BNY geht live auf CLSNet für FX-Post-Trade-Netting

BNY ist auf CLSNet live gegangen, der automatisierten bilateralen Zahlungs-Verrechnungsberechnungsdienst von CLS, da sich FX-Marktteilnehmer stärker auf das Settlement-Risiko und die Effizienz nach dem Handel konzentrieren. Der Schritt bringt einen der größten globalen Verwahrer in ein Netzwerk ein, das Post-Trade-Matching- und Netting-Prozesse über mehr als 120 Währungen hinweg standardisiert und automatisiert. BNY wird CLSNet nutzen, um Währungsflüsse zu verwalten, die außerhalb des CLSSettlement-Systems fallen, einschließlich Schwellenland- und Transaktionen im selben Tag.

So senkt CLSNet das Settlement-Risiko

CLSNet ist darauf ausgelegt, das Settlement-Risiko zu reduzieren, indem Zahlungsverpflichtungen zwischen Gegenparteien vor dem Settlement verrechnet werden. Statt Bruttobeträge zu begleichen, begleichen die Teilnehmer Nettopositionen, wodurch der gesamte Wert der Zahlungen, die dem Risiko ausgesetzt sind, sinkt.

Der Dienst standardisiert Post-Trade-Prozesse, die häufig manuell oder über fragmentierte Systeme abgewickelt werden. Das Matching, die Abstimmung und die Netting-Berechnungen werden in einem zentralen Rahmen automatisiert. Dieser Ansatz ist besonders relevant bei Währungspaaren und Trades, die nicht für CLSSettlement geeignet sind, darunter viele Währungen aus Schwellenländern und Transaktionen im selben Tag. Diese weisen tendenziell höhere operative und Settlement-Risiken auf, weil die Liquidität geringer ist und die Infrastruktur weniger standardisiert.

Durch die Nutzung von CLSNet können die Teilnehmer die Größe und Dauer ihrer Settlement-Exponierung reduzieren, die weiterhin ein zentrales Anliegen von Regulierern und Marktgremien ist.

BNYs Ausbau in Richtung automatisiertes Netting

BNY wird CLSNet anwenden, um Risikominderung, Liquiditätsoptimierung und operative Effizienz über seine FX-Aktivitäten hinweg zu unterstützen. Als globaler Verwahrer verarbeitet BNY große Volumina grenzüberschreitender Währungsflüsse im Auftrag institutioneller Kunden.

Jason Vitale, Global Head of Execution Services bei BNY, kommentierte: „Der Go-live auf CLSNet stellt einen wichtigen Fortschritt dar, wie wir unsere FX-Operationen gegen Settlement-Risiken optimieren und absichern, während wir zugleich das CLS-Ökosystem und den Netzwerkeffekt des Services stärken. Dieser Schritt spiegelt unser Engagement wider, unseren Kunden zu helfen, Märkte effizienter zu erreichen.“

Die Entscheidung stärkt außerdem den Netzwerkeffekt von CLSNet. Wenn mehr große Institutionen beitreten, steigt das Potenzial für bilaterales Netting, wodurch sich die Effizienz des Gesamtsystems für alle Teilnehmer verbessert. Für Verwahrer und große Banken hängt die Teilnahme an solchen Netzwerken sowohl mit dem internen Risikomanagement als auch mit den externen Erwartungen der Kunden zusammen. Denn institutionelle Kunden erwarten zunehmend, dass Serviceanbieter Infrastruktur übernehmen, die das operative Risiko senkt und die Ausführungsqualität verbessert.

CLSNet-Adoptionskennzahlen und Marktwachstum

CLSNet verzeichnete in den vergangenen 12 Monaten einen durchschnittlichen täglichen verrechneten Wert von 177 Milliarden US-Dollar, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 9% entspricht. Das Netzwerk umfasst nun die 12 größten globalen Banken und steht einer breiteren Gruppe von Teilnehmern zur Verfügung, darunter Regionalbanken, Fonds, Unternehmen sowie nicht-bankenbasierte Finanzinstitutionen.

