Berkshire Q1 2026-Ergebnisse: Operatives Ergebnis um 18% gestiegen, Cash auf Rekordniveau

Berkshire Hathaway veröffentlichte am 2. Mai 2026 (Beijing time) seinen ersten Quartalsbericht unter dem neuen CEO Greg Abel und markierte damit die finanzielle Entwicklung des Unternehmens in der Zeit nach Warren Buffett. Abel hatte das CEO-Amt am 1. Januar 2026 übernommen. Das Unternehmen meldete einen Nettoertrag im ersten Quartal von 10,11 Milliarden US-Dollar, was ungefähr 120% mehr ist als 4,603 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der operative Gewinn stieg auf 11,35 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 18% im Jahresvergleich.

Wachstum des Nettoertrags und Anlagegewinne

Der deutliche Anstieg des Nettoertrags war vor allem auf Anlagegewinne zurückzuführen. Im ersten Quartal 2026 erzielte Berkshire nach Steuern Gewinne von 5,8 Milliarden US-Dollar aus dem Verkauf von Anlagen. Das ist mehr als das Doppelte der im Q1 2025 verbuchten 2,4 Milliarden US-Dollar. Diese realisierten Gewinne glichen Anlageverluste aus, die von 5,038 Milliarden US-Dollar auf 1,240 Milliarden US-Dollar zurückgingen. Damit trugen sie zum ungefähr 120%igen Wachstum des GAAP-Nettoertrags im Jahresvergleich bei.

Das Unternehmen bekräftigte jedoch seinen üblichen Hinweis zu den GAAP-Bilanzierungsanforderungen: „Der Betrag der in irgendeinem bestimmten Quartal realisierten Anlagegewinne oder -verluste ist in der Regel bedeutungslos und kann für Investoren, die die Bilanzierungsregeln nicht verstehen, sehr irreführend sein.“

Operativer Gewinn und Entwicklung der Geschäftssegmente

Der operative Gewinn, der kurzfristige Schwankungen im Anlageportfolio ausschließt und der von Buffett als verlässlichere Kennzahl der tatsächlichen operativen Leistung betrachtet wird, erreichte im Q1 2026 11,346 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 9,641 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Über die operativen Segmente hinweg zeigte sich ein gemischtes Bild:

• Versicherungssparte Zeichnungsumsätze wies das stärkste Wachstum auf: Gewinne von 1,717 Milliarden US-Dollar, +28,5% gegenüber 1,336 Milliarden US-Dollar im Q1 2025
• BNSF-Eisenbahn erwirtschaftete einen nach Steuern erzielten Gewinn von 1,377 Milliarden US-Dollar, +13% gegenüber 1,214 Milliarden US-Dollar
• Segment Fertigung, Dienstleistungen & Handel: Segmentgewinn stieg um 5% auf 3,199 Milliarden US-Dollar
• Berkshire Hathaway Energy (BHE) verzeichnete ein moderates Wachstum von 1,097 Milliarden US-Dollar auf 1,114 Milliarden US-Dollar
• Einkünfte aus Versicherungsanlagen waren das einzige Segment mit rückläufiger Entwicklung: -7% von 2,893 Milliarden US-Dollar auf 2,679 Milliarden US-Dollar

Aktienportfolio-Konzentration

Berkshire hielt an seiner Philosophie der „konzentrierten Investments“ fest, ohne grundlegende Änderungen an seinen Kernbeteiligungen vorzunehmen. Per Q1 2026 blieb etwa 61% des gesamten bilanziellen beizulegenden Zeitwerts der Aktieninvestitionen in den „Big Five“-Beteiligungen konzentriert: American Express, Apple, Bank of America, Chevron und Coca-Cola.

Rekord-Kassenreserven und Akquisitionsstrategie

Die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente von Berkshire stiegen per 31. März 2026 auf einen Rekordwert von 397,38 Milliarden US-Dollar und markierten damit ein neues Allzeithoch. Bei dem anlässlich der Ergebnisveröffentlichung abgehaltenen Aktionärstreffen sagte CEO Abel, Berkshire habe einige herausragende Unternehmen für eine mögliche Bewertung identifiziert. Er bemerkte jedoch, dass „angesichts der aktuellen Bewertung dieser Unternehmen, kombiniert mit den wirtschaftlichen Aussichten und Risiken, wir noch nicht genug Interesse haben, um zu erwerben, und mehr Zeit benötigen, um uns vorzubereiten.“