce la position de la Fed, qui privilégie des taux d’intérêt élevés afin d’éviter une détérioration économique.
Les ETF Bitcoin spot ont enregistré des sorties nettes de 1,42 milliard USD, soit la deuxième plus importante sortie hebdomadaire jamais observée.
STRC est resté sous pression, avec l’ensemble des volumes échangés en dessous du nominal. Parallèlement, l’intérêt croissant pour le SATA de Strive semble attirer des capitaux vers des produits alternatifs générant du rendement sur les trésoreries en Bitcoin.
XLM a bondi de 83 % suite au partenariat de Stellar avec la DTCC pour soutenir les actifs tokenisés, tandis que HYPE a progressé de 18 % grâce à la poursuite des flux entrants sur les ETF et à l’avancée de Grayscale vers le lancement d’un ETF Hyperliquid Staking.
La CFTC a publié des directives sur le trading régulé de contrats perpétuels crypto.
Paxos est devenu la première société crypto native à obtenir un agrément d’agence de compensation auprès de la SEC.
Samsung a investi 408 millions USD dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit.
Vue d’ensemble macroéconomique
Rallye des actions mené par la tech, défiant une inflation persistante, dans un contexte de dollar affaibli et de rendements en baisse
Les indices américains ont affiché de solides performances la semaine dernière, les trois principaux benchmarks progressant de concert. Le secteur technologique a regagné la faveur des investisseurs, le Nasdaq Composite menant la hausse avec une progression de 1,19 % pour clôturer à 26 972,62 points. Le Dow Jones Industrial Average, composé de valeurs de premier ordre, a suivi de près avec un gain de 1,13 % à 51 032,46 points, tandis que le S&P 500 s’est apprécié de 0,81 % pour atteindre 7 580,06 points. Cette dynamique ascendante généralisée traduit un optimisme marqué sur les marchés. Les investisseurs ont choisi de privilégier la résilience des entreprises plutôt que les risques inflationnistes à court terme. L’augmentation coordonnée des valeurs cycliques et des grandes capitalisations de croissance témoigne d’un regain de confiance dans la poursuite d’une expansion économique stable.
La seconde estimation du PIB du premier trimestre indique que l’économie américaine a progressé à un rythme annuel solide de 2,5 %, légèrement supérieur aux prévisions initiales. Parallèlement, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base a augmenté à un taux annualisé de 2,8 %, soulignant la persistance des pressions sur les prix dans l’économie domestique. D’un point de vue macroéconomique, cette combinaison de croissance soutenue et d’inflation tenace pose un dilemme classique aux responsables monétaires. Si la vigueur de la croissance atténue les craintes immédiates de récession, la fermeté du PCE de base oblige la Réserve fédérale à rester vigilante. Les taux d’emprunt élevés devraient donc perdurer tant que la demande des consommateurs ne ralentira pas suffisamment pour ramener l’inflation vers les objectifs.
Les dynamiques géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran ont dominé l’actualité énergétique, un nouvel accord diplomatique s’avérant peu efficace pour la stabilité régionale. Les acteurs du marché surveillent de près ces évolutions, car les tensions impliquant les producteurs pétroliers du Moyen-Orient introduisent une prime de risque immédiate sur les prix mondiaux du brut. L’incertitude persistante maintient les traders de matières premières sur le qui-vive et menace d’accroître les coûts énergétiques. Par conséquent, les banques centrales doivent observer attentivement ces événements, car un nouveau choc énergétique pourrait alimenter l’inflation et perturber les plans de normalisation monétaire.
La Réserve fédérale a adopté une posture très prudente la semaine dernière, à la suite du dernier Beige Book et des données d’inflation persistante. Les rapports régionaux ont indiqué une expansion modérée de l’activité économique, tandis que les coûts d’entrée restaient élevés. Cette observation qualitative a été confirmée par le maintien du PCE de base à 2,8 %. Pour les décideurs, cette combinaison de croissance stable et de pressions sur les prix justifie de maintenir les taux d’intérêt à des niveaux élevés plus longtemps, afin de ralentir la demande sans fragiliser l’économie.
