Analista: La reducción significativa del apalancamiento en el mercado actual ha disminuido la probabilidad de una caída abrupta, pero al mismo tiempo limita el potencial de un short squeeze al alza.

BlockBeats informa que, el 5 de marzo, el analista independiente de criptomonedas Axel publicó que el gráfico de la tasa de financiación de los contratos perpetuos de Bitcoin muestra que, durante todo febrero de 2026 y principios de marzo, la tasa de financiación se mantuvo en territorio negativo, lo que indica que las posiciones cortas dominan en el mercado de futuros perpetuos.

Desde finales de enero, la tasa de financiación ha caído con frecuencia en territorio negativo, y en las últimas dos semanas ha permanecido en esa zona, casi sin recuperarse. Los valores más extremos se registraron el 28 y el 25 de febrero, cuando el precio estaba probando mínimos locales cercanos a los 64.000 y 65.000 dólares. Hasta el 4 de marzo, la tasa seguía siendo ligeramente negativa, pero el acumulado de dos semanas con tasas negativas indica que la posición de los bajistas sigue siendo predominante.

Una tasa de financiación negativa significa que los titulares de posiciones cortas pagan a los de posiciones largas para mantener sus contratos, lo que refleja una inclinación bajista. Históricamente, esta situación puede indicar que cualquier impulso alcista podría desencadenar un liquidación en cadena, o si la caída continúa, confirmar una tendencia bajista. El desencadenante clave para un cambio de sentimiento sería que la tasa de financiación vuelva a ser consistentemente positiva, mientras el precio se consolida por encima de una resistencia clave (alrededor de 70.000 dólares) y el volumen de contratos abiertos se estabilice o aumente.

Además, el gráfico del volumen de contratos de futuros de Bitcoin denominados en dólares muestra que, desde un pico de 47.6 mil millones de dólares en octubre de 2025, el volumen ha caído a 20.8 mil millones en marzo de 2026. Aunque parte de esta caída puede explicarse por la bajada del precio de BTC, la tendencia general apunta a una reducción del apalancamiento en derivados durante el proceso de ajuste.

El volumen de contratos abiertos en dólares ha caído más de la mitad desde el pico de octubre de 2025 (de 47.6 mil millones a 20.8 mil millones), y ha bajado aproximadamente un tercio desde el máximo de enero (3200 millones). Hasta el 4 de marzo, el volumen de contratos abiertos era de 20.8 mil millones, un nivel que no se veía desde antes del inicio del rally alcista de 2025. En los últimos 7 días, este volumen ha disminuido un 3.2%, lo que indica que la desleveraging continúa, aunque a un ritmo más lento.

La disminución del volumen de contratos abiertos con la caída del precio es una señal de liquidaciones forzadas o voluntarias, lo que implica que el mercado está deshaciendo posiciones. Esto diferencia la situación actual de un escenario típico de liquidación en cadena, ya que con niveles más bajos de contratos abiertos, hay menos combustible mecánico para desencadenar cascadas de liquidaciones, aunque aún puede ocurrir alguna liquidación localizada. El riesgo de cascadas de liquidaciones adicionales a la baja es menor que en enero.

En conjunto, estos dos indicadores muestran un panorama más matizado de lo que parece a simple vista: el apalancamiento ha salido del mercado (los contratos abiertos han bajado de 47.6 mil millones a 20.8 mil millones), pero los participantes restantes mantienen principalmente posiciones cortas (tasa de financiación negativa). Esta combinación reduce el riesgo de cascadas de liquidaciones bajistas, pero también limita el potencial de liquidaciones espontáneas, ya que hay menos combustible en el sistema.