CLARITY Gesetz Stabilitätsmünzen-Ertragsverhandlungen stecken fest, Banken üben Druck auf den Senat aus, um Stillstand zu verhindern

USA „CLARITY-Gesetz“ wurde im Repräsentantenhaus mit parteiübergreifender Unterstützung verabschiedet und an den Bankenausschuss des Senats überwiesen, befindet sich jedoch bis Ende Februar 2026 weiterhin in Stillstand, ohne dass eine Anhörung oder ein Abstimmungstermin festgelegt wurde. Die Hauptstreitpunkte konzentrieren sich darauf, ob Stablecoins Erträge an ihre Inhaber auszahlen dürfen; die Banken befürworten strenge Einschränkungen, während Krypto-Unternehmen vehement dagegen sind.

Aktueller Stand des Gesetzes: Nach Verabschiedung im Repräsentantenhaus stagniert es im Senat

(Quelle: BeInCrypto)

Das „CLARITY-Gesetz“ wurde im Juli 2025 im Repräsentantenhaus mit parteiübergreifender Zustimmung verabschiedet. Ziel ist es, klarzustellen, wann digitale Vermögenswerte von der US-Börsenaufsicht SEC reguliert werden, wann sie unter die Definition der Waren des Commodity Futures Trading Commission (CFTC) fallen, und einheitliche Registrierungsvorschriften für Krypto-Börsen, Broker und Verwahrer zu schaffen.

Nach Überweisung an den Bankenausschuss des Senats ist die Entwicklung jedoch nahezu vollständig zum Stillstand gekommen — es wurden keine Anhörungen durchgeführt, der Text ist noch nicht finalisiert, und es gibt keinen Termin für eine Ausschussabstimmung. Insider berichten, dass die Parteien „noch weit voneinander entfernt sind, eine Einigung zu erzielen“. Obwohl die American Bankers Association und die Independent Community Bankers of America eine gescheiterte Verhandlung dementieren und sagen, die Diskussionen liefen weiter, bestehen weiterhin Meinungsverschiedenheiten über die Formulierungen im Entwurf.

Kernstreitpunkt: Wer bestimmt die Definition der Erträge von Stablecoins?

Anfang 2026 verschob sich der Fokus der Verhandlungen des „CLARITY-Gesetzes“ von den regulatorischen Grenzen zwischen SEC und CFTC auf die Frage der Erträge bei Stablecoins. Banken argumentieren, dass Stablecoins mit Ertragsmechanismen im Wesentlichen unregulierte Bankeinlagen darstellen und daher streng eingeschränkt werden sollten. Krypto-Unternehmen nehmen eine ganz andere Position ein: Coinbase-CEO Brian Armstrong erklärte öffentlich, Stablecoins könnten verantwortungsvoll Erträge generieren, und ein Verbot von Belohnungsmechanismen würde Innovationen schaden und die Wettbewerbsfähigkeit schwächen.

Das Weiße Haus hat in den letzten Wochen mehrere Treffen mit Banken und Krypto-Unternehmen organisiert. Berichten zufolge hoffen die Beamten, bis März eine Einigung zu den Ertragsfragen zu erzielen. Bis zum 28. Februar wurden jedoch keine substantielle Fortschritte bei den entscheidenden Formulierungen erzielt.

Vier zentrale ungelöste Fragen im „CLARITY-Gesetz“

Definition der Stablecoin-Belohnungen: Ob die Belohnungsmechanismen von Stablecoins rechtlich als „Zinsverbot“ gelten, ist unklar und behindert die Fortschritte im Gesamtprozess.

Begrenzung der Handelsanreize: Wie die Einhaltung von Obergrenzen und Anwendungsbereichen für Handelsanreize geregelt werden soll, ist noch offen.

Regulierungskompetenzen von SEC und CFTC: Die endgültige Abgrenzung der Aufsicht über bestimmte digitale Vermögenswerte ist noch ungeklärt.

Verpflichtungen der DeFi-Entwickler: Die Verantwortlichkeiten der Entwickler dezentraler Finanzprotokolle hinsichtlich der Einhaltung von Vorschriften sind umstritten.

Wenn diese Fragen in absehbarer Zeit nicht substantielle Fortschritte erzielen, könnte das Gesetz weiter in den politischen Strudel der Midterm-Wahlen 2026 geraten, was den Zeitplan weiter verzögern würde.

Häufig gestellte Fragen

Was sind die Hauptziele des „CLARITY-Gesetzes“ und warum ist es für die Krypto-Branche wichtig?

Das „CLARITY-Gesetz“ soll die regulatorischen Grenzen für digitale Vermögenswerte durch die SEC und CFTC in den USA klären und einheitliche Registrierungsvorschriften für Krypto-Börsen, Broker und Verwahrer schaffen. Es ist das erste bedeutende Gesetz, das versucht, einen umfassenden Regulierungsrahmen für den Krypto-Markt zu etablieren. Bei Erfolg würde es der Branche langfristig die bisher fehlende Rechtssicherheit geben.

Warum lehnt die Bankenbranche die Erlaubnis ab, Stablecoins Erträge auszuzahlen?

Banken befürchten, dass Stablecoins mit Ertragsmechanismen ohne die gleichen regulatorischen Anforderungen wie Bankeinlagen unfairen Wettbewerb schaffen. Dies könnte dazu führen, dass Kundengelder von regulierten Sparkonten zu Krypto-Plattformen abfließen. Laut einer Studie des Independent Community Bankers of America (ICBA) könnten bei einer Erlaubnis, Stablecoin-Erträge zu zahlen, die Einlagen der Gemeinschaftsbanken um mehr als 1,3 Billionen US-Dollar sinken.

Wie ist der aktuelle Zeitplan für die Verabschiedung des „CLARITY-Gesetzes“ und welche Risiken bestehen durch die Wahljahre?

Das Gesetz befindet sich derzeit im Senatsausschuss für Banken, ohne festen Anhörungs- oder Abstimmungstermin. Wenn die Verhandler im März die Kernstreitpunkte klären können, könnte der Ausschuss noch in diesem Monat voranschreiten. Bei Verzögerungen besteht das Risiko, dass das Gesetz durch die politischen Prioritäten im Wahljahr verdrängt wird, was eine Verabschiedung erst in der zweiten Jahreshälfte 2026 oder später wahrscheinlich macht.