En ce début avril, le cours du Bitcoin affiche une série de signaux intrigants et contradictoires. Après la phase de correction agitée de la fin mars au début avril, le graphique journalier a progressivement dessiné une structure de franchissement claire—marquant ainsi la première configuration haussière complète du mois. Pourtant, à rebours de ces signaux techniques encourageants, un indicateur clé du flux de capitaux—les sorties nettes des plateformes d’échange—s’est contracté de plus de 50 % par rapport à son pic de mars. La structure est en place, mais le « carburant » s’amenuise. Cette divergence s’impose comme la variable centrale à surveiller de près dans le contexte actuel.
Bilan de début avril : d’une correction marquée à la formation d’une structure technique
Depuis la fin mars, le Bitcoin a connu plusieurs épisodes de forte volatilité. Selon les données de marché Gate, au 10 avril 2026, le Bitcoin s’échangeait autour de 71 696 $, avec un plus haut sur 24 heures à 73 141 $ et un plus bas à 70 519 $. Le volume d’échange sur 24 heures atteignait environ 643 millions de dollars. Sur les 30 derniers jours, le prix a évolué d’environ -1,99 %, et sur un an, il affiche un repli de -19,15 %. Depuis le record historique de 126 080 $ établi en octobre 2025, le Bitcoin a corrigé d’environ 47 %.
En début de mois, le Bitcoin a chuté jusqu’à 66 000 $ sous l’effet de chocs macroéconomiques. Le 2 avril, la combinaison de tensions géopolitiques accrues au Moyen-Orient et de chiffres de l’emploi américain supérieurs aux attentes a provoqué une forte baisse intrajournalière, proche de 3 %. Le prix a ensuite rebondi entre les 6 et 7 avril, repassant le seuil des 69 000 $ et dessinant progressivement une structure de creux identifiable sur le graphique journalier.
Derrière cet épisode de volatilité, les pressions macroéconomiques se sont révélées particulièrement marquées. Le taux directeur de la Réserve fédérale reste compris entre 3,50 % et 3,75 %, les anticipations d’inflation demeurent au-dessus de l’objectif de 2 %, et les attentes de baisse de taux ont été maintes fois révisées. Cette perspective persistante de liquidité contrainte continue de peser sur les actifs risqués. Parallèlement, la probabilité d’un relèvement de taux par la Banque du Japon en avril s’est accrue, et le risque de débouclage des opérations de carry trade sur le yen a encore resserré les conditions de liquidité à l’échelle mondiale.
L’évolution des prix observée début avril reflète essentiellement un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, pris en étau entre vents contraires macroéconomiques et supports structurels. L’amélioration progressive des configurations techniques ne s’est pas produite en vase clos : elle s’est dessinée sur fond de liquidité tendue et d’un sentiment de marché passé de « peur extrême » à « neutre ».
Analyse technique : une structure en tasse avec anse qui suggère un franchissement, mais des signaux de momentum divergents
Sur le graphique journalier, le Bitcoin a complété une figure classique de « tasse avec anse » entre la fin mars et le début avril. Depuis le creux local de fin mars, le prix s’est redressé lentement, dessinant la base arrondie de la « tasse ». Le léger repli observé depuis le 9 avril forme la partie « anse ». La ligne de cou de cette figure se situe entre 73 151 $ et 73 240 $, zone qui coïncide avec le niveau de retracement de Fibonacci 0,618, générant ainsi une convergence technique.
Si le prix parvient à clôturer au-dessus de cette ligne de cou en données journalières, l’objectif théorique du mouvement pour la figure de tasse avec anse s’établit autour de 11 %, soit un potentiel vers 81 720 $. La dynamique des volumes corrobore également le schéma habituel : la pression vendeuse durant la phase d’anse est nettement inférieure à l’intensité acheteuse lors de la formation de la tasse, ce qui traduit un affaiblissement progressif des vendeurs plutôt qu’une préparation à une contre-attaque.
Cependant, l’indice de force relative (RSI) offre une lecture plus nuancée. Actuellement, le RSI évolue autour de 58,44. Entre le 4 mars et le 9 avril, le prix du Bitcoin a dessiné des sommets décroissants tandis que le RSI inscrivait des sommets ascendants. En analyse technique, il s’agit d’une « divergence baissière cachée ». Ce type de divergence signale généralement que la tendance baissière précédente n’est pas totalement invalidée et que le rebond actuel pourrait nécessiter une phase de consolidation supplémentaire avant toute confirmation d’un franchissement décisif.
