En marzo de 2026, la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) anunció oficialmente que su libro mayor compartido basado en blockchain ha completado la fase de diseño y está listo para iniciar la iteración de Producto Mínimo Viable (MVP). El objetivo central de este proyecto es integrar la transferencia de valor tokenizado dentro del ecosistema digital en la infraestructura de SWIFT, permitiendo liquidaciones de pagos transfronterizos las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Este avance supone un cambio significativo para SWIFT, el sistema global de mensajería financiera que conecta a más de 11 000 instituciones financieras en más de 200 países y territorios, al evolucionar de una "capa de transmisión de información" a una "capa combinada de información y liquidación". A diferencia de los proyectos típicos de blockchain pública, el libro mayor compartido de SWIFT no es una cadena pública ni emite activos cripto nativos. En su lugar, se construye como una infraestructura permisionada sobre la red Ethereum Layer 2 Linea.
Según la información disponible, más de 30 instituciones financieras globales—including JPMorgan Chase, HSBC, BNP Paribas, Deutsche Bank y Bank of America—han participado en el diseño funcional y el marco de gobernanza del libro mayor. El proyecto tiene previsto lanzar el MVP con transacciones reales durante 2026.
Evolución: De sistema de mensajería a libro mayor compartido
Como centro de información para las finanzas transfronterizas, la función principal de SWIFT ha sido transmitir instrucciones de pago estandarizadas, no custodiar ni liquidar fondos. En el modelo tradicional, un solo pago transfronterizo debe atravesar múltiples capas de corresponsalía bancaria, limitado por el horario de cada participante, diferencias de zona horaria y procesos de conciliación complejos.
Hitos clave
| Fecha | Evento |
|---|---|
| 2015 | SWIFT lanza la iniciativa Global Payments Innovation (GPI) para mejorar la velocidad y transparencia |
| 2023 | SWIFT inicia pruebas sandbox de CBDC, testando transferencias de monedas digitales de bancos centrales en diversos escenarios |
| 2023-2024 | Fase de diseño del libro mayor compartido, con más de 30 bancos involucrados en el diseño funcional y de gobernanza |
| septiembre de 2025 | Los medios informan que SWIFT y más de una docena de bancos prueban mensajería blockchain sobre Linea |
| noviembre de 2025 | SWIFT anuncia oficialmente en Sibos que el libro mayor compartido será incorporado a su infraestructura |
| 2026 | El libro mayor compartido entra en fase MVP, con planes de lanzamiento usando transacciones reales |
La estrategia de reforma de SWIFT sigue un enfoque claro en dos fases: primero, optimizar el sistema existente (GPI, migración a ISO 20022); después, integrar tecnologías emergentes (libro mayor compartido, conectividad con CBDC). Este enfoque responde a las críticas históricas sobre los pagos transfronterizos (lentos, costosos y opacos), y posiciona a SWIFT para competir con stablecoins y redes de pagos basadas en blockchain.
Arquitectura técnica y lógica operativa del libro mayor compartido
Stack tecnológico
La solución técnica de SWIFT no es un modelo único. Según la información actual, la arquitectura puede combinar los siguientes elementos:
- Núcleo de blockchain consorciado: Con SWIFT en el centro, las principales instituciones financieras actúan como nodos en una blockchain permisionada. Esto garantiza confianza y control, permitiendo transacciones de baja latencia y alto rendimiento.
- Anclaje en Ethereum Layer 2: El libro mayor compartido opera sobre la cadena consorciada, pero ancla periódicamente hashes de estado en la red Linea. Este diseño equilibra el rendimiento interno con la verificabilidad externa.
- Modelo de libro mayor centralizado: El libro mayor compartido de SWIFT actúa como hub para interacciones entre cadenas, coordinando transferencias de activos digitales entre diferentes redes blockchain, en lugar de procesar directamente cada transacción.
