TL;DR
El PMI manufacturero de EE. UU. (52,4, máximo de 2 meses) reforzó la narrativa de tipos "altos por más tiempo", contribuyendo a un descenso semanal del 3,2 % en el S&P 500.
Los rendimientos del Tesoro a 10 años (4,44 %, máximo de mediados de 2025) reflejan la valoración del mercado sobre una inflación persistente impulsada por shocks energéticos y un crecimiento resistente.
Las primas de riesgo geopolítico siguen elevadas tras el ultimátum de Trump de 48 horas sobre el Estrecho de Ormuz (23 de marzo), lo que respalda la demanda de refugio seguro en USD.
Los mercados cripto se mantuvieron débiles la semana pasada. BTC cayó un 2,7 % y ETH descendió un 3,4 %, mientras que tanto los ETF spot de BTC como de ETH registraron salidas netas.
TAO destacó con una subida del 20,8 %, impulsada por el éxito de SN3 en el entrenamiento descentralizado de un LLM de 72 mil millones de parámetros y la atención adicional tras los comentarios positivos de Jensen Huang sobre Bittensor.
BNP Paribas amplió el acceso cripto a través de ETN para minoristas franceses, señalando el continuo crecimiento de la distribución institucional en Europa.
Tether avanzó hacia su primera auditoría completa de USDT, resaltando una estrategia orientada a la transparencia y alineación regulatoria en EE. UU.
ICE, matriz de la NYSE, invierte 600 millones de dólares en Polymarket, mientras los operadores de bolsa profundizan en los mercados de predicción.
Panorama macro
El PMI manufacturero de EE. UU. alcanza máximo de 2 meses, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo sugieren riesgos a la baja para la economía estadounidense
El PMI manufacturero de S&P Global en EE. UU. subió a 52,4 en marzo de 2026, superando las expectativas de 51,3. Este máximo de 2 meses indica que, a pesar de los tipos elevados, el sector manufacturero sigue expandiéndose. Sin embargo, el S&P 500 cayó un 3,2 % esta semana, cerrando en 6 368,85, mientras los inversores sopesan los datos económicos sólidos frente a la narrativa de tipos "altos por más tiempo". La resiliencia en la producción manufacturera sugiere que la economía aún no se enfría lo suficiente como para que la Fed considere recortes inmediatos de tipos. La volatilidad del mercado sigue siendo alta, con niveles técnicos superados y una brecha cada vez mayor entre la fortaleza económica y el rendimiento de la renta variable.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. aumentaron en 5 000, hasta un total ajustado estacionalmente de 210 000 para la semana que terminó el 21 de marzo, alineándose exactamente con las previsiones del mercado. Aunque las solicitudes continuas bajaron a 1,819 millones, este descenso podría reflejar el agotamiento de la elegibilidad más que una contratación robusta. Desde una perspectiva macro, el mercado laboral muestra un equilibrio de "baja contratación, baja rotación". A pesar de los bajos niveles de despidos, las empresas mantienen cautela debido a la incertidumbre persistente por los aranceles de importación agresivos y la volatilidad en Oriente Medio. Esta estabilidad permite a la Reserva Federal mantener los tipos entre el 3,5 % y el 3,75 % mientras vigila los riesgos inflacionarios. Sin embargo, con la tasa de desempleo acercándose al 4,4 %, el entorno de crecimiento cero en el empleo sugiere riesgos a la baja emergentes para la economía en general.
La fecha límite del 23 de marzo sobre el Estrecho de Ormuz ha intensificado los riesgos energéticos globales. Este punto crítico gestiona entre el 20 % y el 30 % del petróleo mundial, y su posible cierre mantiene la volatilidad de los precios. Paralelamente, la expansión de las investigaciones sobre aranceles estadounidenses a mercados como Vietnam y Taiwán crea una "policrisis" compleja para los bancos centrales. Estos shocks de oferta y barreras comerciales generan presiones inflacionarias significativas. Por tanto, la Reserva Federal enfrenta una tarea difícil, ya que estos factores geopolíticos escapan al alcance de la política monetaria tradicional y los datos económicos domésticos.