Divergence baissière cachée du RSI. Source : TradingView
La figure de tasse avec anse fournit un cadre de référence clair pour le prix, mais la présence d’une divergence sur le RSI implique que l’évolution pourrait rester heurtée à court terme. La structure est en place, mais la capacité de franchissement dépendra de la vigueur des achats à venir. La coexistence de ces signaux ne les invalide pas : elle illustre plutôt une phase d’indécision directionnelle—la structure technique pointe vers le haut, tandis que les indicateurs de momentum mettent en garde contre d’éventuels faux signaux.
Forte baisse des sorties d’exchange et désendettement des dérivés : deux signaux convergents
Si la configuration technique s’est installée, les données de flux on-chain et de positionnement sur les dérivés convergent vers une même tendance : le marché traverse une phase de « refroidissement » marquée.
D’après la plateforme d’analyse on-chain Glassnode, le Bitcoin Exchange Net Position Change—indicateur clé du suivi des sorties nettes des plateformes d’échange—a culminé le 26 mars, avec une sortie nette quotidienne d’environ 80 352 BTC. Au 9 avril, ce chiffre avait chuté à environ 36 221 BTC, soit une baisse de plus de 50 %. Lors du rebond des prix fin mars, l’accélération des sorties d’exchange constituait un soutien majeur à la hausse. Désormais, alors que le prix retrouve des niveaux similaires, les acheteurs au comptant ne manifestent plus la même urgence à « accumuler ».
Position nette BTC sur les exchanges. Source : Glassnode
Le marché des dérivés envoie un message similaire. L’open interest total sur les contrats à terme Bitcoin est passé d’un pic d’environ 42 milliards de dollars en octobre 2025 à près de 21 milliards aujourd’hui—soit une baisse d’environ 50 %, marquant un cycle de désendettement profond. Parallèlement, les taux de financement ont connu de fortes variations, oscillant entre -12,6 % et +7,1 %, avec une alternance rapide des positions longues et courtes, contrastant avec la tendance haussière persistante observée précédemment. La dernière vague majeure de liquidations remonte au 6 février, il y a plus de deux mois, et la plupart des positions à effet de levier accumulées ont été purgées.
Dérivés Bitcoin. Source : Santiment
L’évolution synchronisée de ces deux ensembles de données révèle une contradiction sous-jacente sur le marché.
D’un côté, la division par deux des sorties nettes d’exchange signifie que la force d’achat au comptant, qui avait alimenté la hausse de fin mars, s’essouffle. Lors de la progression de 67 860 $ à 71 303 $ fin mars, les sorties d’exchange étaient à leur apogée, signe que les détenteurs transféraient activement leurs BTC en self-custody, réduisant ainsi l’offre disponible à la vente. Aujourd’hui, alors que le prix retrouve ces niveaux, la vigueur des sorties s’est nettement atténuée, ce qui traduit une moindre volonté des acteurs du marché spot de poursuivre à la hausse.
De l’autre, la division par deux de l’open interest et la volatilité des taux de financement témoignent d’un « reset » du marché des dérivés. L’effet de levier global a fortement diminué, et la structure de positionnement apparaît plus saine. C’est une arme à double tranchant : un environnement à faible levier réduit le risque de liquidations en cascade, rendant les épisodes extrêmes de « long squeeze » moins probables. Mais cela signifie aussi qu’il y a moins de capitaux spéculatifs directionnels sur le marché, et donc moins de « carburant » pour soutenir une hausse durable.
La structure donne la direction, les données fournissent l’énergie. L’enjeu principal pour le Bitcoin n’est plus la validité du schéma technique, mais la capacité du marché à mobiliser suffisamment de capitaux pour enclencher un franchissement. La chute des sorties d’exchange et la contraction de l’open interest traduisent l’absence d’un consensus directionnel à ce stade. Si un faible levier crée un environnement plus stable pour la poursuite d’une tendance après un franchissement, ce dernier nécessite encore un catalyseur pour s’enclencher.
Contexte macroéconomique et de marché : jeux structurels sous contrainte de liquidité
Le Bitcoin évolue actuellement dans un environnement fortement dépendant de la liquidité macroéconomique. Le taux directeur de la Fed reste élevé, entre 3,50 % et 3,75 %, et les anticipations de baisse de taux demeurent volatiles. La publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain pour mars, le 10 avril, ainsi que la réunion du FOMC prévue les 28 et 29 avril, constitueront des variables majeures pour les attentes de marché au cours des deux prochaines semaines.
