Resumen ejecutivo
Los índices estadounidenses registraron subidas generalizadas, lideradas por un repunte tecnológico del 1,19 % en el Nasdaq, que coincidió con una caída del índice dólar estadounidense hasta 98,942, a medida que los inversores ajustaban sus expectativas de política monetaria.
Las rentabilidades de los bonos del Tesoro retrocedieron, con el rendimiento a 10 años bajando hasta el 4,437 %, lo que señala un alivio temporal de la inflación que, junto con la incertidumbre en Oriente Medio, impulsó el precio del oro hasta un sólido cierre en 4 538,160 $.
A pesar de un crecimiento sólido del PIB del 2,5 % en el primer trimestre y un tono de mercado moderado, el PCE subyacente, que se mantiene rígido en el 2,8 %, refuerza la postura de la Fed de mantener los tipos de interés elevados para evitar un deterioro económico.
Los ETF de BTC al contado registraron salidas netas por valor de 1,42 mil millones de USD, la segunda mayor salida semanal registrada.
STRC siguió bajo presión, con todo el volumen negociado por debajo de la paridad. Mientras tanto, el creciente interés por SATA de Strive parece estar atrayendo capital hacia productos alternativos de generación de rendimiento sobre tesorería de Bitcoin.
XLM se disparó un 83 % tras la alianza de Stellar con DTCC para apoyar activos tokenizados, mientras que HYPE subió un 18 % gracias a las continuas entradas en ETF y al avance de Grayscale hacia el lanzamiento de un ETF de Hyperliquid Staking.
La CFTC emitió directrices sobre la negociación regulada de futuros perpetuos de criptomonedas.
Paxos se convirtió en la primera empresa cripto-nativa en recibir el registro de cámara de compensación de la SEC.
Samsung invirtió 408 millones de USD en Dunamu, operador de Upbit.
Panorama macro
El repunte bursátil liderado por tecnológicas desafía la inflación persistente, en un contexto de dólar más débil y relajación de los rendimientos
Los índices estadounidenses registraron sólidas subidas la semana pasada, con los tres principales referentes avanzando de forma sincronizada. El sector tecnológico recuperó el favor de los inversores, con el Nasdaq Composite liderando el repunte al subir un 1,19 % y cerrar en 26 972,62 puntos. No muy lejos, el Dow Jones Industrial Average, de valores de gran capitalización, subió un 1,13 % hasta 51 032,46 puntos, mientras que el S&P 500 avanzó un 0,81 % hasta los 7 580,06 puntos. Este impulso generalizado al alza sugiere que el sentimiento de mercado se ha tornado decididamente optimista. Los inversores optaron por centrarse en la resiliencia empresarial en lugar de los riesgos inflacionarios a corto plazo. El aumento coordinado tanto en valores cíclicos como en grandes tecnológicas demuestra una renovada confianza en la expansión económica sostenida.
La segunda estimación del PIB del primer trimestre mostró que la economía estadounidense creció a un ritmo anualizado sólido del 2,5 %, ligeramente por encima de las previsiones iniciales. Paralelamente, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente aumentó a un ritmo anualizado del 2,8 %, lo que pone de manifiesto que las presiones inflacionistas de fondo persisten en la economía doméstica. Desde una perspectiva macroeconómica, esta combinación de crecimiento firme y una inflación persistente plantea un dilema muy conocido para los responsables de política monetaria. Aunque las cifras de crecimiento reducen las preocupaciones inmediatas sobre una recesión, la fortaleza del PCE subyacente obliga a la Reserva Federal a mantenerse alerta. Es probable que los costes de financiación elevados persistan hasta que la demanda de los consumidores se modere lo suficiente como para acercar la inflación al objetivo.
La dinámica geopolítica entre Estados Unidos e Irán dominó los titulares energéticos, ya que un nuevo acuerdo diplomático resultó ineficaz para la estabilidad regional. Los participantes del mercado siguieron de cerca estos acontecimientos, dado que la tensión política con los productores de petróleo de Oriente Medio introduce una prima de riesgo inmediata en los precios globales del crudo. La incertidumbre constante mantiene en vilo a los operadores de materias primas y amenaza con elevar los costes energéticos. En consecuencia, los bancos centrales deben vigilar de cerca estos eventos, ya que un nuevo shock energético podría alimentar la inflación y alterar los planes de normalización monetaria.
La Reserva Federal mantuvo una postura muy cautelosa la semana pasada tras la publicación del Beige Book y los datos de inflación persistente. Los informes regionales señalaron que la actividad empresarial creció de forma moderada, mientras que los costes de los insumos siguieron elevados. Esta evidencia cualitativa fue posteriormente confirmada por el PCE subyacente, que se mantuvo en el 2,8 %. Para los responsables de política, esta combinación de crecimiento constante y presiones inflacionarias refuerza la necesidad de mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo para enfriar la demanda sin provocar fisuras en la economía.
