Stablecoin-Rails verlangsamen sich um 19%, aber Dollar-Tokens halten sich still und vermehren sich weiter

Das Übertragungsvolumen von Stablecoins ist in 30 Tagen um 19,18% auf $831B gefallen, doch Marktkapitalisierung und Inhaber stiegen, während USDT, USDC und DAI Milliarden hinzufügten, und Ethenas USDe $1,1B-Abflüsse verzeichnete.
Zusammenfassung

• Das Übertragungsvolumen von Stablecoins sank in den vergangenen 30 Tagen um 19,18% auf 831 Milliarden US-Dollar, doch die gesamte Marktkapitalisierung stieg um 2,06% auf 305,29 Milliarden und die Anzahl der Inhaber nahm um 2,32% auf 246,94 Millionen zu.
• USDT, USDC und DAI meldeten starke Nettozuflüsse von 3,6 Milliarden, 2 Milliarden und 1,2 Milliarden US-Dollar, während Ethenas USDe 1,1 Milliarden US-Dollar an Nettoabflüssen erlitt, und das vor dem Hintergrund eines Rendite-Rückgangs sowie von Nachhaltigkeitsbedenken.
• Die Verlangsamung beim Übertragungsvolumen folgt auf eine Phase, in der der monatliche Stablecoin-Umschlag 1,78 Billionen US-Dollar erreichte und die jährlichen Volumina 33 Billionen überstiegen – was auf eine Konsolidierungsphase hindeutet, da Bitcoin und Ethereum ihre jüngsten Hochs gegen einander tauschen.

Das Übertragungsvolumen von Stablecoins ist in den vergangenen 30 Tagen um 19,18% auf $831 Milliarden gesunken, was auf eine geringere On-Chain-Aktivität hindeutet, selbst wenn der breitere Stablecoin-Markt weiter wächst. Trotz des starken Rückgangs bei der Transaktionsdurchsatzrate stieg die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins um 2,06% auf 305,29 Milliarden US-Dollar, während die Zahl der Inhaber um 2,32% auf 246,94 Millionen zunahm – ein Hinweis auf fortgesetzte Akzeptanz und Halteverhalten über digitale-Dollar-Ökosysteme hinweg.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Stablecoins sind Kryptowährungen, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, indem sie ihren Preis an einen bestimmten realen Vermögenswert koppeln, typischerweise den US-Dollar. Sie erreichen Preisstabilität durch fiat-gestützte Reserven, algorithmische Anpassungen des Angebots oder kryptogestützte Mechanismen mit Sicherheiten, wodurch sie kritische Infrastruktur für Zahlungen, DeFi-Kreditvergabe und grenzüberschreitende Geldtransfers sind.

Zuflüsse und Abflüsse zeigen divergierende Trends {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Die Net-Flow-Daten der vergangenen 30 Tage zeigen eine deutliche Divergenz zwischen den wichtigsten Stablecoin-Emittenten. Tethers USDT führte mit 3,6 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen, wodurch seine Dominanz als größtes Asset des Sektors nach Marktkapitalisierung weiter ausgebaut wurde, derzeit bei $188 Milliarden. Circles USDC folgte mit $2 Milliarden an Nettozuflüssen, während MakerDAOs DAI 1,2 Milliarden US-Dollar an positiven Flows verzeichnete – was eine anhaltende Nachfrage nach dezentralen und zentralisierten, dollar-gepeggten Instrumenten zeigt.

Währenddessen erlebte Ethenas USDe den größten Nettoabfluss und gab 1,1 Milliarden US-Dollar ab, da der Rendite-Rückgang seinen Wettbewerbsvorteil erodierte. Das USDe-Angebot fiel auf das Niveau von November 2024, nachdem es nach etwa 1,6 Milliarden US-Dollar an Rückzahlungen zu einem Rückgang kam, angetrieben davon, dass die Renditen auf rund 3,5% komprimierten – weit unter den zweistelligen Renditen, die anfänglich Kapital anzogen. Die Flucht in Qualität angesichts von Bedenken zur Protokoll-Nachhaltigkeit brachte Investoren dazu, stärker etablierte Stablecoins mit transparenten Reserve-Strukturen zu bevorzugen.

Marktaktivität spiegelt eine Konsolidierungsphase wider {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

Der Rückgang von 19% beim Übertragungsvolumen deutet eher auf eine Konsolidierungsphase als auf Kapitulation hin, da sich Stablecoin-Angebot und Inhaberzahlen weiter erhöhen, obwohl die Umschlagsgeschwindigkeit im Verkehr zurückgeht. Daten aus dem früheren Jahr 2026 zeigten, dass das Übertragungsvolumen von Stablecoins im Februar allein bei 1,78 Billionen US-Dollar lag, wobei die Geschwindigkeit von 2,6x auf etwa 6x im Jahresvergleich anstieg – was darauf hindeutet, dass die Coins aktiver über Zahlungs- und DeFi-Protokolle hinweg zirkulierten. Der jüngste Rückzug passt zu einer allgemeinen Schwäche am Kryptomarkt, da Bitcoin (BTC) in der Nähe von 76.190 US-Dollar handelt, runter von den jüngsten Hochs.

Bitcoin wird derzeit bei rund 76.190 US-Dollar gehandelt, während Ethereum (ETH) nahe 2.329 US-Dollar liegt. Die Marktkapitalisierung des Stablecoin-Marktes von 305,29 Milliarden US-Dollar entspricht heute grob 1% der gesamten US-Dollar-Geldmenge – ein Meilenstein, der erreicht wurde, als die jährlichen Transaktionsvolumina 2025 $33 trillion überschritten und damit Visa und Mastercard zusammen übertrafen.