Pour la semaine à venir, l’attention du marché se portera sur les indicateurs de l’emploi et de l’inflation, afin de décrypter la trajectoire restrictive de la Fed. Le très attendu rapport sur les emplois non agricoles de mai et les salaires horaires moyens fourniront des indices cruciaux sur la vigueur de l’emploi et les pressions inflationnistes liées aux salaires. De plus, des indicateurs régionaux de l’industrie manufacturière et des mises à jour sur le commerce mondial offriront des perspectives essentielles sur les risques de stagflation. Dans ce contexte de publication de données économiques majeures, l’incertitude géopolitique persistante au Moyen-Orient continuera d’injecter de la volatilité sur les matières premières, obligeant les acteurs à arbitrer entre signaux de croissance robuste et risques inflationnistes persistants. (1)
DXY
L’indice du dollar américain s’est affaibli la semaine dernière, passant de 99,115 à 98,942. Ce mouvement traduit une demande mondiale moins soutenue pour le billet vert, les acteurs du marché réévaluant leurs attentes en matière de politique monétaire. La baisse a été principalement alimentée par l’anticipation croissante de futurs ajustements de la Fed et par l’amélioration des données économiques d’autres grandes économies, réduisant la tendance à conserver le dollar à titre défensif. (2)
Rendements des obligations américaines à 10 et 30 ans
Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé la semaine dernière, le taux à dix ans tombant à 4,437 % et le taux à trente ans à 4,974 %. Ce rallye du marché obligataire suggère que les investisseurs en revenu fixe bénéficient d’un certain soulagement face aux pressions sur les prix à long terme. Cette correction à la baisse reflète des attentes croissantes quant à l’efficacité des taux restrictifs actuels pour ralentir l’activité économique. (3)
Or
Les prix de l’or ont enregistré une forte progression la semaine dernière, clôturant à 4 538,160 $. Le métal précieux a profité de la faiblesse du dollar américain, rendant les matières premières libellées en dollars plus abordables pour les acheteurs internationaux. Par ailleurs, la demande de valeur refuge, alimentée par l’incertitude diplomatique entre les États-Unis et l’Iran, a offert un soutien structurel important aux cours de l’or. (4)
Panorama des marchés crypto
Principaux actifs
Ratio ETH/BTC
Le marché s’est assoupli la semaine dernière, avec une baisse de 4,4 % pour BTC et de 4,5 % pour ETH, laissant le ratio ETH/BTC globalement stable.
Les ETF Bitcoin spot ont enregistré des sorties nettes de 1,42 milliard USD, soit la deuxième plus importante sortie hebdomadaire jamais observée. Un facteur clé semble être une vente importante de blocs IBIT le 26 mai, 29,2 millions d’actions ayant été échangées hors marché à 43,16 USD/action (soit 1,26 milliard USD), avec une décote d’environ 2,3 % par rapport au prix du marché. (5)
Les ETF ETH ont également enregistré des sorties nettes de 241,5 millions USD. Le sentiment de marché s’est encore détérioré, l’indice Fear & Greed tombant à 29 contre 39 la semaine précédente, entrant plus profondément en territoire « peur ». (6)
Capitalisation totale du marché
Capitalisation totale du marché crypto
Capitalisation totale du marché crypto hors BTC et ETH
Capitalisation totale du marché crypto hors top 10
La capitalisation totale du marché crypto a reculé de 2,9 % la semaine dernière. Cependant, hors BTC et ETH, le marché a progressé de 0,6 %, tandis que le marché élargi des altcoins hors top 10 a gagné 1,1 %, surperformant les principaux actifs.
Performance de STRC
STRC a enregistré 981 millions USD de volume échangé la semaine dernière, l’ensemble des transactions s’effectuant en dessous du nominal.
STRC est resté faible la semaine dernière, le récent repli du Bitcoin ayant réduit la demande pour les véhicules d’exposition à effet de levier sur Bitcoin. La pression vendeuse post-dividende s’est également poursuivie après la date ex-dividende de STRC.
Du côté du bilan, Strategy a récemment dépensé environ 1,5 milliard USD pour racheter de la dette convertible. En conséquence, les réserves de trésorerie auraient diminué de 2,25 milliards USD à 871 millions USD. (7)
Compte tenu d’obligations annuelles de dividendes préférentiels d’environ 1,7 milliard USD, les réserves actuelles ne couvriraient qu’environ six mois de paiements de dividendes.
Parmi les titres préférentiels de trésorerie Bitcoin, STRC a représenté 65,4 % du volume total échangé la semaine dernière, contre 77 % la semaine précédente. Le deuxième en importance, le SATA de Strive, est monté à 22,6 %, suggérant un intérêt croissant des investisseurs pour des produits alternatifs de rendement sur trésorerie Bitcoin.
Les investisseurs semblent comparer de plus en plus le STRC de Strategy aux actions préférentielles SATA de Strive. SATA continue de s’échanger près du nominal, offre un rendement d’environ 13 % et prévoit d’introduire des paiements de dividendes quotidiens.
Ces caractéristiques rendent SATA de plus en plus attractif pour les investisseurs axés sur le rendement, attirant potentiellement l’attention et les capitaux au détriment de STRC. (8)
Strategy a également annoncé que le taux de dividende de STRC restera à 11,50 % pour le mois de juin.
Le taux de dividende est ainsi resté inchangé à 11,50 % pendant quatre mois consécutifs, malgré des appels de certains membres de la communauté pour une hausse à 12 %.
