Comprensión profunda de los contratos basados en moneda: mecanismo de margen y el secreto del arbitraje sin riesgo

Como herramienta importante en derivados de criptomonedas, los contratos con margen de moneda ofrecen a los traders ventajas que los contratos tradicionales USDT-M no tienen. A diferencia de los contratos USDT-M, donde todas las operaciones giran en torno al propio activo digital, este diseño cambia fundamentalmente la lógica de la gestión de riesgos.

Estándar de monedas vs estándar U: ¿Por qué el patrón de moneda viene con un atributo doble largo?

El primer paso para entender los contratos con margen de monedas es reconocer las diferencias esenciales entre ellos y los contratos USDT-M. Para hacer un contrato USDT-M, primero necesitas intercambiar moneda fiduciaria por USDT y otras stablecoins, y luego intercambiar. En cambio, los traders de contratos con margen de monedas a menudo ya poseen activos digitales spot y utilizan directamente monedas como margen para abrir posiciones.

La razón por la que los contratos con margen de moneda tienen la característica de duplicar el largo es por la particularidad del margen. Cuando abres una posición con 10.000 dólares de Bitcoin comprados como margen, la subida del precio de Bitcoin incrementará directamente el valor de tu margen, incrementando así tu tolerancia al riesgo. Por el contrario, una caída en el precio de Bitcoin reducirá el valor en dólares del margen, una característica que hace que los contratos con margen de monedas sean inherentemente alcistas.

Lógica de arbitraje en el corto basado en monedas: Cómo obtener beneficios mediante tasas de financiación

Este es el escenario de aplicación más interesante de contratos con margen de moneda. Supongamos que compras 100.000 dólares en Bitcoin spot y abres un contrato corto con margen de moneda 1x al mismo tiempo. A simple vista, parece que se anulan mutuamente, pero lo que realmente ocurre es:

No importa cómo fluctúe el precio de Bitcoin, tu capitalización total de mercado siempre se mantiene en 100.000 dólares. Cuando Bitcoin sube, el beneficio spot y el contrato pierden; Cuando Bitcoin cae, el spot pierde dinero y el contrato genera beneficios. Parece un trading de rentabilidad cero, pero aquí hay una fuente clave de ingresos oculta: la tasa de financiación.

En el mercado de contratos de Bitcoin, la tasa de financiación es positiva la mayor parte del tiempo. Los vendedores en corto suelen cobrar una tasa de financiación, que equivale a que el mercado te pague para asumir el riesgo corto. Esto significa que, incluso si el precio no fluctúa, aún puedes obtener ingresos estables mediante este mecanismo, con una tasa anualizada de rentabilidad de aproximadamente el 7%. Esta estrategia se conoce como arbitraje libre de riesgo porque se bloquea el valor del activo subyacente mientras se obtienen tasas de financiación.

Ventajas estratégicas de la reposición de márgenes: Por qué los contratos con margen de monedas son más seguros

El margen para los contratos con margen de moneda se denomina en moneda, pero se liquida en dólares estadounidenses en el momento de la apertura. Este mecanismo aparentemente complejo en realidad ofrece ventajas inesperadas a los traders.

Considera una situación en la que abres posiciones largas en el estándar de divisa 1x: cuando abres una posición, compras 10.000 monedas concretas con 10.000 dólares estadounidenses. Según el mecanismo, la liquidación se desencadenará cuando el precio de la moneda caiga un 50%. Pero antes de que la liquidación esté a punto de liquidarse, puedes reponer el margen. En ese momento, apareció la ventaja clave: el precio de la moneda había caído, y los mismos diez mil dólares ahora pueden comprar veinte mil monedas. Tras reponer el margen, tu contrato ahora está respaldado por 30.000 monedas.

Cuando el precio se recuperó al 67% del precio inicial, la pérdida original de 10.000 monedas volvió a una pérdida de 5.000 dólares estadounidenses, y las 20.000 monedas añadidas generaron beneficios correspondientes. De este modo, puedes usar los mismos fondos para obtener más activos de monedas a precios bajos y participar en aumentos mayores mientras esperas a que el precio se recupere.

Estrategias complementarias en contratos triples con margen de moneda

Los contratos triples cortos ofrecen otro interesante escenario de reposición de márgenes. Al abrir una posición, usa 20.000 dólares para comprar 20.000 monedas y usa 10.000 de ellas para abrir un contrato corto triple. Cuando el precio de la moneda sube un 50% y está cerca de la liquidación, necesitas reponer el margen. En este momento, usas otras 10.000 monedas reservadas para reponerla.

Debido al aumento de los precios de las monedas, 10.000 monedas valoradas en 10.000 dólares ahora valen 15.000 dólares, pero solo necesitas monedas por valor de 10.000 dólares para reponer el margen. En comparación con el contrato de la U-M, que exige 15.000 dólares en efectivo, esto es sin duda más eficiente y seguro. Este diseño hace que el precio de liquidación de los contratos con margen de monedas sea mucho más alto que el de los contratos de la U-M.

Por qué los contratos con margen de moneda son adecuados para abrir posiciones con multiplicadores bajos

Todas las ventajas de los contratos con margen de monedas se basan en un multiplicador bajo. Si el múltiplo de apertura es demasiado alto, estas ventajas se ven compensadas por la amplificación del riesgo. La industria sugiere que el múltiplo de apertura más adecuado para contratos con margen de moneda es de 1 a 3 veces.

Dentro de este rango de múltiples, no solo puedes aprovechar al máximo la ventaja de margen y el mecanismo suplementario del estándar monetario, sino también evitar caer en la trampa de liquidación que trae el alto apalancamiento. Un trader que solo utiliza una estrategia de doble corto en Bitcoin puede superar al 80% de los inversores en bolsa confiando en los ingresos por tasas de financiación, lo que ilustra plenamente la robustez de los contratos con margen de divisas con bajo multiplicador.