MARA Bitcoin-Miner verzeichnet 1,7 Mrd. USD Quartalsverlust, da BTC fällt

In seinem neuesten Quartalsbericht stand MARA Holdings vor einer harten Realität: Obwohl seine Bitcoin-Mining-Flotte weniger Coins erzeugte, belasteten fallende Krypto-Bewertungen und eine strategische Neuausrichtung weg vom reinen Mining die Bilanz des Unternehmens. MARA meldete im vierten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 1,71 Milliarden US-Dollar, bzw. 4,52 US-Dollar pro verwässerter Aktie, verglichen mit einem Nettoergebnis von 528,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 6 % auf 202,3 Millionen US-Dollar, wobei ein schwächerer Bitcoin-Preis einen höheren Hashrate-Ausstoß ausglich. Für das Gesamtjahr verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 1,31 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 907,1 Millionen US-Dollar, was eine Umkehrung des Gewinns von 2024 mit 541 Millionen US-Dollar darstellt.

Wichtigste Erkenntnisse

MARA’s Nettoverlust im Q4 2025 betrug 1,71 Milliarden US-Dollar, der Umsatz lag bei 202,3 Millionen US-Dollar, wobei die Gewinne durch den Rückgang der BTC-Preise trotz höherer Mining-Hashrate gedrückt wurden.

Für das Gesamtjahr 2025 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 1,31 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 907,1 Millionen US-Dollar, was die Gewinnzone von 2024 umkehrte, da die Krypto-Preise volatil blieben.

Eine negative Neubewertung digitaler Vermögenswerte und Forderungen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar trug zum Quartalsverlust bei und spiegelte den Rückgang des BTC-Preises von etwa 114.300 US-Dollar am 30. September auf 88.800 US-Dollar am 31. Dezember wider (laut CoinGecko).

MARAs BTC-Bestände zum Jahresende beliefen sich auf 53.822, davon 15.315 verpfändet oder geliehen, und der Bilanzwert der BTC entsprach bei den Quartalsendpreisen etwa 4,7 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen kündigte eine strategische Neuausrichtung in Richtung KI und Hochleistungsrechnen an, inklusive eines Joint Ventures mit Starwood Digital Ventures zum Bau von Rechenzentren an energiereichen Standorten, zunächst mit mehr als 1 GW IT-Kapazität, mit möglicher Erweiterung auf 2,5 GW.

Im Februar erwarb MARA eine 64%-Beteiligung an Exaion, um souveräne und Unternehmens-KI-Implementierungen im Rahmen der breiteren Diversifizierungsstrategie voranzutreiben.

Genannte Ticker: $BTC, $MARA

Stimmung: Bärisch

Preiseinfluss: Negativ. MARAs Aktie ist in den letzten sechs Monaten um etwa 46 % gefallen, da Ergebnisse und strategische Neuausrichtungen die Anlegerstimmung belasten.

Handelsempfehlung (Keine Finanzberatung): Halten. Obwohl die Umstellung auf KI/HPC bemerkenswert ist, sollten kurzfristige Investoren die Projektumsetzung und die Stabilität des BTC-Preises beobachten, bevor sie Risiko und Chance neu bewerten.

Marktkontext: Die Ergebnisse fallen in einen breiteren Kryptomarktabschwung, bei dem die Wirtschaftlichkeit des Minings empfindlich auf BTC-Preisschwankungen, regulatorische Signale und Kapitalverschiebungen bei Minern reagieren, die diversifizierte Einnahmequellen anstreben, anstatt nur zu hodlen oder zu minen.

Warum es wichtig ist

Die Quartals- und Jahreszahlen markieren einen Wendepunkt für MARA, da das Unternehmen sich vom reinen Bitcoin-Miner zu einem Energie- und Digitalinfrastrukturunternehmen wandelt. Der erhebliche buchhalterische Verlust durch die Neubewertung digitaler Vermögenswerte zeigt, wie stark Preisvolatilität Modelle beeinflussen kann, selbst wenn die Produktionszahlen stabil bleiben oder steigen. Im Vergleich dazu bleibt die Bilanz in Krypto-Begriffen robust, mit einem erheblichen BTC-Vorrat, der auf dem Papier noch erheblichen Wert hat, angesichts des anhaltenden, wenn auch uneinheitlichen Interesses an asset-backed Mining-Operationen.

Neben den Zahlen steht die strategische Neuausrichtung im Mittelpunkt. Die Zusammenarbeit mit Starwood Digital Ventures zielt darauf ab, eine bedeutende KI/HPC-Infrastruktur auf bestehenden energiereichen Standorten zu schaffen, was neue Einnahmequellen unabhängig von BTC-Zyklen eröffnen könnte. Der Plan sieht in der Anfangsphase mehr als 1 GW IT-Kapazität vor, mit einer Roadmap, die über die Zeit 2,5 GW übersteigen soll. Entscheidend ist, dass MARA die Option behält, bis zu 50 % in einzelne Projekte zu investieren, während weiterhin dort minen kann, wo Energie noch wirtschaftlich ist. Dieses hybride Modell spiegelt einen breiteren Branchentrend wider: Miner versuchen, sich gegen die Volatilität der Krypto-Preise abzusichern, indem sie ihre Operationen in Rechenzentren und KI-Workloads verlagern, die stabile, langfristige Nachfrage generieren können.