Posicionamiento funcional
La capacidad central del libro mayor compartido es utilizar smart contracts para registrar, secuenciar y validar transacciones entre instituciones financieras. Esto permite el movimiento en tiempo real de depósitos tokenizados, stablecoins regulados y monedas digitales de bancos centrales (CBDC) entre entidades. Al fusionar el "flujo de información" y el "flujo de valor" en una sola capa, este diseño puede, en teoría, reducir los costes de conciliación y mejorar la visibilidad de la liquidez.
Fuente: @swiftcommunity
Cabe destacar que SWIFT posiciona el libro mayor compartido como una "vía paralela" a su infraestructura de mensajería existente, no como un reemplazo. Esto permite a las instituciones financieras conectarse sin modificar radicalmente sus flujos internos ni procesos de cumplimiento.
Contexto de escala de mercado
Los datos públicos muestran que SWIFT procesa cerca de 5 billones de dólares en instrucciones de transacción diariamente, superando los 1,2 cuatrillones anuales. En comparación, el volumen global de transacciones con stablecoins se proyecta en 33 billones de dólares para 2025. Aunque ambos sistemas difieren notablemente en escala, el rápido crecimiento de los stablecoins, especialmente en pagos empresariales B2B, está captando mayor atención de las instituciones financieras tradicionales.
Principales narrativas y puntos de divergencia
El mercado ha desarrollado varias perspectivas clave sobre la transformación blockchain de SWIFT:
Innovación defensiva para consolidar la posición existente
Según investigaciones de China Merchants Securities, la estrategia de SWIFT es "abrazar y conectar", no competir directamente con la tecnología blockchain, sino integrarla en su propio marco, convirtiéndose en puente entre las finanzas tradicionales y el mundo digital. Esta visión considera el libro mayor compartido como una respuesta defensiva a los retos planteados por stablecoins, CBDC y nuevas redes de pago, buscando evitar la creación de nuevos "islas" en el sistema global de pagos por divergencia de estándares.
Cambio estructural que redefine los pagos transfronterizos
Algunos analistas sostienen que el paso de SWIFT a la capa de liquidación de valor tiene importancia sistémica. Al vincular el registro en cadena con la compensación de fondos fuera de cadena, las remesas transfronterizas pueden lograr un ciclo cerrado de "visibilidad en cadena, liquidación fuera de cadena y cumplimiento auditable". Este cambio beneficia especialmente a las pymes dedicadas al comercio y la e-commerce internacional.
Persisten riesgos de ejecución significativos
Las voces más cautas se centran en los retos de implementación. Los bancos enfrentan obstáculos como costes de integración con sistemas existentes, certeza legal entre jurisdicciones y riesgos operativos durante la operación paralela del libro mayor compartido y los sistemas de mensajería tradicionales. Equilibrar la protección de privacidad con el cumplimiento regulatorio es también una variable clave.
Puntos de debate
Un debate recurrente en el mercado gira en torno a si el libro mayor compartido debilitará o reforzará el monopolio de SWIFT. Los optimistas creen que la integración blockchain revitalizará SWIFT, mientras que los escépticos señalan que la lógica de "desintermediación" de la blockchain es inherentemente opuesta al modelo de "hub" de SWIFT, lo que podría acelerar la fragmentación funcional con el tiempo.
Impacto sectorial: posibles efectos en el ecosistema de pagos transfronterizos
Para instituciones financieras tradicionales
El libro mayor compartido ofrece a los bancos una vía para acceder a liquidaciones blockchain sin abandonar los marcos de cumplimiento existentes. Para los más de 30 grandes bancos involucrados en la fase de diseño, las ventajas de ser pioneros incluyen definir reglas de gobernanza, adaptarse antes a las interfaces técnicas y capturar cuota de mercado en custodia de activos tokenizados y servicios relacionados. Los bancos pequeños que no participan inicialmente pueden enfrentar presiones tanto de adaptación tecnológica como de reparto de costes.
