Después de la marea bajista en las criptomonedas, la infraestructura de las stablecoins está en auge
Escrito por: Will 阿望
Solo cuando la marea baja, se sabe quién nada desnudo. — Warren Buffett
Obviamente, esta frase tiene mucha fuerza en el mercado de principios de 2026. Cuando la industria de las criptomonedas se ha desviado de los principios originales del cyberpunk, y los activos criptográficos como Bitcoin se han perdido en la narrativa de “alza de precios”, la dominación institucional ha reemplazado al idealismo; cuando el diseño de los tokens ha perdido la claridad en su función de acumulación de valor confiable y alineación de incentivos, los fundadores están dejando de copiar los viejos guiones de emisión de tokens y están diseñando para usuarios reales y alineación a largo plazo.
Lo que debemos preguntarnos ahora es: después de la ola, ¿qué ha emergido?
Chris Dixon de a16z, defensor del valor de propiedad en Web3, afirma: Hemos entrado claramente en la era financiera de la cadena de bloques, cuyo núcleo es: la cadena de bloques introduce un nuevo elemento fundamental:
La capacidad de coordinar personas y capital a escala de internet, e incorporar la propiedad directamente en el sistema. (Y cada vez más, para coordinar agentes de inteligencia artificial.)
Resumen clave: sobre la escala de internet, la coordinación, la propiedad (tokens que representan la propiedad, como monedas estables), y la integración (en lugar de sustitución).
Internet globaliza la información, y las redes de blockchain pueden convertir la infraestructura financiera en un bien público, elevando a internet de gestionar flujos de bits a gestionar flujos de dinero. Esto es lo que Dixon llama el “momento WhatsApp” en el sector financiero.
En este proceso, las monedas estables están introduciendo en el ámbito financiero la visión original de apertura e interoperabilidad de internet. Dado que la tecnología blockchain permite programar las monedas estables, en realidad el dinero se está convirtiendo en software.
Por ello, tras la retirada de las criptomonedas, las monedas estables están en transición hacia infraestructura financiera a nivel de aplicación. La capacidad de coordinar personas y capital a escala de internet, y de incorporar la propiedad directamente en el sistema (ya sea en sistemas antiguos o nuevos).
Punto central:
Tras la retirada de las criptomonedas, las monedas estables están en transición hacia infraestructura financiera a nivel de aplicación.
La blockchain, a escala de internet, tiene la capacidad de coordinar personas y capital, e integrar la propiedad (tokens) directamente en los sistemas existentes.
Las monedas estables son, en esencia, una evolución de los servicios financieros. La última ola de fintech fue la construcción de servicios sobre el sistema de tarjetas de crédito. Hoy, las monedas estables darán lugar a un nuevo conjunto de aplicaciones monetarias, y esta tendencia ya es evidente.
Tras la explosión de las tarjetas de crédito tras la aparición de internet, las monedas estables podrían experimentar un desarrollo acelerado con la adopción de IA y pagos por agentes, acelerando plataformas tecnológicas y financieras mutuamente.
La emisión de monedas estables no es solo emisión. La mayoría de los tokens de marca no necesitan alcanzar la escala de USDC para ser “exitosos”.
En ecosistemas cerrados o semiabiertos, los KPI no necesariamente son la capitalización de mercado, sino el aumento en ARPU y en la eficiencia económica por unidad dentro de su ecosistema.
El significado de emitir monedas estables ya no es solo seguir tendencias estratégicas, sino planificar estratégicamente. Para las monedas estables de marca: el token es solo la base, el modelo de negocio es lo central.
La industria aún está en una etapa temprana, y la infraestructura todavía se perfecciona. La automatización de pagos por agentes de IA es una dirección clave.
- Infraestructura financiera de monedas estables
La infraestructura financiera es una prerrogativa de la blockchain, y las monedas estables, que combinan la estabilidad de la moneda fiduciaria y la rapidez de los activos criptográficos, permiten pagos digitales rápidos, sin fronteras y accesibles.