De cara a la próxima semana, la atención del mercado se centrará en los próximos indicadores laborales y de inflación para descifrar la senda restrictiva de la Fed. El esperado informe de nóminas no agrícolas de mayo y los datos de salarios por hora ofrecerán pistas clave sobre la solidez del empleo y las presiones salariales inflacionistas. Además, los principales indicadores regionales de manufactura y las actualizaciones del comercio global aportarán información crucial sobre los riesgos de estanflación. En este contexto de datos económicos relevantes, la persistente incertidumbre geopolítica en Oriente Medio seguirá aportando volatilidad a las materias primas, obligando a los participantes a equilibrar señales de crecimiento robusto con riesgos inflacionarios persistentes. (1)
DXY
El índice dólar estadounidense (DXY) se debilitó la semana pasada, cayendo de 99,115 a 98,942. Este movimiento refleja una menor demanda global por el dólar, ya que los participantes del mercado revisan sus expectativas sobre la política monetaria. El descenso estuvo impulsado principalmente por el aumento de previsiones de cambios futuros en la política de la Fed, junto con la mejora de datos económicos en otras grandes economías, lo que redujo la acumulación defensiva de dólares. (2)
Rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 y 30 años
Las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron la semana pasada, con el rendimiento a diez años bajando hasta el 4,437 % y el de treinta años hasta el 4,974 %. Este repunte sostenido del mercado de renta fija sugiere que los inversores en bonos están experimentando cierto alivio respecto a las presiones de precios a largo plazo. El ajuste a la baja indica unas expectativas crecientes de que los actuales tipos restrictivos lograrán enfriar la actividad económica. (3)
Oro
El oro protagonizó un sólido repunte la semana pasada, cerrando al alza en 4 538,160 $. El metal precioso se benefició notablemente de la debilidad del dólar, que abarató las materias primas denominadas en esta divisa para los compradores internacionales. Además, la persistente demanda de refugio, impulsada por la imprevisible tensión diplomática entre Estados Unidos e Irán, proporcionó un fuerte soporte estructural para el precio del oro. (4)
Panorama de los mercados cripto
Principales activos
Ratio ETH/BTC
El mercado se suavizó la semana pasada, con BTC cayendo un 4,4 % y ETH un 4,5 %, dejando el ratio ETH/BTC prácticamente plano.
Los ETF de BTC al contado registraron salidas netas por 1,42 mil millones de USD, la segunda mayor salida semanal de la historia. El principal motivo parece haber sido una gran venta en bloque de IBIT el 26 de mayo: 29,2 millones de acciones cambiaron de manos fuera de mercado a 43,16 USD/acción (por un total de 1,26 mil millones de USD), con un descuento aproximado del 2,3 % respecto al precio de mercado vigente. (5)
Los ETF de ETH también registraron salidas netas por 241,5 millones de USD. El sentimiento de mercado se deterioró aún más, con el índice Fear & Greed cayendo de 39 a 29, entrando en territorio de "miedo" más profundo. (6)
Capitalización total del mercado
Capitalización total del mercado cripto
Capitalización total cripto excluyendo BTC y ETH
Capitalización total cripto excluyendo el top 10
La capitalización total del mercado cripto cayó un 2,9 % la semana pasada. Sin embargo, excluyendo BTC y ETH, el mercado subió un 0,6 %, mientras que el conjunto de altcoins fuera del top 10 ganó un 1,1 %, superando a los principales activos.
Comportamiento de STRC
STRC registró un volumen negociado de 981 millones de USD la semana pasada, con todo el volumen por debajo de la paridad.
STRC se mantuvo débil debido al reciente retroceso de Bitcoin, que redujo la demanda de vehículos apalancados de exposición a BTC. También continuó la presión vendedora tras el pago de dividendo, después de la fecha ex-dividendo de STRC.
En el balance, Strategy destinó recientemente unos 1,5 mil millones de USD a recomprar deuda convertible. Como resultado, las reservas de efectivo habrían descendido de aproximadamente 2,25 mil millones de USD a 871 millones de USD. (7)
Dadas unas obligaciones anuales de dividendo preferente de unos 1,7 mil millones de USD, las reservas actuales solo cubrirían unos seis meses de pagos de dividendos.
Entre los valores preferentes de tesorería de Bitcoin, STRC representó el 65,4 % del volumen total negociado la semana pasada, frente al 77 % de la anterior. El segundo en volumen fue SATA de Strive, que subió hasta el 22,6 %, lo que sugiere un creciente interés de los inversores por productos alternativos de rendimiento sobre tesorería de Bitcoin.