La semana próxima estará centrada en el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de marzo, con el mercado anticipando 180 000 nuevos empleos y una tasa de desempleo del 4,4 %. Los inversores también vigilan los datos de inflación de la eurozona y el PMI manufacturero ISM en busca de señales de resiliencia económica. Estos indicadores, junto con las tensiones en Oriente Medio y las nuevas investigaciones de aranceles contra Vietnam y Taiwán, probablemente determinarán si la Reserva Federal mantiene su trayectoria actual de tipos de interés en medio de una policrisis global compleja. (1)
DXY
El DXY subió hasta 100,193 ante la intensificación de la inestabilidad geopolítica tras la fecha límite del 23 de marzo para el Estrecho de Ormuz. Los inversores buscaron el dólar como activo refugio ante posibles shocks en el suministro energético y la expansión de las investigaciones sobre aranceles. Este sentimiento defensivo, junto con expectativas de una Reserva Federal cautelosa, reforzó la fortaleza del dólar frente a las principales divisas. (2)
Rendimientos de bonos estadounidenses a 10 y 30 años
Los rendimientos del Tesoro fluctuaron antes de repuntar, con el US10Y pasando del 4,350 % al 4,428 % y el US30Y del 4,921 % al 4,965 %, máximos desde julio de 2025. Esta venta refleja un entorno de policrisis, donde las crecientes tensiones en Oriente Medio y los nuevos aranceles comerciales contra Vietnam y Taiwán están alimentando expectativas de inflación, obligando a los inversores a exigir primas de plazo más elevadas. (3)
Oro
El precio del oro subió de 4 468,93 a 4 493,118 ante el clima defensivo que domina los mercados globales. Esta demanda de refugio seguro se intensificó tras la expiración de la fecha límite del 23 de marzo para el Estrecho de Ormuz. A pesar de una ligera prórroga para las negociaciones, la incertidumbre geopolítica persistente y los nuevos aranceles comerciales siguen impulsando a los inversores hacia el oro. (4)
Panorama de los mercados cripto
Principales activos
Ratio ETH/BTC
BTC cayó un 2,7 % la semana pasada, mientras que ETH descendió un 3,4 %. Tras cuatro semanas consecutivas de entradas netas, los ETF spot de BTC finalmente registraron salidas netas, con un total de 296,2 millones de dólares. Los ETF spot de ETH también presentaron salidas netas por 206,6 millones de dólares. (5)
El ratio ETH/BTC retrocedió un 0,7 % en la semana, mientras el sentimiento general del mercado se mantuvo profundamente deprimido, con el Fear & Greed Index aún en territorio de Miedo Extremo en 8. (6)
Capitalización total del mercado
Capitalización total del mercado cripto
Capitalización total del mercado cripto excluyendo BTC y ETH
Capitalización total del mercado cripto excluyendo el dominio del Top 10
La capitalización total del mercado cripto cayó un 2,5 % la semana pasada. Excluyendo BTC y ETH, la capitalización bajó un 1,5 %, lo que indica que la debilidad fue más amplia que solo los dos principales. El mercado de altcoins también retrocedió, con una caída del 0,7 % en la capitalización total de altcoins en el mismo periodo.
Rendimiento de los 30 principales criptoactivos
Fuente: Coinmarketcap y Gate Ventures, a 30 de marzo de 2026
Entre los 30 principales activos, los precios bajaron alrededor de un 0,01 % de media, TAO, XLM y CC registraron ganancias relativamente significativas.
