Predicción de la crisis global de inteligencia en 2028: Cuando la productividad de la IA explote, ¿por qué en realidad arruinará el mercado de valores, el empleo y las hipotecas?
Citrini Research deduce que la abundancia excesiva de IA provocará un aumento desorbitado del desempleo, el crédito privado y los riesgos de la cadena del mercado inmobiliario en 2028, cuestionando las preocupaciones sistémicas bajo la narrativa alcista.
Cuando el optimismo del mercado sobre la IA está “apostando” por completo, las empresas usan la IA para reducir costes laborales, aumentar los márgenes de beneficio y los precios de las acciones se disparan; esto suena a una narrativa perfecta para el alcista. Sin embargo, Citrini Research propone un experimento mental contraintuitivo en “LA CRISIS GLOBAL DE INTELIGENCIA DE 2028”: Si la IA realmente supera las expectativas, podría detonar riesgos sistémicos más profundos.
Esto no es una predicción ni literatura apocalíptica, sino un estilo macro de memorando de “mirar atrás a 2026–2028 en 2028” para desmontar cómo el empleo, el consumo, el crédito y los mercados financieros pueden estancarse al mismo tiempo después de que “la sabiduría se vuelva demasiado abundante”.
El alto desempleo se convirtió en la nueva normalidad en dos años
En la versión de junio de 2028, la última lectura de la tasa de desempleo en EE. UU. fue del 10,2%, lo que supuso un 0,3% más de lo esperado; El mercado cayó un 2% ese día, lo que llevó al S&P 500 a retroceder un 38% acumulado desde su máximo de octubre de 2026. El autor describe a los traders como poco a poco insensibles: hace medio año, estos datos podrían haber sido suficientes para desencadenar un interruptor automático, y ahora solo queda la presión vendida cansada.
Lo que este memorando quiere preguntar no es “mejorará la IA”, sino qué pasará con toda la estructura económica centrada en los ciclos de ingresos y consumo humanos cuando la IA avance demasiado rápido y barato?
El mercado bursátil se volvió loco primero, pero “el mercado es IA, la economía no”
La deducción retrasa el tiempo hasta octubre de 2026: el S&P 500 se acercó a los 8.000 en un momento dado, y el Nasdaq superó los 30.000. La oleada de despidos sustituidos por IA por trabajadores de cuello blanco comenzó a principios de 2026, y el efecto a corto plazo “parece correcto”: los despidos han provocado costes más bajos, márgenes de beneficio ampliados, informes de resultados mejores de lo esperado y precios de las acciones más altos; Las empresas están invirtiendo beneficios récord en potencia de cómputo para mejorar las capacidades de la IA.
El problema es que la prosperidad de los libros no equivale a prosperidad física. El autor propone el concepto de “PIB fantasma”: la producción crece a nivel nacional pero no fluye eficazmente hacia el sector familiar, por lo que no se puede formar un nuevo ciclo de consumo. Una analogía más directa es que un clúster de GPU que sustituye la producción de 10.000 trabajadores de cuello blanco en Manhattan podría parecerse más a una “versión económica de la pandemia” porque las máquinas no compran casas, no viajan ni hacen compras impulsivas.
Cuanto más fuerte es la IA, más débil son los trabajadores de cuello blanco y más frío es el consumo
El mecanismo central de deducción es una retroalimentación negativa sin fondo natural: mejoran las capacidades de IA→ despidos → Disminuyen los ingresos de las personas reemplazadas, disminuyen los gastos→ Disminución de la demanda, presión sobre los beneficios brutos corporativos→ Las empresas aumentan la IA para proteger costes → la IA es más fuerte → La siguiente ronda de despidos es más rápida.
Lo más aterrador de esta espiral es que no “se repara sola cuando cae hasta cierto punto” como ocurre en los ciclos económicos tradicionales (inventario, tipos de interés, inversión). Porque el conductor no es un problema de crisis crediticia, la IA sigue volviéndose más barata y más capaz. El autor incluso lo dejó claro en una frase: Por 200 dólares al mes, un agente de Claude puede hacer un puesto de product manager que paga 180.000 dólares al año.