Zusätzlich signalisiert die im Februar erfolgte Übernahme von 64 % an Exaion einen konkreten Vorstoß in KI-Implementierungen, die MARAs Energienetz-Portfolio nutzen könnten. Exaions Fokus auf souveräne und Unternehmens-KI-Deployments passt zur wachsenden Nachfrage nach spezialisierten Rechenressourcen, insbesondere an der Schnittstelle zwischen Krypto-Mining-Infrastruktur und Hochleistungsrechnernetzwerken. Während immer mehr Miner hybride Geschäftsmodelle erkunden, hebt sich MARA durch den Versuch hervor, KI-zentrierte Rechenzentrums-Kapazitäten neben den Mining-Operationen zu formalisieren.

Im Vergleich dazu testen andere Wettbewerber ähnliche Neuausrichtungen mit unterschiedlichem Engagement. Einige setzen auf große KI-Rechenzentrums-Leasingverträge, während andere weiterhin auf eine Kombination aus Mining und HODLing setzen, um Krypto-Exposure zu bewahren oder zu steigern. Die Branche bleibt abhängig von makroökonomischen Bedingungen, einschließlich BTC-Preisentwicklungen, Energiekosten und regulatorischer Entwicklungen, die die Wirtschaftlichkeit großer Mining- und Rechenzentrumsprojekte beeinflussen können.

Die Finanzzahlen deuten auch auf das Balanceakt zwischen Wachstumsinvestitionen und Aktionärswert hin. Wenn die Projekte mit Starwood und Exaion Kapazität und Auslastung bringen, könnte MARA einen mehrjährigen Weg zu diversifizierten Cashflows einschlagen. Das kurzfristige Bild ist jedoch durch die Volatilität der Kryptomärkte und die Herausforderung getrübt, große Investitionsprogramme in Gewinne umzusetzen. Investoren werden beobachten, wie das Unternehmen Kapital, Schulden und mögliche Tranche-Finanzierungen managt, um seine KI/HPC-Strategie zu beschleunigen und gleichzeitig den laufenden Mining-Betrieb zu unterstützen.

Die Gesamtstrategie des Unternehmens ist ambitioniert, spiegelt aber eine breitere Bewegung im Bereich der Krypto-Hardware wider, resilientere, diversifizierte Plattformen aufzubauen. Da Rechenzentren zu einem immer wichtigeren Anker für Krypto-Firmen werden, wird die Fähigkeit von MARA, Kapazitäten in bedeutende Einnahmequellen umzuwandeln, eine zentrale Herausforderung für die Nachhaltigkeit des Modells in einem Markt sein, in dem die Preissignale für BTC gespalten und oft unvorhersehbar sind.

Was man als Nächstes beobachten sollte

Fortschrittsberichte zum KI/HPC-Rechenzentrums-Partnering mit Starwood Digital Ventures, inklusive geplanter Meilensteine für die initialen >1 GW Kapazität und mögliche Erweiterungen auf 2,5 GW.

Betriebliche und finanzielle Details zu Exaion-Deployments und Verträgen, insbesondere zu souveränen KI-Projekten und Unternehmens-Computing-Verpflichtungen.

Bitcoin-Preisentwicklungen und realisierte/batchierte Mining-Erträge, während MARA seine hybride Strategie vorantreibt, sowie Änderungen bei der BTC-Bilanzposition oder Sicherheiten.

Eventuelle Kapitalerhöhungen, Schuldenrestrukturierungen oder Finanzierungsvereinbarungen im Zusammenhang mit den neuen KI/HPC-Initiativen und Rechenzentrumsaufbauten.

Regulatorische Entwicklungen, die das Krypto-Mining, den Energieverbrauch und den Ausbau der KI-Infrastruktur betreffen und die Projektwirtschaftlichkeit oder Zeitpläne beeinflussen könnten.

Quellen & Überprüfung

MARA Holdings Q4 2025 Aktionärsbrief bei der SEC (SEC: q425shareholderletter.htm).

Bitcoin-Preisdaten für die Neubewertungsdiskussion (CoinGecko: bitcoin).

Unternehmensupdates und Aktienperformance-Berichte (Yahoo Finance: MARA).

Exaion-Beteiligung und KI/HPC-Deployments in MARA-Kommunikationen (Cointelegraph-Artikel zu Exaion).

Wichtige Zahlen und nächste Schritte

Was die Ankündigung verändert

Die Quartalsberichte zeigen ein Unternehmen, das sich in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld für das Mining bewegt, gleichzeitig aber aktiv eine strukturelle Verschiebung hin zu KI-gestützten Rechenzentren anstrebt. Wenn die Projekte mit Starwood und Exaion erfolgreich sind, könnten sie MARA stabile, nicht-mining-basierte Einnahmequellen bieten, die die Zyklen der BTC-Preise überstehen. Der Weg nach vorn hängt von der Projektumsetzung, dem Ausbau der Kapazitäten und der Fähigkeit ab, die Nachfrage nach Rechenleistung in nachhaltige Gewinne umzuwandeln.

Quellen & Überprüfung

SEC-Einreichung: q425shareholderletter.htm

CoinGecko-Daten: bitcoin

Yahoo Finance: MARA

Exaion-Beteiligung: Cointelegraph

Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht unter dem Titel MARA Bitcoin-Miner verzeichnet 1,7 Mrd. USD Quartalsverlust, da BTC fällt auf Crypto Breaking News – Ihre vertrauenswürdige Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-News und Blockchain-Updates.