Dans le même temps, des signes d’apaisement marginal apparaissent sur le front géopolitique. L’annonce de discussions de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a provoqué un rebond intrajournalier du Bitcoin, proche de 72 000 $, illustrant la sensibilité du marché au retour de catalyseurs positifs.
La liquidité macroéconomique contrainte exerce une pression systémique sur les actifs risqués. Dans ce contexte, l’élasticité du prix du Bitcoin dépend largement de l’interaction de deux forces : d’un côté, l’allocation institutionnelle se poursuit—des sociétés cotées comme MicroStrategy considèrent toujours les niveaux actuels comme une opportunité d’entrée stratégique, assurant un soutien structurel à l’achat ; de l’autre, les investisseurs particuliers et les traders à effet de levier restent prudents, comme en témoignent la faiblesse des sorties d’exchange et la baisse continue de l’open interest.
Les facteurs macroéconomiques n’offrent pas encore de signal directionnel univoque. Des taux élevés brident l’appétit pour le risque, mais l’amélioration marginale du contexte géopolitique offre un certain répit aux prix des actifs. Dans ce cadre, le Bitcoin devrait rester cantonné dans une zone de fluctuation, dans l’attente d’un catalyseur plus décisif—qu’il s’agisse d’un changement de cap en matière de politique monétaire, d’avancées réglementaires, ou d’un retour significatif des flux de capitaux.
Analyse de scénarios : des variables clés, de la validation technique à la confirmation des flux de capitaux
Scénario 1 : franchissement confirmé au-dessus de la ligne de cou
Si le Bitcoin parvient à clôturer au-dessus de la zone des 73 151 $ à 73 240 $ en journalier, la figure de tasse avec anse sera techniquement validée. Dans ce cas, l’objectif théorique se situe vers 81 720 $. Deux conditions doivent être réunies : d’une part, une reprise des sorties d’exchange, signe d’un regain de confiance des acheteurs au comptant ; d’autre part, un redressement modéré des taux de financement, sans retour trop rapide à un effet de levier excessif, afin d’éviter un scénario de liquidations brutales similaire à celui de 2025.
Scénario 2 : échec du franchissement et poursuite de la consolidation latérale
Si le prix tente de franchir la ligne de cou mais échoue à clôturer au-dessus en journalier, la divergence baissière cachée du RSI pourrait dominer l’évolution à court terme. Le Bitcoin pourrait alors revenir tester des zones de support inférieures. Le premier support se situe autour de 70 065 $ ; en cas de rupture, le seuil critique suivant est proche de 64 920 $. Un passage net sous cette zone invaliderait la structure actuelle de tasse avec anse.
Scénario 3 : arrivée de nouveaux capitaux sous l’effet de catalyseurs
Avec un open interest fortement réduit, le marché évolue dans un état de « haute sensibilité ». Les analystes notent qu’avec un effet de levier bas, même des flux de capitaux modérés pourraient avoir un impact disproportionné sur le prix. Parmi les catalyseurs potentiels : un retour des anticipations de baisse de taux par la Fed, des avancées réglementaires aux États-Unis (telles que le CLARITY Act), ou une détente supplémentaire des risques géopolitiques. Si de tels éléments externes se manifestent, le marché pourrait enregistrer un franchissement plus fluide, sur fond de faible levier.
Conclusion
En avril, le Bitcoin présente un schéma où la structure technique précède, mais les données de marché peinent à suivre. La figure de tasse avec anse offre aux investisseurs haussiers un cadre opérationnel et des repères de prix clairs. Pourtant, les flux de capitaux on-chain et les données de positionnement sur les dérivés convergent vers un constat : les « réserves de carburant » nécessaires à un franchissement ne sont pas encore suffisantes. La forte baisse des sorties d’exchange, la division par deux de l’open interest et la faiblesse volatile des taux de financement ne traduisent pas un retournement de tendance, mais plutôt une posture prudente des participants, en attente de signaux plus nets.
Pour les observateurs du marché, l’enjeu des prochaines semaines ne réside pas tant dans la validité de la figure que dans la capacité des flux de capitaux à entrer en résonance avec la configuration technique. Les ajustements marginaux des anticipations de politique monétaire, les avancées réglementaires et le rythme des nouveaux capitaux sur les marchés spot et dérivés détermineront si la figure de tasse avec anse débouche sur un franchissement ou sur une consolidation latérale. Dans une structure de marché caractérisée par un faible levier et une faible congestion, l’apparition d’un catalyseur pourrait entraîner des réactions de prix plus rapides et marquées qu’en période de fort levier. D’ici là, la patience restera sans doute l’atout le plus précieux.