Performance des 30 principaux actifs crypto
Source : Coinmarketcap et Gate Ventures, au 1er juin 2026
Parmi les 30 principaux actifs, les prix ont progressé en moyenne de 2 %, XLM et HYPE ayant enregistré des hausses significatives.
Stellar a mené la hausse du marché la semaine dernière, XLM bondissant de 83 %. Ce rallye a été principalement porté par le partenariat de la Stellar Development Foundation avec la DTCC, qui pourrait permettre la tokenisation d’actifs sous supervision DTCC sur le réseau Stellar d’ici le premier semestre 2027. (9)
L’annonce a renforcé les attentes du marché quant à l’usage institutionnel de la tokenisation sur Stellar, rendant l’écosystème plus attractif pour les investisseurs.
HYPE a progressé de 18 % la semaine dernière, soutenu par un intérêt institutionnel croissant pour Hyperliquid. Les produits cotés liés à HYPE de Bitwise et 21Shares ont enregistré plus de 120 millions USD de flux cumulés depuis leur lancement.
Le sentiment a été renforcé par les dernières démarches de Grayscale, qui a soumis son cinquième dossier amendé à la SEC pour l’ETF Hyperliquid Staking. Ce dossier montre que l’ETF prévoit toujours d’alimenter le fonds avec environ 2 millions de tokens HYPE, confortant les attentes du marché quant à un accès institutionnel accru à HYPE.
Par ailleurs, la CFTC a approuvé le premier contrat perpétuel régulé aux États-Unis. Cela valide le modèle des contrats perpétuels sur lequel Hyperliquid est construit, réduisant le risque réglementaire perçu et renforçant les attentes d’un accès institutionnel élargi aux dérivés décentralisés. (10)
Les faits marquants du secteur crypto
Le projet Agorá de la BIS montre que les paiements tokenisés peuvent être réglés en quelques secondes
La BIS (Banque des règlements internationaux) a publié le rapport final du projet Agorá, une initiative de deux ans menée avec sept banques centrales et plus de 40 institutions financières régulées, démontrant que les paiements transfrontaliers wholesale peuvent être réglés en quelques secondes dès lors que la liquidité est verrouillée. Le prototype utilise des réserves de banques centrales et des dépôts de banques commerciales tokenisés pour permettre un règlement atomique, une visibilité des paiements en temps réel et des contrôles parallèles AML, sanctions et fraude, tout en préservant le modèle bancaire à deux niveaux. Le projet passera ensuite à des tests en valeur réelle, bien que le calendrier reste incertain, la gestion de la liquidité, la cybersécurité, la gouvernance et la finalité du règlement nécessitant encore des développements. (11)
La CFTC publie des directives pour le trading régulé des contrats perpétuels crypto
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a publié de nouvelles directives précisant les attentes réglementaires pour le trading, la compensation et le règlement 24/7 des contrats perpétuels crypto, dans le cadre de son intégration de l’un des plus grands marchés de dérivés crypto dans le cadre réglementaire américain. Ces directives accompagnent l’approbation du premier contrat perpétuel Bitcoin régulé sur Kalshi et une voie distincte permettant à Coinbase d’offrir un accès à des produits perpétuels régulés, signalant une acceptation croissante des structures de marché crypto natives par les régulateurs. La CFTC a souligné que les dérivés crypto sont particulièrement adaptés au trading continu grâce à leur infrastructure digitale et leur liquidité mondiale, tout en insistant sur les exigences en matière de gestion des risques, de compensation, de contrôle du levier et de supervision du marché. (12)
Paxos devient la première société crypto native à obtenir un agrément d’agence de compensation auprès de la SEC
Paxos Securities Settlement Company (PSSC) a obtenu un agrément d’agence de compensation auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, devenant la première et seule société blockchain native autorisée à fournir des services de compensation et de règlement en tant que dépositaire central de titres aux États-Unis. Cet agrément permet à Paxos de régler des titres éligibles sur une infrastructure blockchain dans un cadre régulé, offrant un règlement le jour même ou quasi instantané, tout en réduisant les inefficacités en capital et opérationnelles associées aux systèmes post-marché traditionnels. (13)
Principales opérations de capital-risque
Samsung investit 408 millions USD dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit
Trois filiales de Samsung — Samsung Securities, Samsung Card et Samsung SDS — ont convenu d’acquérir une participation combinée de 4 % dans Dunamu, l’opérateur de la plus grande plateforme crypto sud-coréenne Upbit, pour environ 408 millions USD. L’opération valorise Dunamu à près de 11 milliards USD et intervient dans un contexte d’intérêt institutionnel croissant pour le secteur des actifs numériques en Corée du Sud, après des investissements récents de Hana Bank et d’autres grands groupes financiers. La transaction reflète la convergence accrue entre institutions financières traditionnelles et infrastructures crypto, alors que les conglomérats coréens se positionnent pour une croissance potentielle sur les actifs numériques, stablecoins, titres tokenisés et services financiers blockchain. (14)
