En enero de 2026, la capitalización mundial de mercado de las stablecoins superó los 317 000 millones $, marcando un nuevo récord histórico.
Sin embargo, el verdadero cambio no está solo en la cifra, sino en la tendencia que la respalda: USDC de Circle creció un 73 % en 2025, superando a USDT de Tether (36 %) por segundo año seguido. En diciembre de 2025, Visa anunció servicios de liquidación con USDC en Estados Unidos.
Cuando la mayor red de pagos global liquida con stablecoins, cuando BlackRock—con 10 billones $ en activos gestionados—lanza fondos monetarios on-chain, y cuando JPMorgan liquida 3 000 millones $ diarios vía blockchain, ¿qué están viendo estos gigantes financieros?
¿Por qué los grandes actores financieros tradicionales apuestan por el onchain?
En marzo de 2024, BlackRock presentó BUIDL, un fondo monetario tokenizado.
No fue el primer experimento de BlackRock con blockchain, pero sí el más audaz. BUIDL se lanzó directamente en una cadena pública, mantiene bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo, asegura un valor liquidativo de 1 $, y paga beneficios mensuales a los tenedores.
BUIDL superó el hito de los 1 000 millones $ en marzo de 2025, convirtiéndose en el primer fondo on-chain de ese tamaño. Al cierre de 2025, superó los 2 000 millones $, consolidándose como el mayor fondo tokenizado del mercado.
¿Cuál es la clave de BlackRock?
Es simple: eficiencia y costes.
Los fondos monetarios tradicionales requieren T+1 o T+2 para liquidar, y las transferencias internacionales pasan por SWIFT, generando tarifas en cada paso. Los fondos on-chain se transfieren en segundos, cuestan menos de 1 $ por operación y funcionan 24/7.
Aún más importante, BUIDL abrió un canal de distribución completamente nuevo. Antes, los inversores minoristas apenas podían acceder a fondos monetarios (con mínimos superiores a 1 millón $). Blockchain lo hace accesible para todos.
Por eso prosperan protocolos como Ondo Finance.
El modelo de Ondo es claro: reempaquetar BUIDL de BlackRock y otros productos RWA institucionales en participaciones más pequeñas para usuarios DeFi. Su producto OUSG invierte directamente en BUIDL, permitiendo que usuarios cotidianos obtengan un rendimiento anualizado del 4–5 % sobre bonos del Tesoro de EE. UU.
El sector de bonos del Tesoro tokenizados se disparó en 2025, pasando de menos de 200 millones $ a comienzos de 2024 a más de 7 300 millones $ al cierre de 2025 (datos de RWA.xyz). La entrada de BlackRock otorgó al sector RWA un sello regulatorio de aprobación.
¿Por qué las instituciones prefieren USDC frente a USDT?
Tether (USDT) sigue siendo la stablecoin dominante, con una capitalización de 186 700 millones $ y una cuota de mercado del 60 %.
Pero el capital inteligente está migrando.
En 2025, USDC pasó de unos 44 000 millones $ a más de 75 000 millones $—un crecimiento del 73 %. USDT solo creció un 36 %, de unos 137 000 millones $ a 186 700 millones $. Son dos años consecutivos en los que USDC supera a USDT en crecimiento.
¿Por qué?
La respuesta es la regulación.
El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la GENIUS Act—la primera ley federal del país dirigida a las stablecoins. La ley exige que las "stablecoins de pago" tengan reservas al 100 % (efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo) y prohíbe el pago de intereses a los usuarios.
USDC de Circle cumple todos estos requisitos. Además, Circle fue el primer emisor global en lograr el cumplimiento total de MiCA en la UE.
¿Qué significa esto?
USDC tiene ahora acceso directo a las finanzas tradicionales.
Cuando Stripe adoptó pagos con stablecoins, eligió USDC. Cuando Visa implementó liquidaciones con stablecoins, eligió USDC. Cuando Shopify permitió a los comercios aceptar stablecoins, incluyó USDC.
Para bancos, empresas de pago y exchanges regulados, USDC es un "activo autorizado". USDT, por problemas de transparencia en reservas, incluso enfrenta presión de exclusión en Europa.
Tether, sin embargo, no está preocupado.
Su fortaleza está en regiones de alta inflación: Latinoamérica, África y el sudeste asiático.
En países como Argentina, Turquía y Nigeria, USDT ha sustituido parcialmente a la moneda local, convirtiéndose en un "dólar sombra" de facto. Tras cobrar el salario, la primera acción de muchos es convertirlo a USDT para preservar valor.
El mercado de stablecoins se divide ahora en dos vías claras:
- USDC: Ruta regulada, dirigida a instituciones y pagos en EE. UU./UE, respaldada por inversores como BlackRock, Fidelity y General Catalyst
- USDT: Ruta offshore, dirigida a mercados emergentes y trading, con un papel insustituible en el Sur Global
¿Los gigantes de pagos se rinden o evolucionan?
En diciembre de 2025, Visa lanzó servicios de liquidación con USDC en Estados Unidos.
Fue un hito histórico.
Tradicionalmente, Visa cobraba entre el 1,5 % y el 3 % por transacción. Ahora permite a sus socios liquidar en USDC, reduciendo drásticamente las tarifas.
Parece autointerrupción, pero es una defensa estratégica.
¿Qué amenaza percibe Visa?
Las stablecoins están erosionando su negocio principal: pagos internacionales.