TAO se disparó un 20,8 %, impulsado principalmente por un fuerte rally en el subnet SN3. El catalizador clave fue el anuncio de SN3 sobre el exitoso entrenamiento de Covenant-72B, un LLM de 72 mil millones de parámetros, mediante una red distribuida de más de 70 nodos independientes sin depender de centros de datos centralizados. El sentimiento se vio reforzado por el CEO de Nvidia, Jensen Huang, comparando recientemente Bittensor con un "Folding@home moderno". (7)
Principales novedades cripto
OnePay, respaldada por Walmart, amplía la lista de tokens mientras consolida su estrategia de superapp cripto
OnePay, la plataforma fintech mayoritariamente propiedad de Walmart, ha ampliado su oferta cripto más allá de Bitcoin y Ethereum, añadiendo más de una docena de nuevos tokens, entre ellos Solana, Cardano, Bitcoin Cash, PAX Gold, SUI, Polygon y Arbitrum. OnePay es una app financiera de consumo que ofrece servicios como cuentas de ahorro, productos de débito y crédito, pagos, préstamos y una billetera digital utilizable en todo el ecosistema de Walmart, posicionándose como una "superapp" al estilo estadounidense para la actividad financiera cotidiana. La compañía afirma que prioriza activos con fuerte demanda de clientes, liquidez, claridad regulatoria y utilidad a largo plazo, en lugar de perseguir simplemente nuevas incorporaciones. (8)
BNP Paribas añade ETN cripto para minoristas franceses mientras se amplía la distribución bancaria europea
BNP Paribas amplía su oferta de activos digitales añadiendo seis notas cotizadas vinculadas a Bitcoin y Ether para clientes minoristas en Francia, permitiendo a los inversores exposición regulada a BTC y ETH a través de cuentas de valores estándar. Los productos estarán disponibles para inversores individuales, emprendedores, clientes de banca privada y usuarios de Hello bank!, con posible expansión a clientes de gestión patrimonial fuera de Francia. Este movimiento destaca por reflejar el crecimiento sostenido en la adopción de ETN cripto en Europa, además de reforzar la estrategia de activos digitales más amplia de BNP Paribas, que abarca bonos tokenizados, fondos tokenizados e infraestructura blockchain institucional como Canton Network. (9)
Tether avanza hacia su primera auditoría completa de USDT en su apuesta por la transparencia y expansión en EE. UU.
Tether ha contratado supuestamente a KPMG para realizar la primera auditoría independiente completa de los estados financieros de USDT, con PwC colaborando en la preparación de sistemas internos, marcando un paso importante más allá de las certificaciones de reservas utilizadas en los últimos años. Este encargo llega mientras Tether busca reforzar su credibilidad de cara a una posible expansión en EE. UU. bajo el nuevo marco federal para stablecoins y explora una importante ronda de financiación de capital. (10)
Principales operaciones de capital riesgo
ICE, matriz de la NYSE, invierte 600 millones de dólares en Polymarket mientras los operadores de bolsa profundizan en los mercados de predicción
Intercontinental Exchange, matriz de la Bolsa de Nueva York, ha invertido 600 millones de dólares en Polymarket como parte de su plan previamente anunciado de destinar hasta 2 mil millones de dólares a la compañía. La inversión forma parte de la última ronda de financiación de Polymarket, cuyos detalles de valoración se divulgarán una vez completada la recaudación. Este movimiento es relevante porque muestra que los principales operadores de bolsa ven cada vez más los mercados de predicción como una nueva vertical de crecimiento, con potencial para ampliar la participación minorista, aumentar los volúmenes de negociación y diversificar ingresos más allá de los mercados tradicionales de futuros y opciones. (11)
Tazapay recauda 36 millones de dólares en Serie B mientras la infraestructura de pagos vinculada a stablecoins reguladas gana tracción
La empresa singapurense de pagos transfronterizos Tazapay ha recaudado 36 millones de dólares en una extensión de Serie B liderada por Circle Ventures, con participación de CMT Digital y Coinbase Ventures junto a inversores existentes como Ripple, Peak XV y January Capital. La compañía afirma que el nuevo capital se destinará a obtener aprobaciones regulatorias adicionales y ampliar el desarrollo de productos para flujos de pagos automatizados, mientras continúa construyendo infraestructura para pagos empresariales transfronterizos. Esto resalta la creciente convicción de los inversores en que intermediarios regulados como Tazapay pueden convertirse en el nexo clave entre los sistemas de pago tradicionales y los rieles de stablecoins, especialmente a medida que los pagos internacionales avanzan hacia una adopción más empresarial y conforme. (12)