OKX Ventures et KIS investissent 106 millions USD dans la plateforme Coinone en Corée du Sud
OKX Ventures a investi 80 milliards KRW (53 millions USD) pour une participation de 19,6 % dans la plateforme crypto sud-coréenne Coinone, tandis que Korea Investment & Securities (KIS) a réalisé un investissement identique, portant le montant total à 160 milliards KRW (106 millions USD). La transaction, soumise à l’approbation réglementaire, fera d’OKX Ventures et KIS les troisièmes plus grands actionnaires alors que Coinone se développe sur les stablecoins, les titres tokenisés et l’infrastructure élargie des actifs numériques. Cet investissement met en lumière la convergence croissante entre sociétés crypto mondiales et institutions financières traditionnelles en Corée du Sud, alors que la compétition s’intensifie autour des marchés crypto régulés et des services financiers tokenisés. (15)
Otomato lève 2 millions USD pour développer une infrastructure de suivi de portefeuille on-chain
La plateforme de suivi de portefeuille on-chain Otomato a levé 2 millions USD lors d’un tour de financement mené par Improbable, alors qu’elle développe une infrastructure pour le suivi des risques en temps réel, le monitoring des rendements et l’intelligence de portefeuille sur les protocoles DeFi. La plateforme agrège les positions sur le lending, les perpétuels, les LP, les marchés de prédiction et autres actifs on-chain, tout en fournissant des alertes sur les risques de liquidation, les changements de taux de financement, les dépréciations de stablecoins, les propositions de gouvernance et les événements de sécurité des protocoles. Otomato indique construire une couche d’assistant de portefeuille pour les utilisateurs on-chain, visant à simplifier la gestion de portefeuille dans des écosystèmes blockchain fragmentés, alors que l’activité DeFi devient de plus en plus multi-chaîne et institutionnalisée. (16)
Indicateurs du marché du capital-risque
Le nombre d’opérations conclues la semaine précédente s’élève à 7, dont 3 dans l’Infra, 2 dans la DeFi, et 1 dans les catégories Social et Data respectivement.
Résumé hebdomadaire des opérations de capital-risque, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 1er juin 2026
Le montant total des financements divulgués la semaine précédente s’élève à 521 millions USD. Le secteur Infra a concentré le plus gros financement avec 517 millions USD. Opérations les plus financées : Dunamu (408 millions USD).
Résumé hebdomadaire des opérations de capital-risque, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 1er juin 2026
Le financement hebdomadaire total est tombé à 521 millions USD pour la première semaine de juin 2026, soit une baisse de 2 % par rapport à la semaine précédente.
Références :
S&P Global Week Ahead Economic Preview : https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-1-june-2026
DXY Index, TradingView : https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView : https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView : https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow : https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index : https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Strategy a dépensé environ 1,5 milliard USD pour racheter de la dette convertible : https://www.coindesk.com/markets/2026/05/29/strategy-s-strc-slips-below-usd99-as-strive-captures-investor-attention
STRC Dashboard : https://bitcoinquant.co/preferred-equity
Partenariat Stellar avec DTCC : https://coinmarketcap.com/community/articles/6a1bb5c54462987812582d23/
Catalyseurs Hyperliquid : https://coinmarketcap.com/community/articles/6a1c1ce9d9f21e1307f3ebc4/
Le projet Agorá de la BIS montre que les paiements tokenisés peuvent être réglés en quelques secondes : https://cointelegraph.com/news/bis-40-banks-test-tokenized-system-cross-border-payment
La CFTC publie des directives pour le trading régulé des contrats perpétuels crypto : https://cointelegraph.com/news/cftc-crypto-perpetual-contracts-trading-advisory
Paxos devient la première société crypto native à obtenir un agrément d’agence de compensation auprès de la SEC : https://cointelegraph.com/news/paxos-becomes-first-crypto-firm-to-win-sec-clearing-agency-registration
Samsung investit 408 millions USD dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit : https://www.coindesk.com/business/2026/05/28/samsung-is-buying-a-usd446-million-stake-in-south-korea-s-biggest-crypto-exchange
OKX Ventures et KIS investissent 106 millions USD dans la plateforme Coinone en Corée du Sud : https://fortune.com/2026/05/20/variational-raises-50-million-series-a/
Otomato lève 2 millions USD pour développer une infrastructure de suivi de portefeuille on-chain : https://www.theblock.co/post/401601/aeon-raises-8-million-yzi-labs