Los pagos internacionales tradicionales pasan por varios bancos corresponsales, cada uno cobrando su parte, y pueden tardar de tres a cinco días en liquidarse. Los pagos con stablecoins llegan en segundos, con tarifas inferiores a 1 $.
Según a16z, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones $ en 2025 (ya superando a Visa), con un volumen ajustado de pagos/liquidaciones de unos 9 billones $. El crecimiento es acelerado y las stablecoins captan cada vez más cuota en pagos internacionales y mercados emergentes.
Estrategia de Visa: Si no puedes vencerlos, únete.
Con la liquidación en USDC, Visa pasa de ser un "canal de pago" a "coordinador de pagos". En lugar de altas tarifas por transacción, ahora obtiene ingresos ofreciendo servicios de cumplimiento, gestión de riesgos y prevención de lavado de dinero.
Otros gigantes de pagos también se están moviendo:
- Stripe: Adquirió la plataforma de infraestructura para stablecoins Bridge por 1 100 millones $ en octubre de 2024—una de las mayores operaciones cripto de la historia
- PayPal: Su stablecoin PYUSD se disparó un 600 % en 2025, de 600 millones $ a 3 600 millones $
- Western Union: Lanzará la stablecoin USDPT en Solana en la primera mitad de 2026
- Diez bancos europeos: Formaron Qivalis, que planea lanzar una stablecoin en euros a finales de 2026
Es relevante que tanto Western Union como los primeros socios de Visa eligieron Solana como cadena de liquidación, lo que resalta las ventajas de las blockchains públicas de alto rendimiento para pagos: alta capacidad y bajas tarifas.
Los bancos no se quedan al margen
Con emisores no bancarios (Circle, Tether) y gigantes de pagos (Stripe, Visa) liderando el avance, los bancos tampoco permanecen inactivos.
JPMorgan marca el paso.
A principios de 2026, JPMorgan expandió JPM Coin, el brazo blockchain de Kinexys, a Canton Network, permitiendo interoperabilidad multichain. No es una stablecoin negociable públicamente, sino un "token de depósito".
Kinexys gestiona ahora más de 3 000 millones $ diarios en transacciones, principalmente para multinacionales como Siemens y BMW, facilitando transferencias rápidas entre filiales globales.
La lógica de JPMorgan es clara:
No necesitamos emitir tokens en cadenas públicas para competir. Solo debemos mantener a nuestros clientes en cadenas privadas, usando blockchain para ganar eficiencia sin perder el control.
En Europa, Société Générale ha ido aún más lejos. Su filial SG-FORGE emitió EURCV (stablecoin en euros) y USDCV (stablecoin en dólares)—las primeras stablecoins de un banco regulado en una cadena pública (Ethereum), ya listadas en exchanges regulados como Bitstamp.
Sin embargo, cabe destacar que las stablecoins bancarias como JPM Coin y USDCV se dirigen principalmente a clientes corporativos, no minoristas. Representan la adopción de blockchain por parte de las finanzas tradicionales, manteniendo el control centralizado.
Tendencias claras en stablecoins
El mercado de stablecoins en 2026 muestra cuatro tendencias claras:
La tokenización de RWA se acelera
BlackRock, Ondo y Franklin Templeton emiten bonos del Tesoro de EE. UU. y fondos monetarios tokenizados. Este segmento explotó en 2025, creciendo más de 35 veces—de menos de 200 millones $ a principios de 2024 a más de 7 300 millones $. Las finanzas tradicionales llevan el rendimiento de los bonos del Tesoro al onchain.
La vía regulatoria se consolida
El crecimiento del 73 % de USDC superó a USDT durante dos años consecutivos. Tras la GENIUS Act, la regulación es la única opción real para instituciones tradicionales. Circle cuenta con el respaldo de BlackRock, Fidelity y otras firmas líderes. Si la IPO de Circle prevista para 2026 tiene éxito, será un hito para la industria de stablecoins.
La infraestructura de pagos se está reconstruyendo
La adquisición de Bridge por Stripe por 1 100 millones $, el lanzamiento de liquidaciones con USDC por Visa y el crecimiento del 600 % de PYUSD de PayPal—los gigantes de pagos integran stablecoins en su infraestructura, no solo defienden su terreno. Cadenas de alto rendimiento como Solana se consolidan como la opción preferida para aplicaciones empresariales de pagos.
La segmentación del mercado se intensifica
Las stablecoins ya no son solo "estabilidad". El mercado se divide en dos vías claras:
- Stablecoins de pago (USDC, PYUSD): Sin intereses, reguladas, dirigidas a instituciones y comercios
- Stablecoins de rendimiento (Ondo USDY, Ethena USDe): Ofrecen retornos anualizados del 4–5 %, atrayendo capital DeFi
Conclusión
Con BlackRock emitiendo fondos on-chain, Visa liquidando en USDC y JPMorgan moviendo 3 000 millones $ diarios, las stablecoins ya no son solo una narrativa cripto: son el inicio de la reestructuración del sistema financiero global.
No es hype ni teoría. En 2025, el volumen total de transacciones con stablecoins alcanzó los 46 billones $, con un volumen ajustado de pagos/liquidaciones de 9 billones $—dinero real, comercio real.
La llegada de los grandes actores financieros tradicionales indica que las stablecoins están evolucionando de simples "juguetes cripto" a infraestructura financiera global esencial. Para los observadores del mercado, la clave no está en prever la próxima tendencia, sino en entender la lógica que impulsa esta transformación.
El capital inteligente ya ha tomado posición.
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