Según Artemis Analytics, Allium, RWA.xyz y Dune Analytics, el volumen anual de transacciones con monedas estables alcanza los 35 billones de dólares; los datos de Big Ideas 2026 de ARK Invest muestran que la media móvil de 30 días del volumen de transacciones con monedas estables es de 3.5 billones de dólares, 2.3 veces la suma de Visa, PayPal y remesas. Pero el volumen real de pagos con monedas estables cada año es de aproximadamente 390 mil millones de dólares, solo el 0.02% del total global de pagos.
(Big Ideas 2026: La posición de la blockchain en las tendencias futuras)
Aunque actualmente la mayoría de las transacciones con monedas estables provienen de transacciones comerciales “nativas de criptomonedas” a nivel global, no de consumo diario, esta situación está cambiando. Con mejoras como mayor integración con socios financieros tradicionales y la liberación de potenciales políticos, la adopción masiva de monedas estables se acelerará.
1.1 Impulso de empresas y políticas
Las empresas ya reconocen las ventajas de las monedas estables, y algunas de las mayores tecnológicas, bancos y minoristas del mundo están promoviendo activamente su uso.
Fidelity Investments ya emitió su propia moneda estable, Fidelity Digital Dollar (FIDD).
Stripe, gigante de pagos, adquirió varias criptomonedas en el último año y ahora soporta pagos con monedas estables en el checkout, reduciendo las tarifas de procesamiento del 3% al 1.5%, con mucho margen para reducir aún más.
Payoneer anunció recientemente que lanzará funciones de monedas estables integradas en sus productos, permitiendo a las empresas recibir, mantener y enviar monedas estables de forma segura en sus operaciones financieras globales, con soporte de Bridge (filial de Stripe).
SpaceX usa monedas estables para transferir fondos desde bancos locales en países con sistemas frágiles o estrictos control de capital, como Argentina y Nigeria.
Al final, internet podría transformarse en un mercado abierto, donde las transacciones máquina a máquina prosperen, y los agentes de IA realicen operaciones y liquidaciones en tiempo real en nombre de los usuarios.
Las monedas estables también muestran un potencial enorme al alinearse con políticas y tecnologías profundas. La Ley de Genios (Genius Act) aprobada el año pasado estableció un marco regulatorio claro para las monedas estables en EE. UU. Empresas que quieran construir infraestructura de monedas estables (principalmente emisores) están solicitando licencias de fideicomiso nacional ante la Oficina del Control de la Moneda (OCC) basándose en esta ley. Por ejemplo, Circle, Paxos, Ripple, BitGo obtuvieron licencias en 2025, y Anchorage en 2022.
Cuando se crea un entorno de competencia justa y espacio para la innovación, el mercado despliega su poder mágico. Internet lo ha logrado venciendo a los gigantes tradicionales; EE. UU. también ha dominado internet con esa fuerza; y las monedas estables superarán el sistema de pagos actual con esa misma fuerza.
1.2 Las monedas estables, la próxima evolución de los servicios financieros
Muchos olvidan que en los primeros días de las tarjetas de crédito también hubo una fuerte opinión negativa: emisión excesiva, fraude frecuente, preocupaciones por endeudamiento, e incluso pánico moral. Pero tras 10-15 años, todo el sistema financiero moderno se construyó sobre ellas. La situación actual de las monedas estables es muy similar: inicialmente vistas como servicios solo para quienes no podían acceder a servicios financieros tradicionales.
Las monedas estables son, en esencia, una evolución de los servicios financieros. La última ola de fintech fue la construcción de servicios sobre el sistema de tarjetas de crédito. Como medio de circulación de dinero, las tarjetas de crédito transformaron radicalmente los flujos de fondos y los modelos comerciales, y empresas como Stripe, Square y Adyen crecieron apoyadas en ese ecosistema.
Las monedas estables representan la próxima evolución del dinero. Con características como bajo costo en transferencias transfronterizas, programabilidad, ingresos incorporados y pagos frecuentes de pequeños montos, ya están gestándose nuevas aplicaciones monetarias, y esta tendencia es clara.