Kairos recauda 2,4 millones de dólares para construir swaps de tipos de interés onchain mientras madura la infraestructura DeFi de renta fija
Kairos Labs ha recaudado 2,4 millones de dólares en una ronda semilla liderada por 6th Man Ventures para lanzar el protocolo de swaps de tipos de interés diseñado para EVM, con lanzamiento en mainnet en Ethereum y Base previsto en las próximas semanas. El protocolo permitirá a los usuarios crear mercados onchain para intercambiar exposición a tipos fijos y variables, abordando una pieza clave que faltaba en la infraestructura de crédito DeFi tras una beta que ya generó más de 300 millones de dólares en volumen nocional de swaps. El movimiento es relevante porque los swaps de tipos de interés son la capa central de cobertura que permite los préstamos a tipo fijo y productos de renta fija en las finanzas tradicionales, y llevar esa funcionalidad onchain podría expandir significativamente DeFi más allá del apalancamiento a tipo variable hacia casos de crédito institucional y sensibles a la duración. (13)
Métricas del mercado de capital riesgo
El número de operaciones cerradas la semana anterior fue de 15, con Infra registrando 10 operaciones, representando el 67 % del total. Social tuvo 2 operaciones y DeFi 3 operaciones.
Resumen semanal de operaciones de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 30 de marzo de 2026
El importe total de financiación divulgada recaudada la semana anterior fue de 731,7 millones de dólares, 3 operaciones no anunciaron el importe recaudado. El mayor volumen de financiación provino del sector Infra con 713,7 millones de dólares. Operaciones más financiadas: Polymarket (600 millones de dólares).
Resumen semanal de operaciones de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 30 de marzo de 2026
La recaudación semanal total descendió a 731,7 millones de dólares en la quinta semana de marzo de 2026, una disminución del 38 % respecto a la semana anterior.
Sobre Gate Ventures
Gate Ventures, el brazo de capital riesgo de Gate.com, está enfocado en inversiones en infraestructura descentralizada, middleware y aplicaciones que transformarán el mundo en la era Web 3.0. Trabajando con líderes de la industria a nivel global, Gate Ventures apoya a equipos y startups prometedoras que poseen las ideas y capacidades necesarias para redefinir las interacciones sociales y financieras.
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Referencia:
Trading Economic Ahead Economic Preview, https://tradingeconomics.com/calendar?article=29344&g=top&importance=2&startdate=2026-03-27
DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Announcement on Covenant-72B, https://x.com/opentensor/status/2032567840189096404
Walmart-backed OnePay expands token listings as crypto superapp strategy takes shape, https://cointelegraph.com/news/walmart-backed-onepay-adds-a-dozen-new-tokens-in-push-to-serve-new-to-crypto-customers
BNP Paribas adds crypto ETNs for French retail clients as European bank distribution broadens, https://cointelegraph.com/news/bnp-paribas-bitcoin-ether-etns-france-retail
Tether moves toward first full USDT audit as transparency push and US ambitions deepen, https://cointelegraph.com/news/tether-long-awaited-audit-finally-lands-kpmg
NYSE-parent ICE invests $600M in Polymarket as exchange operators move deeper into prediction markets, https://www.reuters.com/business/nyse-parent-intercontinental-exchange-invests-600-million-polymarket-2026-03-27/
Tazapay raises $36M Series B as regulated stablecoin-linked payment infrastructure gains traction, https://www.techinasia.com/news/tazapay-nets-36m-series-led-circle-ventures
Kairos raises $2.4M to build onchain interest rate swaps as DeFi fixed-income infrastructure matures, https://chainwire.org/2026/03/25/kairos-raises-2-4m-to-bring-the-500t-swap-market-onchain/
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