Los inversores parecen comparar cada vez más las participaciones preferentes STRC de Strategy con las SATA de Strive. SATA sigue cotizando cerca de la paridad, ofrece una rentabilidad aproximada del 13 % y planea introducir pagos de dividendos diarios.
Estas características han hecho que SATA resulte cada vez más atractiva para los inversores centrados en el rendimiento, lo que podría estar desviando atención y capital de STRC. (8)
Strategy también anunció que el tipo de dividendo de STRC se mantendrá en el 11,50 % para junio.
El tipo de dividendo lleva ya cuatro meses consecutivos sin cambios en el 11,50 %, a pesar de las peticiones de parte de la comunidad para elevarlo al 12 %.
Rendimiento de los 30 principales criptoactivos
Fuente: Coinmarketcap y Gate Ventures, a 1 de junio de 2026
Entre los 30 principales activos, los precios subieron un 2 % de media, con XLM y HYPE registrando avances destacados.
Stellar lideró las subidas la semana pasada, con XLM disparándose un 83 %. El repunte estuvo impulsado principalmente por la alianza de Stellar Development Foundation con DTCC, que podría permitir la tokenización de activos bajo la supervisión de DTCC en la red Stellar durante el primer semestre de 2027. (9)
El anuncio reforzó las expectativas del mercado sobre el caso de uso institucional de Stellar para la tokenización, haciendo el ecosistema más atractivo para los inversores.
HYPE subió un 18 % la semana pasada, apoyado por el creciente interés institucional en Hyperliquid. Los productos cotizados relacionados con HYPE de Bitwise y 21Shares han acumulado más de 120 millones de USD en entradas desde su lanzamiento.
El sentimiento mejoró aún más tras la última presentación de Grayscale, que registró ante la SEC su quinta enmienda para el ETF de Hyperliquid Staking. El documento muestra que el ETF sigue planeando dotar el fondo con unos 2 millones de tokens HYPE, reforzando las expectativas de un mayor acceso institucional a HYPE.
Además, la CFTC aprobó el primer contrato de futuros perpetuos regulado en EE. UU. Esto valida de facto el modelo de futuros perpetuos sobre el que se basa Hyperliquid, reduce el riesgo regulatorio percibido y refuerza las expectativas de un acceso institucional más amplio a los derivados descentralizados. (10)
Claves del sector cripto
El Proyecto Agorá del BIS demuestra que los pagos tokenizados pueden liquidarse en segundos
El BIS (Banco de Pagos Internacionales) publicó el informe final del Proyecto Agorá, una iniciativa de dos años con siete bancos centrales y más de 40 entidades financieras reguladas, que demuestra que los pagos mayoristas transfronterizos pueden liquidarse en segundos una vez que la liquidez está bloqueada. El prototipo utiliza reservas tokenizadas de bancos centrales y depósitos de bancos comerciales para habilitar liquidaciones atómicas, visibilidad de pagos en tiempo real y controles paralelos de AML, sanciones y fraude, preservando el sistema bancario de dos niveles. El proyecto pasará ahora a pruebas con valor real, aunque los plazos no están definidos, y aún quedan por desarrollar aspectos como la gestión de liquidez, ciberseguridad, gobernanza y finalización de la liquidación. (11)
La CFTC publica directrices para la negociación regulada de futuros perpetuos de criptomonedas
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. publicó nuevas directrices que establecen las expectativas regulatorias para la negociación, compensación y liquidación 24/7 de futuros perpetuos de criptomonedas, en su avance por incorporar uno de los mayores mercados de derivados cripto al marco regulatorio estadounidense. Las directrices acompañaron la aprobación del primer contrato regulado de futuros perpetuos de Bitcoin en Kalshi y una vía separada que permite a Coinbase ofrecer acceso a productos perpetuos regulados, lo que señala una creciente aceptación regulatoria de las estructuras de mercado cripto-nativas. La CFTC señaló que los derivados cripto son especialmente adecuados para la negociación continua gracias a su infraestructura digital y liquidez global, al tiempo que enfatizó los requisitos sobre gestión de riesgos, compensación, controles de apalancamiento y supervisión del mercado. (12)
Paxos, primera firma cripto-nativa en recibir registro de cámara de compensación de la SEC
Paxos Securities Settlement Company (PSSC) obtuvo el registro de cámara de compensación de la SEC, convirtiéndose en la primera y única empresa blockchain-nativa autorizada para ofrecer servicios de compensación y liquidación como depositario central de valores en EE. UU. La aprobación permite a Paxos liquidar valores elegibles sobre infraestructura blockchain dentro de un marco regulado, facilitando liquidaciones en el mismo día o casi instantáneas y reduciendo las ineficiencias de capital y operativas asociadas a los sistemas tradicionales post-negociación. (13)
Principales operaciones de capital riesgo
Samsung invierte 408 millones de USD en Dunamu, operador de Upbit