Tras la explosión de las tarjetas de crédito tras internet, las monedas estables podrían experimentar un desarrollo acelerado con la adopción de IA y pagos por agentes, impulsando plataformas tecnológicas y financieras mutuamente.
- La pila tecnológica de las monedas estables
En el futuro, cuando las monedas estables sean omnipresentes, las personas en todo el mundo usarán monedas estables para transacciones sin siquiera notar que las están usando. La mayoría pensará que solo usan dólares, y en realidad, así será. El nombre de la moneda estable no importa tanto; lo que importa es que el producto sea más confiable que cualquier otra tecnología de pago, casi gratuito, con liquidación mucho más rápida, casi en tiempo real.
La abstracción entre monedas estables y dólares será resuelta por los proveedores de infraestructura de monedas estables, que ofrecen monedas fiduciarias y billeteras digitales, facilitan liquidez en exchanges y brokers, optimizan transferencias y liquidaciones en cadena, conectan bancos locales y sistemas fiduciarios, y proporcionan controles mediante automatización de cumplimiento, monitoreo de riesgos y permisos regulatorios. Esta solución integral, conocida como “sándwich de monedas estables”, permite transacciones transfronterizas con monedas fiduciarias, mejorando significativamente la experiencia del usuario.
Incluye:
Capacidades de cuentas bancarias fuera de cadena VA
Intercambio de moneda fiduciaria y estable OTC
Custodia de fondos en billeteras en cadena Wallet
Orquestación y gestión de liquidez Orchestration & Liquidity
Canales de pago en diversas redes Payouts
Emisión de monedas estables Issuance
Soporte de cumplimiento Compliance
(iron.xyz)
Por ello, la estructura de los proveedores de servicios de monedas estables evoluciona rápidamente, con empresas realizando diferentes grados de integración vertical, ya sea mediante desarrollo interno o adquisiciones—como Stripe con Bridge y Privy, OSL con Banxa, MoonPay con Iron, y Tether con Anchorage Digital.
Desde una perspectiva macro, este cambio acelerado reduce las barreras para que empresas y proveedores de servicios de pago (PSP) usen monedas estables y blockchain. Trabajan para que la experiencia de uso sea indistinguible de otras monedas y métodos de pago, de modo que los clientes no perciban si la transacción fue en moneda fiduciaria o estable.
(Stablecoins: The Next Global Payment Rail)
- La emisión de monedas estables, más que solo emitir
Dejando de lado los componentes tecnológicos que pueden ensamblarse, en muchos productos de infraestructura de monedas estables encontramos servicios de emisión (Issuance). Esto confirma el enorme potencial de la profunda alineación entre política y tecnología.
Con la llegada de la Ley GENIUS, con reglas más claras, las monedas estables están en proceso de convertirse en infraestructura financiera a nivel de aplicación. Marcas como Western Union, Klarna, Sony Bank y Fiserv están pasando de “integrar USDC” a usar socios de emisión de marca blanca para “emitir su propio dólar”.
3.1 ¿Por qué las empresas lanzan monedas estables de marca?
Estas empresas se dan cuenta de que las monedas estables no solo son un método de pago más rápido y barato. La lógica central es:
La mayoría de los tokens de marca no necesitan alcanzar la escala de USDC para ser “exitosos”.
En ecosistemas cerrados o semiabiertos, los KPI no siempre son la capitalización, sino el aumento en ARPU y en la eficiencia económica por usuario: cuánto ingreso adicional, retención o eficiencia puede generar la función de moneda estable.
En resumen, las empresas ya no se preocupan tanto por “cómo superar a USDC”, sino por “cuánto beneficio puede obtener con su moneda estable”.
Desde una perspectiva económica: extraer más valor de la actividad del cliente (saldo y volumen), y obtener ingresos relacionados (fondos, pagos, préstamos, tarjetas, reservas).