Das Wachstum spiegelt eine steigende Nachfrage nach automatisierten Post-Trade-Services wider, während die FX-Handelsvolumina zunehmen, insbesondere bei Währungen aus Schwellenländern und Volkswirtschaften in Entwicklung. Diese Märkte bringen oft höhere Settlement-Risiken mit sich, weil es Unterschiede bei Infrastruktur, Zeitzonen und Liquiditätsbedingungen gibt.

Lisa Danino-Lewis, Chief Growth Officer bei CLS, kommentierte: „BNY, ein wichtiger Teilnehmer am FX-Markt und ein bedeutender globaler Verwahrer, ist eine willkommene Ergänzung unseres Netzwerks und markiert einen weiteren bedeutenden Schritt zur Stärkung der Post-Trade-Standards im FX-Markt. Während die Einführung unseres Services weiter wächst, steigt der Wert des Netzwerks und erhöht die operative Resilienz und Effizienz in der gesamten FX-Branche.“

Die Einbindung großer Verwahrer und globaler Banken erhöht die Wirksamkeit von Netting-Services. Eine breitere Teilnehmerbasis ermöglicht es, mehr Verpflichtungen zu verrechnen, wodurch sich der Gesamtbetrag der Zahlungen reduziert, die am Ende tatsächlich zu begleichen sind.

Settlement-Risiko und regulatorischer Kontext

Settlement-Risiko in FX-Märkten bleibt für politische Entscheidungsträger und Branchenorganisationen eine Priorität. Der FX Global Code beschreibt bewährte Verfahren, darunter die Nutzung von Payment-versus-Payment-Settlement, sofern möglich, sowie die Reduzierung von Risiko durch Netting, wenn eine vollständige Beseitigung nicht machbar ist.

Automatisierte Netting-Systeme wie CLSNet werden in diesen Leitlinien empfohlen. Durch die Reduzierung von Brutto-Zahlungsexponierungen begrenzen sie den möglichen Effekt eines Ausfalls der Gegenpartei während des Settlement-Prozesses. Dies ist besonders relevant in Märkten, in denen Payment-versus-Payment-Settlement nicht verfügbar ist oder wenn Trades außerhalb standardmäßiger Settlement-Zyklen liegen, etwa bei Transaktionen im selben Tag und bei bestimmten Währungspaaren, die ein höheres Risikoprofil haben.

Post-Trade-Infrastruktur als Wettbewerbsvorteil

BNYs Schritt zu CLSNet zeigt, wie Post-Trade-Infrastruktur zu einem wettbewerblichen Faktor in FX-Märkten wird. Während Preisgestaltung, Liquidität und Ausführung weiterhin im Mittelpunkt stehen, werden operative Effizienz und Risikomanagement zunehmend Teil dessen, wie sich Institutionen voneinander abgrenzen.

Für Broker, Banken und Liquiditätsanbieter beeinflusst die Möglichkeit, Trades effizient nach der Ausführung zu verarbeiten, Kosten, Kapitalnutzung und Ergebnisse für Kunden. Automatisierte Systeme reduzieren manuelle Eingriffe, senken Fehlerquoten und verbessern die Skalierbarkeit. Die Integration von Services wie CLSNet in die Workflows institutioneller Kunden weist auf eine breitere Verlagerung hin zu zentralisierten, automatisierten Post-Trade-Umgebungen, die darauf ausgelegt sind, wachsende Transaktionsvolumina zu bewältigen, ohne das operative Risiko zu erhöhen.

Während sich FX-Märkte weiter in neue Währungen und Regionen ausdehnen, dürfte die Nachfrage nach standardisierten Post-Trade-Prozessen steigen, wobei Anbieter von Infrastruktur ihre Services als Teil dieses Übergangs positionieren.