Tres filiales de Samsung —Samsung Securities, Samsung Card y Samsung SDS— acordaron adquirir conjuntamente una participación del 4 % en Dunamu, operador de Upbit, el mayor exchange de criptomonedas de Corea del Sur, por unos 408 millones de USD. La operación valora Dunamu en unos 11 mil millones de USD y se produce en un contexto de creciente interés institucional en el sector de activos digitales surcoreano, tras recientes inversiones de Hana Bank y otros grandes grupos financieros. La transacción refleja la creciente convergencia entre las instituciones financieras tradicionales y la infraestructura cripto, a medida que los conglomerados coreanos se posicionan para el potencial crecimiento en activos digitales, stablecoins, valores tokenizados y servicios financieros basados en blockchain. (14)
OKX Ventures y KIS invierten 106 millones de USD en el exchange Coinone de Corea del Sur
OKX Ventures invirtió 80 mil millones de KRW (53 millones de USD) por una participación del 19,6 % en el exchange surcoreano Coinone, mientras que Korea Investment & Securities (KIS) realizó una inversión idéntica, elevando el total de la operación a 160 mil millones de KRW (106 millones de USD). La transacción, sujeta a aprobación regulatoria, convertirá a OKX Ventures y KIS en los terceros mayores accionistas conjuntos, mientras Coinone se expande hacia stablecoins, valores tokenizados y una infraestructura de activos digitales más amplia. La inversión pone de relieve la creciente convergencia entre firmas cripto globales e instituciones financieras tradicionales en Corea del Sur, en un contexto de competencia creciente por los mercados cripto regulados y los servicios financieros tokenizados. (15)
Otomato recauda 2 millones de USD para construir infraestructura de monitorización de carteras on-chain
La plataforma de monitorización de carteras on-chain Otomato recaudó 2 millones de USD en una ronda liderada por Improbable, para expandir su infraestructura de monitorización de riesgos en tiempo real, seguimiento de rendimientos e inteligencia de carteras en protocolos DeFi. La plataforma agrega posiciones en préstamos, perpetuos, LPs, mercados de predicción y otros activos on-chain, y proporciona alertas sobre riesgo de liquidación, cambios en tasas de financiación, depegs de stablecoins, propuestas de gobernanza y eventos de seguridad de protocolos. Otomato afirma estar construyendo una capa de asistente de cartera para usuarios on-chain, con el objetivo de simplificar la gestión de carteras en ecosistemas blockchain fragmentados, a medida que la actividad DeFi se vuelve cada vez más multichain e institucionalizada. (16)
Métricas del mercado de capital riesgo
El número de operaciones cerradas la semana anterior fue de 7, con Infra registrando 3 operaciones, DeFi 2 y Social y Data una operación cada una.
Resumen semanal de operaciones de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 1 de junio de 2026
El total de financiación revelada la semana anterior fue de 521 millones de USD. El mayor volumen de financiación provino del sector Infra, con 517 millones de USD. Operación más destacada: Dunamu (408 millones de USD).
Resumen semanal de operaciones de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 1 de junio de 2026
La recaudación semanal total descendió hasta 521 millones de USD en la primera semana de junio de 2026, una disminución del 2 % respecto a la semana anterior.
Referencias:
S&P Global Week Ahead Economic Preview: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-1-june-2026
DXY Index, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Strategy spent around US$1.5B repurchasing convertible debt: https://www.coindesk.com/markets/2026/05/29/strategy-s-strc-slips-below-usd99-as-strive-captures-investor-attention
STRC Dashboard: https://bitcoinquant.co/preferred-equity
Stellar Partnership with DTCC: https://coinmarketcap.com/community/articles/6a1bb5c54462987812582d23/
Hyperliquid Catalysts: https://coinmarketcap.com/community/articles/6a1c1ce9d9f21e1307f3ebc4/
BIS Project Agorá shows tokenized payments can settle in seconds: https://cointelegraph.com/news/bis-40-banks-test-tokenized-system-cross-border-payment
CFTC issues guidance for regulated crypto perpetual futures trading: https://cointelegraph.com/news/cftc-crypto-perpetual-contracts-trading-advisory
Paxos becomes first crypto-native firm to receive SEC clearing agency registration: https://cointelegraph.com/news/paxos-becomes-first-crypto-firm-to-win-sec-clearing-agency-registration
Samsung invests $408M in Upbit operator Dunamu: https://www.coindesk.com/business/2026/05/28/samsung-is-buying-a-usd446-million-stake-in-south-korea-s-biggest-crypto-exchange
OKX Ventures and KIS invest $106M in South Korea’s Coinone exchange: https://fortune.com/2026/05/20/variational-raises-50-million-series-a/
Otomato raises $2M to build on-chain portfolio monitoring infrastructure: https://www.theblock.co/post/401601/aeon-raises-8-million-yzi-labs