Control de comportamiento: incorporar reglas y incentivos personalizados (como programas de fidelidad), y seleccionar rutas de liquidación e interoperabilidad que se ajusten a su producto.
Mejor uso de datos: las empresas pueden obtener insights más ricos sin tener que entregar información de transacciones a terceros.
Acciones más rápidas: las monedas estables permiten a los equipos lanzar nuevas experiencias financieras globalmente sin reconstruir todo el sistema bancario.
Durante décadas, las empresas solo podían usar los métodos de pago de otros. Esto significaba ceder beneficios a los gigantes del pago y tratar los pagos como costos operativos fijos. Las monedas estables abren un camino diferente: permiten diseñar su capa monetaria como diseñan productos, experiencia de usuario o cadena de suministro, para construir infraestructura financiera que se ajuste a sus necesidades.
Por eso, el dinero se vuelve programable, de marca y rentable.
3.2 El núcleo comercial de las monedas estables de marca
(¿La emisión de monedas estables de marca blanca se ha commoditizado?)
Por ello, la emisión de monedas estables ya no es solo seguir tendencias, sino una estrategia planificada. Los servicios de emisión los ofrecen empresas como Paxos, Bridge, BitGo y Anchorage Digital (que añaden gestión de reservas y operaciones en cadena), mientras que las marcas tienen la demanda y los canales de distribución.
(¿La emisión de monedas estables de marca blanca se ha commoditizado?)
La distribución en la marca es la parte más difícil. En ecosistemas cerrados, que las monedas estables de marca sean usadas depende principalmente de decisiones internas del producto. Fuera del ecosistema, cómo coordinar y motivar a los socios es clave para el volumen y la capitalización. Además, la integración y la liquidez suelen ser cuellos de botella, y los emisores suelen apoyar la liquidez en mercado secundario mediante exchanges, market makers, incentivos y fondos semilla.
Actualmente, todavía estamos en una fase de experimentación interna de marcas. Aunque PayPal lanzó PYUSD hace tiempo, aún no está claro si ha construido un modelo de negocio sólido para monedas estables. Como señaló David Marcus, exejecutivo de PayPal, tras los resultados del Q4:
"Tras la escisión, PayPal tiene una oportunidad única para construir una red de pagos global. Sin embargo, se ha centrado en construir sobre su red existente y canales de terceros. Esto también se refleja en PYUSD.
Desde el punto de vista técnico, el producto no tiene problemas. Pero desde la estrategia, su lanzamiento carece de una razón convincente para la transacción. PYUSD tiene canales de distribución, pero carece de demanda natural. No se ha integrado profundamente en el proceso de transacción, por lo que no puede ser una capa de liquidación, un canal para comerciantes transfronterizos o un primitive de moneda programable. Es solo un complemento, no el núcleo del producto."
Por ello, para las monedas estables de marca: el token es solo la base, el modelo de negocio es lo central.
- Juicio futuro: en 5-10 años, la mayoría de los pagos se realizarán con monedas estables
Aunque en 2026 el mercado de criptomonedas esté en declive, la tendencia de las monedas estables como infraestructura financiera se hace cada vez más evidente. Sin embargo, la industria aún está en una etapa temprana, y la infraestructura todavía se perfecciona. Zach Abrams, CEO de Bridge, en una entrevista, pronostica: en los próximos cinco a diez años, la mayoría de los pagos globales se realizarán mediante monedas estables, principalmente entre entidades no humanas (agentes de IA).
Cuando la velocidad de circulación monetaria aumente 10 o 100 veces, ¿qué tipo de sistema de soporte se necesitará? ¿Qué infraestructura adicional se debe construir para estos escenarios? Todo esto se acelera.
4.1 La industria aún en etapa temprana, infraestructura en desarrollo
La industria de monedas estables sigue en una fase muy inicial. Bridge, fundada hace tres años y medio, lanzó su API hace dos años y medio, siendo uno de los primeros en ofrecer capacidades de desarrollo de aplicaciones de monedas estables para empresas. En los últimos años, sus productos han evolucionado según las necesidades de los clientes, y actualmente exploran los límites de la plataforma y las capacidades básicas necesarias para soportar estos escenarios.