El comercio electrónico basado en agencias está transformando la industria de intermediarios, con stablecoins que evitan las comisiones de intercambio con tarjetas entre un 2 y un 3%
Cuando los LLMs se conviertan en herramientas cotidianas en 2027, se deduce el impacto indirecto del “comercio electrónico agente”: la IA ya no espera a que des los pedidos, sino que compara, se cancela, negocia y renueva garantías las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en segundo plano según sus preferencias, privando sistemáticamente de la “inercia del consumidor” de la que depende la economía de suscripción para sobrevivir. El artículo menciona que para marzo de 2027, la media de la persona en Estados Unidos consumirá aproximadamente 400.000 tokens al día, un aumento de diez veces respecto a finales de 2026.
Más importante aún, es el “canal”. Cuando la transacción la lidera un agente, la comisión de intercambio de red del 2–3% se convierte en el coste más notable. La deducción describe que los agentes están empezando a negociar con stablecoins en Solana o Ethereum L2, completando pagos con comisiones casi instantáneas, tan bajas como “una fracción de menos de 1 céntimo.”
El autor cita el informe de Mastercard del primer trimestre de 2027: los ingresos aumentaron un 6% interanual, pero el crecimiento del consumo se ralentizó hasta el 3,4% (5,9% en el trimestre anterior), y la dirección mencionó “optimización de precios liderada por agentes” y “bienes no esenciales bajo presión”, y el precio de la acción cayó un 9% al día siguiente; Al mismo tiempo, también se mencionó que el declive de Visa fue relativamente confluente debido a su fuerte posicionamiento de infraestructura de stablecoin.
Desde “riesgo industrial controlable” hasta “exposición del sistema poco clara”
La deducción se centra en el crédito privado: la escala ha crecido de menos de 1 billón de dólares en 2015 a más de 2,5 billones en 2026, con una gran cantidad de fondos fluyendo hacia software respaldado por capital privado y transacciones SaaS, apostando a que “el ARR siempre será recurrente.”
En este escenario, Moody’s rebajó las calificaciones de deuda de software PE para 14 emisores que suman un total de 180.000 millones de dólares en abril de 2027; En septiembre de 2027, Zendesk violó los términos de su deuda y su facilidad de préstamo directo de 50.000 millones de dólares se redujo a 58 céntimos, simbolizando uno de los “mayores impagos de software de crédito privado de la historia.”
Aún más problemático es el mito del “capital permanente”. Deduction señaló que grandes instituciones de gestión de activos han introducido depósitos de anualidades en la asignación privada de crédito mediante la adquisición de compañías de seguros de vida; Cuando los reguladores endurecen las normas de capital para seguros de vida para mantener ciertos activos con calificación privada (refiriéndose a la regulación estatal y a las directrices de NAIC en noviembre de 2027), puede forzar la reposición de capital o la venta de activos, empujando la estructura original de “no obligado a vender” a una presión de liquidez.
La siguiente pregunta son las hipotecas: el mercado de 13 billones de dólares se basa en la suposición de que “los ingresos de cuello blanco son estables.”
Por último, la cámara se centra en el mercado inmobiliario: el índice Zillow muestra que en junio de 2028, los precios de la vivienda en San Francisco disminuirán un 11% interanual, Seattle un 9% y Austin un 8%; Fannie Mae también advirtió que los códigos postales con una alta proporción de empleo tecnológico/financiero están “atrasados anticipadamente”.
La clave no es el mal crédito de los prestatarios — al contrario, son en su mayoría personas de alta calidad en el 7 u 80+ — sino “los préstamos eran buenos préstamos al principio, pero el mundo ha cambiado.” Cuando la capacidad de ingresos de cuello blanco se debilita estructuralmente, el mercado tiene que preguntarse de nuevo: ¿Es buena la hipoteca Prime o el dinero?
El autor incluso especula que, en el escenario, si las hipotecas se fracturan en la segunda mitad de 2028, el retroceso bursátil podría acercarse al nivel del tsunami financiero del 57%, situando el S&P 500 por debajo de unos 3.500 (cerca del nivel del agua antes del “momento ChatGPT” en noviembre de 2022).
El valor de este experimento mental no es que “definitivamente ocurra”, sino que despliega una contradicción a menudo pasada por alto: cómo todo el sistema financiero, basado en los salarios humanos, el consumo y el crédito será revalorado cuando la sabiduría deje de escasear. Al final del artículo del autor, el canario sigue vivo — pero puede que las suposiciones del inventario hayan empezado a contarse.
- Este artículo se reproduce con permiso de: “Chain News”
- Título original: "2028 “Crisis Global de Inteligencia” Deducción de escenario: ¿Por qué la explosión de la productividad de la IA está arrastrando hacia abajo el mercado bursátil, el empleo y las hipotecas? 》
- Autor original: Elponcho