Para la infraestructura blockchain
La elección de SWIFT de Ethereum Layer 2 como capa de anclaje es un hito. Indica que una red blockchain diseñada para cumplimiento institucional ha recibido reconocimiento del mayor sistema de mensajería financiera del mundo. Esto puede animar a más instituciones financieras a considerar el ecosistema Ethereum al evaluar soluciones blockchain.
Para stablecoins y CBDC
El libro mayor compartido admite explícitamente la circulación de stablecoins regulados y monedas digitales de bancos centrales. Esto posiciona a SWIFT como posible hub de conexión entre diferentes sistemas CBDC, creando un panorama que se solapa pero también difiere de proyectos multilateral de CBDC como mBridge. Para los emisores de stablecoins, la integración con SWIFT abre canales de distribución hacia más de 11 000 instituciones financieras, pero exige cumplir rigurosos estándares de cumplimiento y gobernanza.
Para las estructuras de costes de pagos transfronterizos
Según datos públicos, el coste medio global de las remesas transfronterizas se proyecta en 6,49 % para 2025. Si el libro mayor compartido demuestra mejoras de eficiencia a gran escala, podría impactar materialmente en los costes de pagos B2B y corredores de remesas. Sin embargo, la viabilidad tecnológica no garantiza rentabilidad comercial: los mecanismos de precios, la transparencia en FX y la competencia con canales tradicionales determinarán el coste final para el usuario.
Perspectiva de evolución multi-escenario
Según la información actual, pueden proyectarse tres escenarios evolutivos principales:
Escenario 1: Integración fluida
El libro mayor compartido completa las pruebas MVP según lo previsto y expande gradualmente la participación entre 2026 y 2027. Los grandes bancos lo utilizan como complemento al sistema de mensajería tradicional en escenarios específicos (como pagos B2B urgentes y liquidación de activos tokenizados). SWIFT mantiene su posición central, pero su rol se amplía de transmisión pura de información a arquitectura dual de "información + liquidación opcional". El impacto en las redes cripto de pagos existentes es limitado, debido a mercados objetivo diferentes (liquidaciones institucionales vs. remesas minoristas/pymes).
Escenario 2: Adopción acelerada
Si la fase MVP aporta mejoras significativas en costes y eficiencia, y las principales jurisdicciones reconocen rápidamente la liquidación en cadena legalmente, la adopción podría superar las expectativas. En este caso, el modelo tradicional de corresponsalía bancaria enfrenta mayor presión y algunos bancos pequeños pueden acelerar la migración a capas de liquidación blockchain. Al mismo tiempo, los stablecoins regulados experimentan una adopción institucional más amplia, complementando en vez de competir con el libro mayor compartido.
Escenario 3: Retos de implementación
Si la fase de expansión encuentra obstáculos—como reconocimiento legal inconsistente de la finalidad de transacciones entre jurisdicciones, costes de integración superiores a lo esperado, o soluciones de privacidad que no satisfacen a algunos reguladores—el proyecto podría ralentizarse o pivotar. En este caso, SWIFT podría volver a una senda tecnológica más conservadora, limitando las capacidades blockchain a pilotos de pequeña escala.
Cabe destacar que estos escenarios no son excluyentes. En la práctica, diferentes regiones e instituciones pueden avanzar por etapas distintas simultáneamente.
Conclusión
La decisión de SWIFT de llevar su libro mayor compartido basado en blockchain a la etapa MVP es un ejemplo emblemático de cómo la infraestructura financiera tradicional adopta proactivamente la tecnología de registros distribuidos. El valor central no reside en la "disruptividad" de la tecnología, sino en demostrar una vía viable para que las instituciones establecidas adopten gradualmente nuevas capacidades de liquidación, manteniendo la continuidad en cumplimiento y gobernanza.
Para los participantes del mercado, la atención debe centrarse en los datos de transacciones reales de la fase MVP, la disposición efectiva de los grandes bancos a adoptar la solución y la respuesta legal de las distintas jurisdicciones a las liquidaciones en cadena. La trayectoria de estas variables determinará el resultado de este "experimento de fusión entre lo tradicional y lo emergente".