Al principio, la prioridad era los pagos transfronterizos, pero pronto surgieron necesidades de pagos masivos y de ayuda financiera—clientes como el gobierno de EE. UU. y empresas tecnológicas como Scale.ai, que usan monedas estables para pagar a etiquetadores de datos en todo el mundo.
Luego, surgieron nuevas oportunidades en banca innovadora: emprendedores construyen servicios bancarios sobre infraestructura de monedas estables, ofreciendo soluciones en países con poca cobertura financiera. Más tarde, SpaceX se convirtió en cliente importante, usando monedas estables para gestionar fondos corporativos y realizar transferencias internacionales eficientes. Hoy, los pagos con tarjetas y en escenarios cotidianos impulsan un crecimiento en la emisión de monedas estables, llevando a una expansión a escala.
(bridge.xyz)
4.2 Pagos por agentes de IA, dirección clave
Los pagos por agentes de IA serán un campo de desarrollo crucial para las monedas estables. La demanda de aplicaciones de agentes de IA está creciendo exponencialmente. Muchas startups construyen escenarios de pagos por agentes usando sus APIs, y algunos clientes solicitan monedas estables personalizadas para pagos por agentes. Este “fenómeno de emergencia creativa” está en marcha: diferentes equipos exploran soluciones, y el mercado selecciona a los ganadores para escalar.
Zach Abrams distingue dos escenarios:
Corto plazo: cautela, porque la mayoría de los “negocios por agentes” aún operan en interfaces de chat con operaciones manuales—usuarios buscan productos y pagan con tarjetas. La relación con monedas estables en esta etapa es limitada, y la migración es incierta.
Largo plazo: mayor optimismo en infraestructura pura—los pagos microautomatizados y sin intervención, impulsados por IA, diseñados para acceso a información. Esto puede revolucionar la economía de internet.
Actualmente, los chats cerrados de IA están desplazando la información del internet abierto, cortando la conexión entre creadores y consumidores. Sin un nuevo mecanismo de intercambio de valor, la producción de contenido de calidad se verá afectada. Los sistemas de micro pagos con monedas estables ofrecen la mejor solución para esta problemática, permitiendo flujos de valor inmediatos y de bajo costo en interacciones atomizadas, y reconfigurando la motivación del ecosistema abierto.
4.3 La estrategia de Stripe: un stack completo para desarrolladores
Stripe, mediante adquisiciones de Bridge, Privy y su infraestructura propia Tempo, está construyendo un stack tecnológico completo para monedas estables. Su objetivo principal es replicar la experiencia minimalista de “cinco líneas de código para conectar con pagos con tarjeta”, brindando a los desarrolladores capacidades integradas de monedas estables:
Infraestructura de monedas estables (Bridge): asegurar el flujo eficiente de fondos
Cuentas y privacidad (Privy): almacenamiento seguro de valor
Cadena Tempo: soportar pagos de alta concurrencia y velocidad
Para Stripe, la estrategia no es predecir qué escenarios triunfarán, sino ofrecer herramientas neutrales y abiertas para todos los desarrolladores. A dónde llevará esto, aún no se puede afirmar, pues el campo todavía está en una etapa muy temprana. Pero lo que sí es claro, es que para todos los desarrolladores que quieran aprovechar las monedas estables, estas infraestructuras serán fundamentales.
- Conclusión final
Infraestructuras de monedas estables como Bridge tienen ventajas únicas: no necesitan predecir qué casos de uso serán exitosos. Los desarrolladores que las adopten, en realidad, están enviando señales tempranas de tendencias futuras. Por eso, los proveedores de infraestructura suelen detectar innovaciones de 6 a 18 meses antes del mercado, porque pueden observar directamente qué están construyendo fundadores y empresas.
Tras la retirada de las criptomonedas, la infraestructura de monedas estables está en auge.